Prospect Capital hat die Handelswoche mit einem Kursminus beendet. Während die monatliche Dividende für viele Anleger das Hauptargument für ein Investment bleibt, rückt die schwindende Substanz des Portfolios immer stärker in den Fokus. Der jüngste Kursrückgang am Freitag markiert dabei lediglich die Fortsetzung eines langfristigen Abwärtstrends, der den Titel auf Jahressicht bereits über 44 % an Wert gekostet hat.

Dividende trifft auf Substanzverlust

Der Kursrückgang am Freitag um knapp 3 % auf 2,17 € ist primär technischer Natur. Die Aktie wurde „ex Dividende“ gehandelt, was bedeutet, dass der Anspruch auf die kommende Ausschüttung von 0,045 USD pro Aktie vom Kurs abgezogen wurde. Diese monatliche Zahlung summiert sich auf eine beachtliche Dividendenrendite von rund 20,8 %.

Allerdings erkaufen sich Anleger diese hohe Rendite derzeit mit einem stetigen Rückgang des inneren Wertes (Net Asset Value, NAV). Im letzten Quartal sank der NAV pro Aktie von 6,45 USD auf 6,21 USD. Dieser Substanzverlust ist ein wesentlicher Grund für das Misstrauen am Markt, zumal das Unternehmen bereits Ende 2024 die Ausschüttungen um 25 % kürzen musste. Beobachter bevorzugen daher zunehmend die Vorzugsaktien des Unternehmens, die zwar eine geringere Rendite von etwa 8 % bieten, dafür aber als deutlich krisenfestes Investment gelten.

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Strategiewechsel bei den Krediten

Um die Liquidität zu sichern und die Bilanz zu stabilisieren, bleibt Prospect Capital am Kapitalmarkt aktiv. Erst vor wenigen Tagen wurde eine neue Anleihe-Emission (InterNotes®) gestartet.

Eckpunkte der neuen Finanzierung:
- Volumen: Bis zu 1 Milliarde USD
- Zinssätze: 6,50 % bis 7,00 % (festverzinst)
- Laufzeiten: 2029 bis 2033
- Ziel: Langfristige Staffelung der Verbindlichkeiten („Ladder of Liabilities“)

Parallel dazu baut das Management das Investmentportfolio um. Der Fokus liegt nun verstärkt auf erstrangig besicherten Unternehmenskrediten (First Lien Loans), deren Anteil am Gesamtportfolio zum Jahreswechsel auf 71,4 % gesteigert wurde. Im Gegenzug wurden riskantere, nachrangige Verbriefungen fast vollständig abgebaut. Dieser Schritt soll die Kreditqualität verbessern und den NAV in einem volatilen Zinsumfeld stabilisieren.

Die Auszahlung der aktuellen Dividende ist für den 21. April 2026 geplant. Für die weitere Kursentwicklung wird entscheidend sein, ob die Neuausrichtung auf konservativere Kreditstrukturen ausreicht, um den schleichenden Verfall des Buchwertes zu stoppen.

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