Die globale Renaissance der Kernkraft nimmt Fahrt auf. Getrieben vom Energiehunger neuer Rechenzentren suchen Versorger händeringend nach verlässlichen Uranlieferungen. In diesem Umfeld rückt der nordamerikanische Branchenprimus Cameco in den Fokus. Die Aktie verzeichnete zuletzt deutliche Kursgewinne.

Am Dienstag schloss das Papier bei rund 126 US-Dollar. Das entspricht einem kräftigen Kursplus innerhalb von zwei Handelstagen. Zwei Analystenhäuser lieferten dafür die Vorlage. William Blair startete die Bewertung mit einem Kursziel von 165 US-Dollar. Die Experten loben die Positionierung entlang der gesamten nuklearen Wertschöpfungskette. Scotiabank hob parallel dazu die Gewinnschätzungen leicht an.

Engpässe treiben den Uranpreis

Der Markt für Kernbrennstoff verengt sich zusehends. Der Indikator für langfristige Uranverträge kletterte Ende März auf 93 US-Dollar pro Pfund. Versorger schließen wieder vermehrt langfristige Lieferverträge ab. Ein strukturelles Angebotsdefizit stützt diese Entwicklung.

Kasachstan meldet als weltweit wichtigstes Förderland mögliche Produktionskürzungen. Das Land strafft seine Lieferprognosen für 2026. Davon profitieren etablierte Produzenten mit sicheren Kapazitäten. Als größter nordamerikanischer Lieferant fängt Cameco diese Nachfrage auf.

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Westinghouse als Wachstumstreiber

Abseits des reinen Bergbaus zahlt sich die Beteiligung an Westinghouse aus. Camecos Anteil am bereinigten operativen Gewinn dieses Segments stieg 2025 um 61 Prozent. Die Folge: ein Beitrag von 780 Millionen US-Dollar.

Die Aussichten für den Reaktorbauer bleiben aussichtsreich. Gemeinsam mit Partnern und der US-Regierung plant Westinghouse den Bau neuer Kraftwerke. Die USA wollen bis zum Ende des Jahrzehnts zehn neue Reaktoren ans Netz bringen. US-Energieminister Chris Wright stellte kürzlich staatliche Kredite für die ersten Projekte in Aussicht.

Volle Auftragsbücher

Für das laufende Jahr rechnet das Management mit stabilen Auslieferungen. Cameco erwartet einen Uranumsatz von bis zu 2,73 Milliarden Kanadischen Dollar. Die Sparte für Brennstoffdienstleistungen soll ebenfalls wachsen.

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Die langfristige Perspektive sichert ein massiver Auftragsbestand ab. Cameco muss in den kommenden fünf Jahren rund 230 Millionen Pfund Uran liefern. Das entspricht einem durchschnittlichen Jahresvolumen von 28 Millionen Pfund. Diese Verträge garantieren dem Konzern verlässliche Einnahmen weit über das aktuelle Geschäftsjahr hinaus.

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