Zwei große Investmentbanken machen Druck – und das innerhalb weniger Tage. UBS und Rothschild Redburn haben beide ihre Einschätzungen für den Laborausrüster deutlich nach oben korrigiert. Was steckt hinter diesem plötzlichen Optimismus?

UBS hat das Rating von Neutral auf Kaufen angehoben und das Kursziel von 130 auf 170 Dollar erhöht – das entspricht über 20 Prozent Aufwärtspotenzial. Rothschild Redburn steigt gleich mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 165 Dollar ein. Der Konsens ist eindeutig: Hier wird erhebliches Potenzial gesehen.

Die Wachstumstreiber im Detail

Die Analysten sehen mehrere Faktoren, die für beschleunigtes Wachstum sprechen. Neue Produkteinführungen wie das null III-Flüssigchromatographie-System und das Pro iQ-Massenspektrometer sollen aufgestaute Nachfrage in Pharma-Qualitätslaboren freisetzen. Diese Instrumentensparte macht etwa 15 Prozent des Umsatzes aus.

Besonders interessant: China zeigt wieder Lebenszeichen. Das Land steuert rund 20 Prozent zu Agilents Gesamtumsatz bei, und dort verbessert sich die Nachfrage nach analytischen Instrumenten spürbar. Grund sind bessere Finanzierungsbedingungen für Biotech-Unternehmen und staatliche Konjunkturmaßnahmen.

Der unterschätzte Wachstumsmotor

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Ein Detail sticht besonders hervor: Die Nucleic Acid Solutions Division wird von UBS als "unterschätzter Wachstumstreiber" bezeichnet. Diese Sparte für Oligonukleotid-Therapeutika macht zwar nur fünf Prozent des Umsatzes aus, soll aber über mehrere Jahre hinweg jährlich 20 bis 30 Prozent zulegen.

Die Geschäftsstruktur gilt als robust diversifiziert. Biopharma macht nur 34 Prozent des Umsatzes aus, während Chemie und fortgeschrittene Materialien 23 Prozent beisteuern. Das macht das Unternehmen weniger abhängig von den oft schwankenden Pharmabudgets.

Bewertung steigt mit den Erwartungen

UBS hat auch die Bewertungsgrundlage angepasst und den Multiplikator auf das 21-fache des geschätzten EBITDA für Oktober 2027 angehoben – zuvor waren es 16,5. Das entspricht einem Aufschlag von etwa 17 Prozent gegenüber Wettbewerbern. Die Bank erwartet, dass sich das Umsatzwachstum bis zum Geschäftsjahr 2027 auf über sechs Prozent beschleunigt.

Rothschild Redburn hebt besonders die Agilent Cross Lab Group hervor, die 42 Prozent des Umsatzes und 54 Prozent des bereinigten Betriebsergebnisses beisteuert – bei einer Marge von 34 Prozent. Ein solider Grundpfeiler für weiteres Wachstum.

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