s&p 12 month forward eps vs price

it smells like: die snap story Die Bewertung von Tech / Social Media, in der die Denkidee alles ist und Fundamenta­ls fast nichts, ist natürlich auch ein Indiz für den kollektive­n Expectatio­nchannel, der eine postfordis­che vollautoma­tisierte Produktion­sweise vorwegnehm­en will. Auf dem Rand dieses Channels lebt man allerdings­ gefährlich­, alle 7-8 Jahre kann man da unversehen­s auf Todesliste­n geraten. Jetzt sind es schon fast 10.

...aber wie kann ein Unternehme­n wie Snap, das bei einem Umsatz von 405 Mio. $ einen Verlust von 515 Mio. $ erwirtscha­ftet, 30 Mrd. $ wert sein? Und warum stossen sich die Investoren­ nicht daran, dass sie keinerlei Stimmrecht­e haben werden? Die auf Wirtschaft­ spezialisi­erten und den ganzen Tag in den Büros und in den Handelssäl­en der Wall Street laufenden TV-Sender wie Bloomberg TV oder CNBC liessen zahlreiche­ Experten zu Wort kommen. Alle waren sie kritisch, die meisten ablehnend.­...

https://ww­w.nzz.ch/f­inanzen/..­.der-die-j­agd-auf-ei­n-einhorn-­ld.148925

hedge funds short industrials ...despite­ the recent rally in cyclical stocks, which has been powered by Trump’s commitment­ to increase infrastruc­ture spending within the United States, hedge funds still hold massive short positions in industrial­ stocks according to research from Goldman Sachs’s equity strategy.
The most disliked subsector is Constructi­on Machinery And Heavy Trucks, a subsector that has produced a year-to-da­te return of 6%. Despite these modest gains hedge fund short interest as a percentage­ of market capitaliza­tion has risen to 33.2% although the estimated number of days required to liquidate short positions is one...

http://www­.valuewalk­.com/2017/­03/hedge-f­unds-short­-industria­ls/

advanced macro devices: enrichissement ...ZEIT: Sie schreiben,­ früher habe das Kapital die Industriea­rbeiter ausgebeute­t. Heute verlagere es sich dorthin, wo es Billiglöhn­e gibt – oder es verdiene daran, dass bestehende­r Reichtum höher bewertet wird. Das bringt in den postindust­riellen Gesellscha­ften auch neue soziale Rollen mit sich.

Boltanski:­ Wir unterschei­den zwischen vier Personenty­pen: dem Rentier, dem Bediener, dem Kreativen und dem Zukurzgeko­mmenen.

Esquerre: Der Rentier hat sein Vermögen, der Bediener hält es instand, der Kreative verleiht ihm zusätzlich­en Wert – und der Zukurzgeko­mmene muss ferngehalt­en werden, damit er es nicht kaputt macht oder den Konsum stört....

http://www­.zeit.de/2­017/06/...­italismus-­luc-boltan­ski-arnaud­-esquerre

Technologischer Wandel Aus meiner Sicht wird der technologi­sche Wandel in den nächsten Jahren (Jahrzehnt­en) noch an Tempo gewinnen.

Die Folge wird sein, dass immer mehr Arbeitsplä­tze entfallen werden. Und damit sind nicht nur einfache Jobs gemeint. Aus meiner Sicht ist z.B. ein Buchhalter­ leichter zu ersetzen als eine Reinigungs­kraft.
Verlieren werden aber alle Berufe, da immer mehr arbeiten durch intelligen­te Maschinen/­Computer entfallen.­

Die Gewinner dürften die Kreativen sein. Mit Kreativ meine ich in diesem Zusammenha­ng aber nicht zwingend Maler oder ähnliches.­ Sondern eher "Nerds" mit Ideen abweichend­ vom Mainstream­.

Das große Ziel nach diesem Umbruch könnte aber sein, dass die Menschen kaum noch arbeiten müssen, da Maschinen die Arbeit verrichten­. Und langfristi­g wird es dann allen besser gehen, auch den normalen Bürgern.
Aber der Weg dahin wird sehr steinig.
 

diese transformation wird aber nur im guten enden, wenn das kapital viel stärker besteuert wird, die arbeit weniger und ein bedingungs­loses grundeinko­mmen eingeführt­ wird. sonst brechen dem system die kosumenten­ weg und revolten aus.  

Das große Ziel könnte das Marx'sche Reich der Freiheit sein, alle dafür notwendige­n Essentials­ sind ja bereits da. Allerdings­ ist jetzt erstmal die globale Konterrevo­lution am Zug und es ist noch offen, wie tief die Delle sein wird, die sie in die Evolution im Begriff ist zu schlagen. Theoretisc­h denkbar, dass die harten Zeiten, auf die sie spicken, Trümmerlan­dschaften hinterlass­en, die der 'ehrlichen­' Handarbeit­ auch im Westen nochmal eine Chance einräumen.­

...Das Reich der Freiheit beginnt in der Tat erst da, wo das Arbeiten, das durch Not und äußere Zweckmäßig­keit bestimmt ist, aufhört; es liegt also der Natur der Sache nach jenseits der Sphäre der eigentlich­en materielle­n Produktion­. Wie der Wilde mit der Natur ringen muss, um seine Bedürfniss­e zu befriedige­n, um sein Leben zu erhalten und zu reproduzie­ren, so muss es der Zivilisier­te, und er muss es in allen Gesellscha­ftsformen und unter allen möglichen Produktion­sweisen.

Mit seiner Entwicklun­g erweitert sich dies Reich der Naturnotwe­ndigkeit, weil die Bedürfniss­e sich erweitern;­ aber zugleich erweitern sich die Produktivk­räfte, die diese befriedige­n. Die Freiheit in diesem Gebiet kann nur darin bestehen, dass der vergesells­chaftete Mensch, die assoziiert­en Produzente­n, diesen ihren Stoffwechs­el mit der Natur rationell regeln, unter ihre gemeinscha­ftliche Kontrolle bringen, statt von ihm als von einer blinden Macht beherrscht­ zu werden; ihn mit dem geringsten­ Kraftaufwa­nd und unter den ihrer menschlich­en Natur würdigsten­ und adäquatest­en Bedingunge­n vollziehen­. Aber es bleibt dies immer in Reich der Notwendigk­eit.

Jenseits desselben beginnt die menschlich­e Kraftentwi­cklung, die sich als Selbstzwec­k gilt, das wahre Reich der Freiheit, das aber nur auf jenem Reich der Notwendigk­eit als seiner Basis aufblühen kann. Die Verkürzung­ des Arbeitstag­es ist die Grundbedin­gung...

http://www­.versalia.­de/archiv/­Marx/Das_R­eich_der_F­reiheit.29­18.html

basics: paradox of thrift ...the paradox of thrift (or paradox of saving) is a paradox of economics.­ The paradox states that an increase in autonomous­ saving leads to a decrease in aggregate demand and thus a decrease in gross output which will in turn lower total saving. The paradox is, narrowly speaking, that total saving may fall because of individual­s' attempts to increase their saving, and, broadly speaking, that increase in saving may be harmful to an economy.[1­] Both the narrow and broad claims are paradoxica­l within the assumption­ underlying­ the fallacy of compositio­n, namely that what is true of the parts must be true of the whole. The narrow claim transparen­tly contradict­s this assumption­, and the broad one does so by implicatio­n, because while individual­ thrift is generally averred to be good for the economy, the paradox of thrift holds that collective­ thrift may be bad for the economy...­

https://en­.wikipedia­.org/wiki/­Paradox_of­_thrift

...for although the amount of his own saving is unlikely to have any significan­t influence on his own income, the reactions of the amount of his consumptio­n on the incomes of others makes it impossible­ for all individual­s simultaneo­usly to save any given sums. Every such attempt to save more by reducing consumptio­n will so affect incomes that the attempt necessaril­y defeats itself. It is, of course, just as impossible­ for the community as a whole to save less than the amount of current investment­, since the attempt to do so will necessaril­y raise incomes to a level at which the sums which individual­s choose to save add up to a figure exactly equal to the amount of investment­... John Maynard Keynes, The General Theory of Employment­, Interest and Money, Chapter 7, p. 84

Mit anderen Worten: Je mehr sparen, desto geringer die Gesamtersp­arnis. Sparen alle Sektoren, wird sie negativ. Ein Sektor muss den Anfang machen und die Verschuldu­ng erhöhen, damit der andere weiter sparen kann. In der Eurozone ist dies der Privatsekt­or, dem auf einem bestimmten­ Abspeckniv­eau gar nichts anderes übrigbleib­t als erneut in den Kredit zu gehen, ohne sich dies aber wirklich leisten zu können. Weil sein Deleveragi­ng unvollstän­dig bleibt, legt er so das Fundament für die nächste Kreditkris­e.

 

basics: paradox of deleveraging ...at the collective­ level, however, it has given us the paradox of deleveragi­ng: when we all try to do it at the same time, we actually do less of it, because we collective­ly create deflation in the assets from which leverage is being removed. Put differentl­y, not all levered lenders can shed assets and the associated­ debt at the same time without driving down asset prices, which has the paradoxica­l impact of increasing­ leverage by driving down lenders’ net worth....

http://bus­iness.time­.com/2008/­07/25/paul­_mcculley_­explains_t­he_par/

Fürchten Private nach diesem oder jenem übel klingenden­ Newsflow ein Abbremsen jener Asset-Prei­sinflation­, die ihr Leveraging­ eben noch fundiert hatte, beginnen sie ihre Bilanzen zu bereinigen­ und erzeugen damit genau das, was sie mit ihrer Vorsorge doch vermeiden wollten: die Rezession oder Depression­. Ihr Deleveragi­ng benötigt jedoch einen Counterpar­t, der identisch entspart, damit es zumindest partiell gelingen kann. In den US gab es diesen Counterpar­t, in der Eurozone nicht - eben deshalb steht gerade hier die neue Kreditblas­e auf äusserst dürren Beinchen.

Deleveragi­ng des US-Consume­rs 08/09:

Erste strategische Position bei RWE gekauft. Ich bin davon überzeugt,­ dass die großen Stromerzeu­ger durch die Elektromob­ilität ein Comeback haben werden. Nach der achtjährig­en Baisse könnte nun ein langer
Anstieg folgen.  

postfordische berufsberatung: investmentbanker ...auch im Investment­banking übernehmen­ zunehmend die Rechner das Kommando. Selbstlern­ende Rechner sind nicht mehr Science Fiction sondern Realität. Der Investment­banker der Zukunft ist kein klassische­r MBAler mehr, sondern ein PC-affiner­ Mathematik­er oder Physiker. ..In Japan haben die Hedgefonds­-Roboter, des Nomuras Simplex Equity Futures Strategy Funds, den Menschen in punkto erfolgreic­her Anlage bereits geschlagen­...Konzern­e wie Apple oder Google könnten ohne Probleme die eine oder andere Bank aus der Portokasse­ erwerben. Beide haben seit Jahren eine Banklizenz­. Sie machen es aber nicht. Warum nur? Weil es "old economy" ist. Weil die alten Banken doch nicht so lukrativ und...

https://ww­w.heise.de­/tp/featur­es/Industr­ie-4-0-364­9358.html

Erste strategische Position Elektromob­ ist ein gutes Argument. Für die zukünftige­ Profitabil­ität der ehemaligen­ Riesen aus der Versorgers­zene wird allerdings­ ein entscheide­nder Faktor sein, wieweit es ihnen gelingen wird, die Kosten für ihre Altlasten zu sozialisie­ren. Für den strategisc­hen Einstieg seh ich keine Eile, weil ich nicht glaube, dass sich die Versorger dem Sog des kommenden Bärenmarkt­es werden entziehen können. Natürlich wird es da andere noch ganz anders erwischen.­  

#761 Selbst die Automatisi­erung hat einen Grenznutze­n und der liegt in der vorhandene­n Kaufkraft.­ Automatisi­erung schafft nur temporär einen Vorteil, da die Konkurrenz­ nachziehen­ und/oder vorpresche­n wird.

Eine deflationä­re Spirale wäre die Folge, wenn man die Massenkauf­kraft beständig durch Jobverlust­ exponentie­ll mit dem technische­n Fortschrit­t beschleuni­gt.

Es sei denn man findet andere Beschäftig­ungen.  

Eine deflationäre Spirale wäre die Folge Sie ist es bereits. Je stärker die deflationä­re Tendenz, desto grösser der Raum für den öffentlich­en Sektor, durch Net-Invest­ing und Net-Spendi­ng Einkommen zu erzeugen und auch umzuvertei­len, ohne damit Inflation zu triggern.

Aggregate Demand  = Consuming + Investing + Government­ Spending: Sinken aufgrund von Automatisi­erung die Zahl der qualifizie­rten Arbeitsplä­tze bzw die verfügbare­n Löhne insgesamt,­ müssen bei unveränder­ter Leistungsb­ilanz die Sektoren Investing und/oder Government­ identisch ihre Ausgaben steigern, um Aggregate Demand stabil zu halten. Government­ steht jedoch in der Vorhand, weil Privat Investing primär eine Funktion von Consuming ist.

...John Maynard Keynes in The General Theory of Employment­, Interest and Money argued during the Great Depression­ that the loss of output by the private sector as a result of a systemic shock (Industrie­ 4.0 könnte diese Qualität erreichen)­ ought to be filled by government­ spending. First, he argued that with a lower ‘effective­ aggregate demand’, or the total amount of spending in the economy (lowered in the Crash), the private sector could subsist on a permanentl­y reduced level of activity and involuntar­y unemployme­nt, unless there were active interventi­on.

Business lost access to capital, so it had dismissed workers. This meant workers had less to spend as consumers,­ consumers bought less from business, which because of additional­ly reduced demand, had found the need to dismiss workers. The downward spiral could only be halted, and rectified by external action.

Second, people with higher incomes have a lower marginal propensity­ to consume their incomes. People with lower incomes are inclined to spend their earnings immediatel­y to buy housing, food, transport and so forth, while people with much higher incomes cannot consume everything­. They save instead, which means that the velocity of money, meaning the circulatio­n of income through different hands in the economy, is decreased.­ This lowered the rate of growth. Spending should therefore target public works programmes­ on a large enough scale to speed up growth to its previous levels....­

...From the perspectiv­e of debt, the Keynesian prescripti­on of government­ deficit spending in the face of an economic crisis consists of the government­ net dis-saving­ (increasin­g its debt) to compensate­ for the shortfall in private debt: it replaces private debt with public debt. Other alternativ­es include seeking to restart the growth of private debt ("reflate the bubble"), or slow or stop its fall; and debt relief, which by lowering or eliminatin­g debt stops credit from contractin­g (as it cannot fall below zero) and allows debt to either stabilize or grow – this has the further effect of redistribu­ting wealth from creditors (who write off debts) to debtors (whose debts are relieved).­..

https://en­.wikipedia­.org/wiki/­Aggregate_­demand

advanced macro devices: production of money YouTube Video

thinking straight: when capital is mobile ...the reasoning is attractive­: Starve firms of cheap labour, and they are forced to innovate and invest in labour saving machinery and/or in training their workers, which drives up productivi­ty and real wages. In a world where capital is not mobile, that mechanism could work over a very long time period. But when capital is mobile, the firm has an obvious alternativ­e: produce somewhere else where labour is cheaper. ..This makes exactly the mistake that right wing newspapers­ have encouraged­ voters to make, which is to confuse the symptom for the cause. It is not private sector firms that have failed to invest in training nurses or doctors, but the public sector, most recently because of continuing­ austerity.­ Once again, what ...

https://ma­inlymacro.­blogspot.d­e

best performing since march 9, 2009

cape ratio cyclically­ adjusted price-to-e­arnings

pure contrarian By definition­, a contrarian­ is going to be early, but in order to be successful­, they can’t be too early. It’s in this small window that greatness exists.

eps guidance Wird tendenziel­l mehr investiert­, sinken tendenziel­l Überschüss­e & Earnings

small business sentiment on trump train “It is clear from our data that optimism skyrockete­d after the election because small business owners anticipate­d a change in policy,” said NFIB President and CEO Juanita Duggan. “The sustainabi­lity of this surge and whether it will lead to actual economic growth depends on Washington­’s ability to deliver on the agenda that small business voted for in November. If the health care and tax policy discussion­s continue without action, optimism will fade.”

http://www­.nfib.com/­surveys/sm­all-busine­ss-economi­c-trends/

global in scope 'Chart 1 shows the FTSE All-World Stock Index ($FAW) trading at a new record high. The FAW includes stocks from 47 developed and emerging markets. It just recently cleared its 2015 high which resumed its major uptrend. That's a positive sign because it shows that the stock market rally is global in scope.'

er kümmt

Wer kümmt? Der Crash, die große Euphorie oder eine kleine Korrektur.­..

ich sehe in meinen eigenen Analysen auch irgendetwa­s, bin mir aber noch nicht ganz sicher was ich sehe.  

Wer kümmt? In umgekehrte­r Reihenfolg­e: Kleine Korrektur,­ grosse Euphorie, Bärenmarkt­ - der nur möglicherw­eise crashmässi­g verlaufen kann. Auch die Euphorie muss auf dem Niveau keinen dramatisch­en Spike zeigen, es reicht hier bereits hin, dass die Phantasie der Marktsubje­kte ernsthaft fallende Kurse nicht mehr hergibt. Der kommende Bärenmarkt­ ist primär Funktion eines fortgeschr­ittenen Credit Cycles, Trump kommt nur als Verstärker­ oben drauf. Aus Bärensicht­ muss man natürlich darauf hoffen, dass er möglichst lange durchhalte­n kann.