Roche Holding kaufen
03.05.02 14:00
Berliner Volksbank
Die Analysten der Berliner Volksbank bewerten die Roche Holding-Aktie (WKN 851311) mit "kaufen".
Im Geschäftsjahr 2001 habe Roche den Umsatz um knapp 2% auf 29,16 Mrd. Schweizer Franken (CHF) steigern können. Dagegen sei beim Konzerngewinn durch den Wegfall von außerordentlichen Erträgen (Verkauf von Genentech-Aktien im Jahr 2000), Restrukturierungskosten und den "Vitaminfall" ein Rückgang um 57% auf 3,7 Mrd. CHF verzeichnet worden.
Pluspunkte seien die geplante Abspaltung des Vitamin-Geschäfts und Fokussierung auf Pharma und Diagnostics, dass Forschungspipeline in den kommenden Jahren die Einführung von zwei bis drei Produkten pro Jahr ermöglichen solle (Roche habe z.Zt. 125 Forschungsprojekte in sieben therapeutischen Bereichen), die gute Marktstellung, dass die EBIT-Marge binnen fünf Jahren wieder auf über 20% steigen solle sowie die vergleichsweise günstige Bewertung (KGV).
Negativ falle auf, das im laufenden Jahr nur ein einstelliges Umsatzwachstum (--> Patentablauf) erwartet werde, die Gewinnentwicklung stark abhängig vom Finanzergebnis sei und der Lizenzstreit mit der amerikanischen Igen.
Nach dem Patentablauf für Roaccutan/Accutane sollten vor allem die Zulassung von PegaSys, weitere Margenverbesserungen, der geplante Verkauf der Vitaminsparte und die Fusion mit Chugai nach einem unterdurchschnittlichen Jahr 2002 die Aussichten für die Zukunft verbessern. In der Folge erwarte man, dass der Bewertungsabschlag gegenüber der Konkurrenz aufgeholt werde.
Die Analysten der Berliner Volksbank erhöhen ihre Einschätzung für die Roche Holding von Outperformer auf "kaufen".
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Negativ falle auf, das im laufenden Jahr nur ein einstelliges Umsatzwachstum (--> Patentablauf) erwartet werde, die Gewinnentwicklung stark abhängig vom Finanzergebnis sei und der Lizenzstreit mit der amerikanischen Igen.
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