Pfizer streicht 4,4 Milliarden Dollar aus seiner Bilanz — und das ist kein Unfall, sondern Kalkül. Der Konzern wertet sein COVID-19-Portfolio ab und setzt alles auf eine neue Karte: den boomenden Markt für Adipositas-Therapien.

Abschied von der Pandemie-Ära

Der Abschreibungsbedarf spricht für sich. Die einstigen Blockbuster rund um COVID-19 verlieren kommerziell an Bedeutung, und Pfizer zieht die Konsequenz. Mehr als 100 Wirkstoffkandidaten befinden sich derzeit in der Pipeline, mit klarem Schwerpunkt auf GLP-1-Behandlungen zur Gewichtskontrolle — dem Segment, in dem Novo Nordisk und Eli Lilly gerade die Branche umschreiben.

Das strategische Ziel ist ehrgeizig: 25 Milliarden Dollar Neuumsatz durch Zukäufe und interne Entwicklung. Bereits vollzogen ist die milliardenschwere Übernahme des Krebsspezialisten Seagen sowie die Integration von Metsera für den Bereich Stoffwechsel und Adipositas. 20 zentrale klinische Studien laufen parallel.

Patentflippen als unterschätztes Risiko

Was den Kurs mittelfristig belasten könnte, liegt nicht in der Pipeline, sondern im Auslaufen bestehender Schutzrechte. Eliquis, Ibrance, Xtandi und Xeljanz verlieren bis 2030 ihre Exklusivität — ein potenzielles Umsatzloch von bis zu 18 Milliarden Dollar. Das ist die eigentliche Herausforderung hinter der Strategieschwenkung.

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Institutionelle Investoren reagieren unterschiedlich. Mirae Asset Global Investments erhöhte seine Position im Schlussquartal 2025 um 18,4 Prozent auf knapp 1,15 Millionen Aktien. Insgesamt halten institutionelle Anleger rund 68 Prozent der Pfizer-Anteile — ein Zeichen, dass das langfristige Vertrauen trotz der Abschreibung intakt bleibt.

Kurs knapp unter Jahreshoch

Die Pfizer-Aktie notiert aktuell bei 23,36 Euro und damit nur rund fünf Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von Ende März. Seit Jahresbeginn steht ein Plus von knapp neun Prozent zu Buche. Der RSI von 67 signalisiert eine leicht erhöhte Dynamik, ohne in überkauftes Terrain zu gleiten.

Das durchschnittliche Analystenkursziel liegt bei 28,45 Dollar, der Konsens lautet "Hold". Die Dividendenrendite von 6,24 Prozent bleibt ein gewichtiges Argument für einkommensorientierte Anleger — gerade in einem Umfeld, in dem der Kurs seitwärts tendiert.

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Bis Ende April legt Pfizer seine Zahlen für das erste Quartal 2026 vor. Dann wird sich zeigen, wie stark die Abschreibung das operative Ergebnis belastet — und ob die Adipositas-Pipeline erste konkrete Fortschritte vorweisen kann.

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