Der Großhandelsriese Costco steckt in der Krise. Während der breite Markt neue Höhen erklimmt, kämpft die einstige Outperformer-Aktie mit massiven Bewertungszweifeln und technischen Verkaufssignalen. Doch hinter den Kulissen läuft das Geschäft besser denn je - ein klassischer Fall von Disconnect zwischen Kurs und Fundamentaldaten?

Der Bewertungs-Albtraum

Costcos größtes Problem ist derzeit die als überhöht empfundene Bewertung. Trotz des jüngsten Kursrutsches notiert die Aktie immer noch mit einem KGV von über 50 - deutlich über dem historischen Fünfjahresdurchschnitt von 45. Diese Bewertungsprämie, die Anleger dem Unternehmen für sein einzigartiges Geschäftsmodell lange zugestanden haben, wird nun infrage gestellt. Die technische Analyse zeigt zudem ein düsteres Bild: Sowohl kurz- als auch langfristige gleitende Durchschnitte senden Verkaufssignale.

Fundamentaldaten glänzen trotzdem

Während die Börse zweifelt, liefert Costco beeindruckende operative Zahlen ab. Die Umsätze zeigen weiterhin robustes Wachstum: Im Oktober 2025 stiegen die Nettoumsätze um 8,6 Prozent auf 21,75 Milliarden Dollar, während der Online-Handel mit einem Plus von 16,6 Prozent besonders stark zulegte. Das Erfolgsgeheimnis? Die treue Mitgliederbasis mit einer Verlängerungsrate von über 92 Prozent in Nordamerika und das starke Eigenmarken-Geschäft mit der Kirkland Signature-Linie.

Globale Expansion läuft auf Hochtouren

Costco baut seine internationale Präsenz weiter aus. Während in British Columbia ein neuer Standort für 2027 geplant wurde, begann im November 2025 der Bau des ersten Costco im britischen Gloucestershire. Besonders beeindruckend: Costco Korea übertraf mit einem Umsatzplus von 12,1 Prozent erstmals die 7-Billionen-Won-Marke und überholte damit den zweitgrößten Hypermarkt des Landes.

Entscheidender Test steht bevor

All eyes on December 11th: An diesem Tag veröffentlicht Costco die Quartalszahlen, die den Markt von der weiteren Tragfähigkeit der hohen Bewertung überzeugen müssen. Die Analysten erwarten einen Gewinn pro Aktie von 4,24 Dollar. Die Frage ist: Kann Costco mit starken Zahlen die Zweifler verstummen lassen - oder steht der Aktie noch mehr Luft nach unten bevor?

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