Hamborner REIT AG:

"Langfristig erfolgreicher Aufbau eines nachhaltigen Immobilienportfolios"

Überblick über die Highlights der Hamborner Reit

Hamborner Reit ist einer der größten Real Estate Investment Trusts (REIT) in Deutschland, der sich auf Gewerbeimmobilien spezialisiert hat. Gegründet im Jahr 1953.

Es gab einen leichten Anstieg der Mieteinnahmen im Jahr 2023 (+3,2 Mio.) bei einem Anstieg des FFO um 7,2%.

Der Portfoliowert sinkt von 1.608,6 Mio. auf 1.471 Mio., hauptsächlich aufgrund eines Rückgangs des vergleichbaren Portfoliowertes (-169,6 Mio.) und der Immobilientransaktionen (+24,8 Mio.)

Das Inflationsszenario und die zukünftige EZB-Politik werden sich auf das Geschäft der REITs auswirken.

HAMBORNER bewegt sich dank einer verlässlichen Cashflow-Struktur und eines belastbaren Portfoliomanagements gut im wirtschaftlichen Umfeld.

Auf Basis unseres DCF-Modells beginnen wir unser HAMBORNER-Research mit einem Buy-Rating mit einem fairen Wert von 7,6 Euro je Aktie und einem Kursziel von 8,05 Euro. Dies führt zu einem Kurspotenzial von 27%.

Unternehmensprofil

HAMBORNER hat eine klare Portfoliostrategie: Das Portfolio gliedert sich in zwei Säulen mit Fokus auf lebensmittelgeprägte Einzelhandels- und Büroimmobilien mit Core-Charakter und einer sukzessiven Hinzunahme ausgewählter Manage-to-Core-Immobilien mit Value-Add-Potenzial. Das Unternehmen verfolgt einen aktiven Portfoliomanagement-Ansatz mit kontinuierlicher Asset-Rotation. Künftige Wachstumsimpulse sind:

• Immobilienzugänge 2023

• Indexierte Grundmieterhöhung (an die Inflation gebunden)

• Stabile und zuverlässige Cashflows

Geschäftsmodelle

Die Hamborner REIT AG ist ein Real Estate Investment Trust (REIT), der im Immobiliensektor tätig ist und sich auf renditestarke Gewerbeimmobilien in Deutschland konzentriert. Das Geschäftsmodell des Unternehmens lässt sich in mehrere wesentliche Komponenten untergliedern:

1. Immobilienportfolio: Hamborner REIT besitzt und verwaltet ein diversifiziertes Portfolio von Gewerbeimmobilien, darunter moderne Büroflächen, Einzelhandelsobjekte, Fachmarktzentren und Baumärkte. Diese Immobilien befinden sich in deutschen Großstädten und Mittelzentren und haben einen Gesamtwert von rund 1,5 Milliarden Euro.

2. Mieteinnahmen: Die Haupteinnahmequelle des Hamborner REIT sind die Mieteinnahmen aus der Vermietung seiner Immobilien an die Mieter. Das Unternehmen strebt eine hohe Vermietungsquote an, um die Mieteinnahmen zu maximieren.

3. Registrierter REIT-Status: Als eingetragener REIT profitiert Hamborner REIT von bestimmten steuerlichen Vorteilen, einschließlich der Befreiung von der Körperschafts- und Gewerbesteuer auf Unternehmensebene. Diese steuereffiziente Struktur ermöglicht es dem Unternehmen, die Rendite für seine Aktionäre zu maximieren.

4.           Nachhaltigkeit: Hamborner REIT engagiert sich für Nachhaltigkeit und Umweltverantwortung. Das Unternehmen konzentriert sich darauf, seinen CO2-Fußabdruck zu reduzieren und die Energieeffizienz seiner Gebäude zu fördern, was nicht nur mit seinen Werten übereinstimmt, sondern auch den langfristigen Wert seiner Immobilien steigert.

AUSBLICK 2024

Das Unternehmen hat seinen Stakeholdern eine Guidance für 2024 gegeben, in der die Mieteinnahmen zwischen EUR 91 Mio. und 92,5 Mio. liegen sollten, also etwas besser als die Zahlen für 2023. Der FFO wird voraussichtlich um fast EUR 5 Mio. auf EUR 49 Mio. bzw. 50,5 Mio. sinken, was auf höhere Instandhaltungs- und Betriebskosten einschließlich Kostenverschiebungen ab 2023 und die Umsetzung strategischer Projekte zurückzuführen ist.

Das Management hat eine Dividende von 0,48 EUR pro Aktie für das Jahr 2023 vorgeschlagen, was eine Erhöhung gegenüber der für das Jahr 2022 genehmigten Dividende von 0,47 EUR pro Aktie darstellt. Wir denken, dass das Unternehmen eine höhere Dividende anbietet, um neue Investoren anzuziehen und die bestehenden Aktionäre zu entlohnen, aber es tut dies immer auf nachhaltige Weise und zahlt normalerweise zwischen 70-80% des FFO pro Aktie aus.

Q1 ERGEBNISSE

Insgesamt entsprechen die Ergebnisse für Q1 den Prognosen und Erwartungen von Hamborner REIT. Es ist bemerkenswert, dass Hamborner neben den Darlehensrückzahlungen und den strategischen Maßnahmen, die nicht nur für das Jahr 2024, sondern auch für das Jahr 2023 ergriffen wurden, ein Umsatzwachstum, einen Anstieg der Nettomieteinnahmen, des FFO und folglich des FFO pro Aktie sowie eine Senkung der Ausgaben vorweisen konnte. Darüber hinaus zeigte Hamborner REIT eine solide Finanzlage durch einen leichten Rückgang der LTV-Ausgaben von 42,6% im Vergleich zum Ende des GJ 2023. Dies spiegelt die disziplinierte, sorgfältige und außergewöhnliche Arbeit des Managementteams von Hamborner wieder und unterstreicht die vielversprechenden Aussichten für das Unternehmen auf lange Sicht.

Hamborner REIT AG:

“Crafting a Durable Real Estate Portfolio for Long-Term Prosperity”

Overview about the highlights of Hamborner Reit

One of the biggest real estate investment trusts (REIT) in Germany that specializes in commercial properties. Founded in 1953.

Slight increase in y-on-y Rents revenue in 2023 (+3.2m) with an increase of FFO of 7.2%.

Portfolio value decreases from 1,608.6m to 1,471m mainly due to decrease in like-for-like portfolio value (-169.6m) and property transactions (+24.8m)

The inflationary scenario and future ECB’s policy will have an impact in the business of REITs.

HAMBORNER is well navigating the economic environment thanks to a reliable cashflow structure and a resilient portfolio management.

Based on our DCF-Model we initiate our HAMBORNER-Research with a Buy Rating with a fair value of EUR 7.6 per share and a target price of 8.05 euro. This leads to an upside of 27%.

Company Profil

HAMBORNER has a clear portfolio strategy: The portfolio is divided in two pillars with focus on food-anchored retail and office assets with core characteristics and a gradual addition of selected manage-to-core properties with value-add potential. The company has an active portfolio management approach pursuing continuous asset rotation. Future growth triggers are:

• Property additions 2023

• Index base rent increase (linked to inflation)

• Stable and reliable cashflows

Business Models

Hamborner REIT AG is a real estate investment trust (REIT) that operates in the property sector, focusing on high-yield commercial properties in Germany. The company's business model can be broken down into several key components:

1. Property Portfolio: Hamborner REIT owns and manages a diversified portfolio of commercial properties, including modern office spaces, retail assets, retail parks, and DIY stores. These properties are in major German cities and mid-sized centers, with a total value of around €1.5 billion.

2. Rental Income: The primary source of revenue for Hamborner REIT is rental income generated from leasing its properties to tenants. The company aims to maintain a high occupancy rate to maximize rental income.

3. Registered REIT Status: As a registered REIT, Hamborner REIT benefits from certain tax advantages, including corporation and trade tax exemptions at the company level. This tax-efficient structure allows the company to maximize returns for its shareholders.

4. Sustainability: Hamborner REIT is committed to sustainability and environmental responsibility. The company focuses on reducing its carbon footprint and promoting energy efficiency in its buildings, which not only aligns with its values but also enhances the long-term value of its properties.

OUTLOOK

The company provided its stakeholders the Guidance for 2024 with a Rental Income that should attest between EUR 91m and 92.5m so slightly better than the 2023 figure. The FFO is expected to decrease by almost EUR 5m to EUR 49m and 50.5m due to higher Maintenance and Operating expenses respectively including cost shifting from 2023 and the implementation of strategic projects.

The management proposed a dividend of EUR 0.48 per share related to the year 2023 which sees an increase compared to the one approved for the year 2022 of EUR 0.47 per share. We think the company is offering a higher dividend in order to attract new investors and remunerate the existing shareholders, but it is always doing that in a sustainable way,  usually paying out between 70-80% of the FFO per share.

Q1 RESULTS

Overall, the results for Q1 aligns with Hamborner REIT's guidance and expectations. It's noteworthy that, alongside loan repayments and strategic measures undertaken not only for 2024 but also for 2023, Hamborner demonstrated revenue growth, increased net rental revenue, FFO, and consequently, FFO per share, coupled with a decrease in expenses, additionaly Hamborner REIT showed a solid financial position by having a slight decrease in LTV expensense of 42.6% in Comparison the the end of FY2023. This reflects the disciplined, meticulous, and exceptional work of the management team at Hamborner, underscoring the promising outlook for the company in the long term.