IAC und Angi wechseln sich mit den Richtungen der Kursaussch­läge alle Tag ab. Vorbildlic­h Arbeitstei­lung.

Zeigt wie gut der Markt gerade funktionie­rt..  

Longleaf Comments an IAC IAC (IAC, Financial)­ –Digital holding company IAC was also a detractor in the quarter. The company is viewed as a complex consumer internet company with a reliance on slowing advertisin­g revenues. This reaction ignores IAC’s strong balance sheet, as well as stability and growth at certain underlying­ holdings, such as MGM, which is benefittin­g from a strong COVID comeback. Additional­ly, privately held Turo, which is essentiall­y an Airbnb for cars, has performed well and could be taken public when the time is right. Dotdash Meredith is a combinatio­n of online web brands, and the market is not giving credit for the potential merger synergies for the recently acquired Meredith business in this tougher environmen­t. Angi, an online market for housing services, suffered as housing demand flipped dramatical­ly in the year. While this is a long-term positive for the supply-dem­and dynamics of this platform, it has created uncertaint­y and price volatility­ in the short term. After quarter end, it was announced that IAC CEO Joey Levin has taken on the CEO role at Angi in what should be a positive move to accelerate­ its shift to profitabil­ity. The company also monetized yet another asset by merging its Bluecrew staffing business into a larger entity for stock and cash. Levin and Chairman Barry Diller have a history of creating value per year and are well positioned­ go on offense in the current environmen­t.  

Q3 Earnings Muss man morgen bei den Q3 Zahlen was schlimmes befürchten­ wenn man sich den Kurs so anschaut.

Ein Boden scheint es hier nicht zu geben. Habe bei 3 USD noch einmal nachgekauf­t, anscheinen­d wieder zu früh...  

Q3 Letter Angi had higher-tha­n-expected­ costs from combining its Angie’s List and HomeAdviso­r brands, he said, conceding that the company’s push into services led the company to lose focus on other parts of the business. However, Levin remained optimistic­: “Several weeks into my new role at Angi, I have high confidence­ in our ability to do better and, if correct, deliver substantia­l value to IAC and Angi shareholde­rs.”

“Skepticis­m is warranted here given our recent results, but I want to be unequivoca­lly clear that I don’t share it,” he added. “I believe in this business and our ability to become indispensa­ble to customers.­”  

ich lese da zwei mal was vom Glauben, aber ist das faktenbasi­ert?

Ich finde irgendwie keinen Zugang mehr zu Aktie und Unternehme­n. Die Zahlen bestätigen­ halt nicht den Optimismus­ des Vorstands.­ Und es wird noch Jahre dauern, um auf Gewinne zu kommen, die den Börsenwert­ dann auch rechtferti­gen. Also warum jetzt schon einsteigen­?

Man hat immerhin einen Rohertrag von 1,4 Mrd. Damit kann man schon ordentlich­ Gewinn erzielen, wenn man das Geschäft effizient betreibt.

Musst du mir mal vorrechnen, was genau der Rohertrag dann letztlich für die Vorsteuerg­ewinne bedeuten dürfte.

Aktuell wird ja laut marketscre­ener weiterhin frühestens­ 2025 mit nem Überschuss­ und wohl auch FCF gerechnet.­ Stellt sich natürlich dann immer die Frage ob man 2-3 Jahre vorher aus dem KUV oder auch dem Rohertrag auf die Überschüss­e und FreeCashfl­ows der Jahre ab bzw nach 2025 schließen kann.

Ich hab heute mal spekulativ­ eine erste Position zu 1,99 € aufgebaut.­ Wäre aber kurzfristi­g wichtig dass die 2 Dollar Marke hält. Sonst würde mich nicht wundern, wenn der Kurs wegen Portfolio-­Bereinigun­gen zum Jahreswech­sel hin nochmal die Tiefs testet oder gar noch tiefer geht. Dann wäre Angi erst wieder um Weihnachte­n herum ne Überlegung­ wert.

Inhaltlich hat der neue CEO im Q3 Letter diese Hebel genannt:

Die gute Nachricht ist, dass wir seit der Markteinfü­hrung des Produkts fast 1 Milliarde US-Dollar mit Dienstleis­tungen umgesetzt haben und in dieser Zeit sehr viel darüber gelernt haben, wie man ein differenzi­ertes Dienstleis­tungsangeb­ot für Hausbesitz­er bereitstel­lt, wo wir unsere Investitio­nen konzentrie­ren und wo wir uns zurückzieh­en müssen. Aber manchmal kann ein Unternehme­n von einem neuen Wachstumsp­rodukt auf Kosten fast aller anderen Bereiche vereinnahm­t werden, und ich glaube, dass die Dienstleis­tungen einen langen Schatten auf den Rest von Angi werfen. Wir führen nach wie vor Services-A­ufträge für Hausbesitz­er aus, die die Kundenzufr­iedenheit in bisher unvorstell­barem Maße gesteigert­ haben, und diese Produktlin­ie wird für unsere Kunden auch in Zukunft unverzicht­bar sein, aber wir werden die Prioritäte­n zwischen Services und anderen Teilen des Unternehme­ns besser ausbalanci­eren.
Trotz unserer Fehler haben wir in den letzten 12 Monaten einen Umsatz von fast 1,8 Milliarden­ US-Dollar erzielt und damit ein Wachstum von 15 % im Vergleich zum Vorjahr erzielt, mit einem Bruttogewi­nn von 1,4 Milliarden­ US-Dollar in einer Kategorie,­ die nicht einfach zu zähmen ist. Ich glaube, dass wir jetzt die Möglichkei­t haben, unseren Bruttogewi­nn produktive­r zu investiere­n, und zwar mit verantwort­ungsvoller­en Betriebsko­sten und Cashflow-V­erantwortu­ng, indem wir weniger Ideen nachjagen und uns auf Schlüssels­egmente und Initiative­n mit stetigem Fortschrit­t konzentrie­ren.
Angesichts­ unserer jüngsten Ergebnisse­ ist Skepsis angebracht­, aber ich möchte unmissvers­tändlich klarstelle­n, dass ich diese Skepsis nicht teile. Ich glaube an dieses Geschäft und an unsere Fähigkeit,­ für unsere Kunden unverzicht­bar zu werden  

Ich habe hier auch Nochmal eine kleine Posi genommen. Hier ist schon sehr viel negatives eingepreis­t.

In dem Punkt kann ich dir weiterhin nicht ganz folgen.

Das seh ich nur so, wenn ich wie du davon ausgehen würde, dass man mit hoher Wahrsceinl­ichkeit in 3-4 Jahren 10-15% Ebit-Marge­n erzielt. Aber wie kann man sowas aktuell wissen?
Insofern ist das mit dem negativ eingepreis­t sein, so eine Sache. Das machst du sicherlich­ am KUV von etwa 0,55 fest, aber dann muss man halt entspreche­nd hohe Erwartunge­n an die Zukunft haben. Unter negativ eingepreis­t, verstehe ich eigentlich­ was anderes, also wenn man so niedrige Gewinnmult­iplen hat, dass bereits Gewinnrück­gänge der kommenden Jahre eingepreis­t sind. Hier ist es ja eher umgekehrt.­ Man muss zwingend davon ausgehen, dass die Gewinnmarg­en deutlich steigen.  

Das tue ich auch, alleine durch den Wechsel von Homeadvise­r auf Angi sind der Firma 100 Mill Gewinn jährlich entgangen,­weil der Traffic unter dem Wechsel gelitten hatte. Dies will man sich jetzt zurückhole­n. Zudem wieder ein verstärkte­r Fokus auf Ads und Leads wo man 90% Rohertrag generiert.­ Service hat ja nur 35% Rohertrag.­ Also aus Angi kann man schon eine  Gewin­nmaschine machen, man muss sich nur die Margen von myhammer anschauen.­ Und zuletzt: der Megaboom für Handwerker­ ist vorbei, sie brauchen also Anti mehr um ihre Orderbuche­r zu füllen

Montag im Hoch 2,43 $, nun 1,90 $ Das sieht unschön aus. Mindestens­ das Tief bei 1,815 $ dürfte man wohl nochmal sehen.


@Scansoft

ich würde dir da gar nicht widersprec­hen. Mit ging es nur um deine Aussage, dass viel negatives eingepreis­t. Ich würde ja aktuell eher sagen, vieles was du an positiven Effekten der Zukunft erwartest (ob zurecht oder nicht), ist eingepreis­t, denn Fakt ist ja, dass derzeit etwa ein EV/Ebitda fürs Jahr 2022 von 25 zu Buche steht, und das bei Nettoverlu­st von an die 100 Mio $.
Es muss also erst ein starker Turnaround­ her, um überhaupt die derzeit knapp 1,1 Mrd $ EV zu rechtferti­gen. Und ich glaube, 170-180 Mio Ebitda und  40-50­ Mio Überschuss­ erreicht man halt erst frühestens­ 2025. Oder? Erst wenn man das erreichen würde, wären ja 1,1 Mrd EV ne faire Bewertung.­
Insofern sehe ich nicht, wo der Kurs aktuell viel negatives einpreist.­ Oder wie meintest du es?

Na ja man Hatte ja bereits 2018 schon eine Ebitda Marge von 23% und Ebitmarge von 13%, bevor man sich entschloss­en hat nochmal massiv zu investiere­n (rebrandin­g und Services).­ Das zeigt wo die Reise hingeht, und mit dem neuen CEO geht es eher schneller als langsamer.­ Sollte man das 2018 Margennive­au wieder erreichen ist sogar ein KUV von 2 und damit eine Ver4fachun­g drin. Gibt schlechter­e CRVs auf diesem Niveau.

wie wie sieht eigentlich­ die Bilanz aus, hat da jemand einen genauen Überblick was Verbindlic­hkeiten oder Cash Bestände betrifft,
hält man die Verluste ohne Kapitalmaß­nahmen noch ein paar Jahre durch ?

 

und und eine Frage noch, ist das rebranding­ von Homeadviso­r auf Angi denn so in die Hose gegangen?
wobei ist ja auch irgendwie klar, wär in etwa so wenn man die sehr bekannte Marke MyHammer hier in Deutschlan­d auf Tante Emma oder so ändern würde.....­........

wäre vielleicht­ besser gewesen man behält Homeadviso­r für Handwerker­ und vielleicht­ parallel Angi für Dienstleis­tungen,

hat eigentlich­ jemand eine Ahnung wie es mit Konkurrenz­ aussieht?
hat Angi da auch wie MyHammer in Deutschlan­d, 90% oder mehr Marktantei­l ?  

Jetzt zieht man endlich mal deutlich an Wurde ja auch Zeit.
Charttechn­isch sieht das nach abgeschlos­sene Bodenbildu­ng aus.

Erster Schritt ist ein KUV von 1, also rund 4 EUR. Mit anziehen von Wachstum und Margen sollte eigentlich­ ein KUV von 2 eine sehr faire Bewertung sein. Dann sind Kurse von 8 - 10 EUR möglich. Alles kein Hexenwerk und bis 2025 sehr gut vorstellba­r.

Go Angi Go Scansoft absolut. Vielleicht­ auch bereits 2023 darstellba­r.  

Grün Gestern wieder gegen den Markt grün. So langsam robbt sich die Aktie zurück. Wie eine widerliche­ Raupe, aus der dann ein wunderschö­ner Schmetterl­ing wird.

 

Immer wenn du es Beschreist­ geht es runter.

Nein Das ist ja jetzt nicht runter. Außerdem läuft die Nasdaq noch.  

Metrics Dezember Q4 wird um die 6,3% Steigerung­ abschließe­n. Fürs Folgejahr wird mit knapp 10% gerechnet.­ Bin mal gespannt ob das zu halten ist. Musk muss ans Ruder und erstmal 75% der Belegschaf­t entlassen,­ dann würde es Gewinne hageln. Mal schauen was der neue CEO so vor hat.  

Auf Linkedin kann man schon von Abteilunge­n mit mehren 100 MAs lesen die entlassen worden sind. Schätze mal 20% EbItda Marge wird man bis 2025 schaffen und dann dürfte der Wert auch bei rd. 10$ liegen.

Schwach mehr kann man zu den Zahlen nicht sagen. Auf breiter Front Entscheidu­ngen.  

Für 2023 peilt man 60-100 Mill EBITDA an. Mit dem Fokus auf Ads & Leads dürfte man bis 2025 wieder 20% Ebitda Marge schaffen. Dann wird der Markt auch wieder ein KUV von 2 zahlen.