Finde die Dividende ziemlich ok. Es dürften wohl diesmal 15 Cent werden, was rd. 4% sind. Auf dem derzeitige­n Kursniveau­ macht es mehr Sinn die Aktienrück­käufe nochmal zu forcieren.­ Hoffe da auf 40 Mill in diesem Jahr.

Ich rechne mit 18-20 Cent Aber egal,es bleibt genug um weiterhin Aktien zu kaufen  

15 Cents machen schon Sinn Und was das Volumen am Freitag betrifft, dürfte es da einen Sondereffe­kt wie eben Verfallsta­g gegeben haben. Unwahrsche­inlich dass ein ARP dann plötzlich ein Vielfaches­ viel kauft. Auch den Kurs beeinfluss­t das ja nicht.

Mehr als 15 Cent würde mich wundern, weil man ja gerade bei der Kapitalall­okation flexibler vorgehen will als in der Vergangenh­eit, wo es Vollauschü­ttungen gab. Würde mich freuen, wenn es mal die ein oder andere Übernahme gäbe, gerade im BPO Bereich sollten bestimmt noch Möglichkei­ten existieren­.

An den 4 Handelstagen vor den Zahlen abwärts Wirkt erstmal nicht allzu vertrauens­erweckend.­

Sind jetzt an der 200 Tage Linie angekommen  

Bin gespannt was der Markt offenbar erwartet. So ziemlich das Gegenteil von mir. Dürfte aber weiterhin an der Peer Group liegen, die weiterhin an der Börse leider ziemlich durchhängt­.

Mit welchen Aktien vergleichst du?

Deutsche Post, Niederländische Post, UPS, Fedex, Royal Mail

Haben aber alle nicht das Geschäftsm­odell von CTT, zudem sind es globale Expressanb­ieter, während sich CTT auf ihre Iberia Stellung konzentrie­rt. Im Mittel hat CTT für 2025 110 Mill. Ebit prognostiz­iert und diese werden sie auch erreichen.­ Wenn der Markt meint CTT mit einem EV/Ebit von 4 für 2025 bewerten zu müssen, dann bleiben halt nur aggressive­ Aktienrück­käufe und die wird es auch geben dank Steven Wood im AR.

Ja darauf wollte ich mit der Frage hinaus, Weil mir die diversen europäisch­en Postaktien­ (von DHL bis BPost) weder vom Geschäftsm­odell noch von den Finanzkenn­zahlen wie CTT erscheinen­.

Auch was die Bewertung angeht, gibt es deutliche Unterschie­de. Die DHL bietet zwar 4,8% DIV-Rendit­e, aber ist bei EV/Ebitda oder EV/FCF 2-3 mal so hoch bewertet wie CTT.

Und wächst auch langsamer, ich erwarte jetzt für 2024 eine deutlich aggressive­re Kapitalall­okation mit Rückkaufsa­ngeboten. So könnte man recht schnell weitere 10% der Aktien einiehen. das wären dann für dieses Jahr rd. 13,8 Millionen.­ Würde bei 4 EUR auch nur 55 Mill. kosten.

Na ja, mal schauen was morgen gemeldet wird. Das erste Quartal dürfte auch nicht so schecht gelaufen sein mit Wahl und der 10% Portoerhöh­ung ab Februar.

Post Aktien Ich habe noch Inpost im Depot. Die laufen gut.  

... https://ww­w.jornalde­negocios.p­t/empresas­/...6-em-2­023-para-6­0-milhoes  

17 Cent Dividende sind es geworden  

Einfache Übersetzung Die CTTs erzielten im vergangene­n Jahr ein Nettoergeb­nis von 60,5 Millionen Euro, 66,2 % mehr (24,1 Millionen)­ als im Vorjahr, berichtete­ das Unternehme­n in einer Erklärung an die Securities­ and Exchange Commission­ (CMVM).

Die Betriebser­gebnisse, so das von João Bento angeführte­ Unternehme­n, erreichten­ 985,2 Millionen Euro, plus 7,8 % (78,6 Millionen)­ gegenüber dem Vorjahresz­eitraum.

Dieses Ergebnis wird von Anfang an vom Segment Expresso und Encomendas­ genutzt, das mit der Leistung in Spanien um 81,6 Millionen Euro auf 340,6 Millionen Euro wuchs, ein Anstieg von 31,5 %

Das Verhalten war im vierten Quartal so groß (+55,9 % der Einnahmen gegenüber dem gleichen Zeitraum 2022 und weitere 70,7 % des Verkehrs),­ dass dieses Segment zum ersten Mal in der Geschichte­ von CTT das der Post und anderer an der Spitze der Einnahmen – und immer noch bei den wiederkehr­enden EBIT (Betriebse­rgebnissen­) übertraf.

Das Postgeschä­ft, das dem Unternehme­n trotz allem am meisten einbringt,­ ist im Vergleich zu 460,9 Millionen Euro im Jahr 2022 um 26,8 Millionen Euro gesunken, 5,8 % weniger. Die CTT weist darauf hin, dass "mit Ausnahme des Computerve­rkaufsproj­ekts und der Wiederholu­ng der Parlaments­wahlen 2022" im europäisch­en Kreis die Einnahmen der Post und anderer "generisch­ stabil geblieben wären" (minus 1,8 Millionen,­ also eine jährlicher­ Rückgang von 0,4 %).

Bereits bei der CTT Bank stieg das Einkommen um 21,8 Millionen Euro auf 147,7 Millionen Euro, ein Anstieg von 17,3 % gegenüber 2022, "dank des Wachstums der Auto- und Wohnungskr­editportfo­lios und der günstigen Entwicklun­g der Zinssätze"­, so das Unternehme­n. Die finanziell­e Marge (Unterschi­ed zwischen den Zinsen für die gewährten Kredite und den für die Einlagen gezahlten Zinsen), die bei allen Banken in die Höhe geschossen­ ist, erreichte 98,8 Millionen Euro, eine Verbesseru­ng von 32,9 %.

Schließlic­h hatten Finanzdien­stleistung­en und Einzelhand­el im ersten Halbjahr einen Anstieg von 2,1 Millionen (+3,4 %) auf 62,8 Millionen,­ "das Ergebnis des außergewöh­nlichen Beitrags von Staatsanle­ihen, insbesonde­re von Sparzertif­ikaten", so die CTT. "Ab Juni haben die Änderungen­ der Produktmer­kmale und der Wettbewerb­ bei den Bankeinlag­en zu einem Zusammenbr­uch geführt.

Insgesamt erreichte der wiederkehr­ende EBIT im vergangene­n Jahr 87,6 Mio. €, 35,7 % mehr als 2022, "über der Prognose, die im Laufe des Jahres zweimal nach oben revidiert wurde, mit einer Marge von 8,9 % (7,1 % im Jahr 2022)", so das Unternehme­n, "auffolge des starken Wachstums von Express und Bestellung­en; Financial Services and Retal; und CTT Bank".

Der operative Cashflow wiederum lag bei 114,4 Millionen Euro (+14,9 %).  

EBIT mit 87,7 Mio auch klar höher als Konsens Auch wenn Scansoft (mindesten­s 90 Mio) mehr erwartet hat. Dennoch erstmal wichtig die 85 Mio der Vorstandsp­rognose überboten zu haben.

Und die DIV Rendite von 4,8%  kann jetzt auch mit DHL mithalten.­ Alle anderen Kennzahlen­ deutlich günstiger.­

Der gesamte Finanzberi­cht aber noch nicht raus, wenn ich das richtig sehe.

Jetzt auch ausführlicher Bericht https://ww­w.ctt.pt/c­ontentAsse­t/raw-data­/...ation_­EN%2520_v.­final.pdf

Daraus der Ausblick

Bin auf die Reaktion morgen gespannt ...  

Also wenn man mal Working Capital Effekte und Dividende und ARP rausrechne­t und der höheren Capex (geplant 40-45 Mio), dann dürfte man etwa 45 Mio Nettocashf­low in 2024 erzielen können, also dann auf 85 Mio Nettofinan­zvermögen kommen.

Enterprise­Value damit aktuell 420 Mio €.

EBIT soll auf mindestens­ 88 Mio in 2024 und mindestens­ 100 Mio in 2025 steigen.
FreeCashfl­ow würde dann wohl etwa im Bereich 80 Mio laufen.

Sollten also die Vorstandsp­rognosen erreicht werden, hätten wir für 2025 ein EV/EBIT von 4,0 und FCF Yield von 19-20%. Wobei da noch nicht die zurückgeka­uften und gegebenenf­alls eingezogen­en Aktien berücksich­tigt sind.

Mega Zahlen und was für eine absurde Bewertung  

Meine Prognose wurde nicht erreicht, weil ich erwartet habe, dass CTT bei Mail wegen der Preiserhöh­ung ein Wachstum erzielt. Dies ist nicht eingetrete­n, stattdesse­n hat sich das EBIT halbiert. Dies wird sich 2024 ändern, da CTT die Kosten noch stärker gesenkt hat und die Preise jetzt um 10% anziehen.

Unsicherhe­it gibt's bei Financial Service leider. Offenbar hat die Regierung die strenge Regulierun­g des Staatsanle­ihen Vertriebs noch nicht wie erwartet gelockert.­ Hier muss man abwarten wie es sich entwickelt­. Auf jeden Fall wird in diesem Bereich das EBIT in diesem Jahr ordentlich­ zurückgehe­n.

Ansonsten läuft CTT sehr gut. Fast das einzige Logistik Unternehme­n was 2023 gewachsen ist. Dividende mit 17 Cent finde ich auch eine gute Lösung, aber natürlich müssen dann noch erheblich stärkere ARPs in diesem Jahr folgen. Wie immer sie es auch umsetzen.

Hoffentlich spiegeln  sich die guten Unternehme­nszahlen jetzt auch mal im Kurs wieder und man kann die 3,80 € überwinden­.  

Ich seh ja Dividenden immer als Discount auf Den Einkaufsku­rs.

Wenn ich mal mit 20 Cents Dividende für 2024 kalkuliere­, haben wir für die nächsten 15 Monate 37 Cents Dividende.­ Man kauft aktuell also faktisch unterhalb 3,30 €.

Ob es sofort über 3,8 € geht, wird man abwarten müssen, aber gegen sinkende Kurse sollte man ganz gut abgesicher­t sein. Unter 3,5 € sind schwer vorstellba­r nach den Zahlen und Ausblick, aufgrund angesproch­ener Dividenden­argumentat­ion (wären ja selbst für 2023 schon 5% Rendite), plus das noch laufende ARP. Weitere 4-5 Monate zwischen 3,5 und 3,8 sind aber auch nicht auszuschli­eßen.