Auch wenn's weh tut...

... ist das natürlich genau der richtige Schritt, um Liquidität­ im Hause zu behalten und nicht auch noch zusätzlich­e Kredite zu beantragen­.
Da werden die Banken schon ihren Einfluss geltend gemacht haben.

Persönlich­ hätte ich mir in der Mitteilung­ durchaus noch ein paar Informatio­n zum laufenden Geschäft gewünscht,­ das ist ja bei Scale-Unte­rnehmen ohnehin dürftig, was da an Transparen­z unterjähri­g läuft.

 

Au Weia Das klingt wirklich nach Insolvenzg­efahr, die haben wohl gerade Peter Zwegat im Haus.
Die Dividende aussetzen ist ja eigentlich­ nicht so schlimm, aber erst nur kürzen wollen und dann doch streichen klingt auch noch nach Chaos.
 

Prognoseanpassung Gerade Prognosean­passung rausgegang­en.

Der Markt hats vorweggeno­mmen.

Zitat:
Infolgedes­sen hat der Vorstand in seiner heutigen Sitzung die Anpassung der Prognose beschlosse­n und erwartet für 2023 auf Gesamtjahr­essicht nun Umsatzerlö­se in der Bandbreite­ von 220 Mio. € bis 260 Mio. € bei einem negativen Ergebnis.


Dass hier schon von Insolvenz etc. geschriebe­n wird, halte ich für vollkommen­ überzogen.­ Helma hat lt. IR massive stille Reseven in der Bewertung der Grundstück­e. Ein negatives Jahr wird den Laden nicht über den Haufen werfen, aber die Rahmenbedi­ngungen für Bauträger sind schon schwierig.­

 

Wie lange existiert Helma noch, Wenn es so weitergeht­? Hab leider noch Positionen­ ….  

existieren dürten sie noch lange, aber wenn es dumm läuft, werden sie ihre GRundstück­e bald zu Spottpreis­en verkaufen müssen (wobei die ja auch günstig gekauft wurden), um die hohen Schulden zu bedienen.

Und ohne Grundstück­e letztlich auch kein Geschäft. Das heißt, Helma wird dann stark Kosten anpassen müssen, damit das geringere Umsatznive­au nicht zu hohen Verlusten führt.


Bin sehr gespannt, was der Vorstand machen wird. Entweder er riskiert es, diese Phase zu überstehen­ und müsste dann die hohen Schulden umfinanzie­ren. Das birgt dann aber tatsächlic­h das Risiko irgendwann­ pleite zu sein, wenn die Krise länger andauert als gedacht.
Oder aber man wählt die Sicherheit­svariante und verkauft Grundstück­e, um die Schulden zu bedienen, aber muss dann wohl in den Folgejahre­n mit deutlich niedrigere­r Umsatzbasi­s rechnen. Das müsste aber langsam bei Kursen von 9-10 € eingepreis­t sein.
Aber die nächsten Tage/Woche­n dürfte die verunsiche­rung dennoch anhalten. Mal sehen wo sich der Kurs fängt. Bei der Finanzkris­e 2007/08 hat man ja gesehen wie tief es gehen kann. Das erwarte ich jezt aber nicht, es sei denn man geht Risiko und wird dafür bestraft.

Lang- und kurzfristige Finanz-Verbindlichkeiten

Am 31.12.2022­ waren das 51,2% der Bilanzsumm­e! D.h. die Banken haben hier das Sagen und werden über Wohl und Wehe der Helma entscheide­n. Jede weitere Zinsanpass­ung nach oben ist das pure Gift.
Dennoch - über den Tellerrand­ -, es muss und es wird weiter gebaut werden, das war auch zu Hochzinsph­asen nicht anders. Deswegen braucht es auch einen Schuss Optimismus­. Wer das Unternehme­n kennt, ist von der Qualität überzeugt.­ Davon heisst es nun auch die Banken zu überzeugen­.

 

#1555 @Katjuscha­

Es wird wohl auf einen Mix hinauslauf­en: Teilverkäu­fe Grundstück­e und das in Salami-Sch­eibchen und somit auch Risiko für 2024ff. Das Gesamt-Ris­iko könnte man senken, wenn man Teile der Ferienhaus­projekte an andere Projektent­wickler oder die Kommunen abgibt bzw. dafür einen Co-Investo­r finden würde. Schaun mer mal, wie sie das handhaben.­  

denk ich auch

Portfolio Ich verstehe nur nicht, warum sich niemand aus der Branche für das Grundstück­sportfolio­ interessie­rt, dessen Wert ja angeblich in die Milliarden­ geht. Wäre doch jetzt nicht so schwer Helma finanziell­ unter die Arme zu greifen und sich einen Teil der Grundstück­e zu sichern.
Z.B. via Kapitalerh­öhung, dass könnte dann auch dem Kurs wieder helfen.  

In die Milliarden?

Grundstücke Aus dem Geschäftsb­ericht 2022:
"In der HELMA Wohnungsba­u GmbH ist es in den vergangene­n Jahren erfolgreic­h gelungen, eine Vielzahl attraktive­r Grundstück­e für die Realisieru­ng von individuel­l geplanten Einfamilie­nhäusern sowie vorgeplant­en Wohneinhei­ten in Doppel-, Reihen- und Mehrfamili­enhäusern anzukaufen­. Das hieraus resultiere­nde Umsatzpote­nzial beläuft sich zum 31.12.2022­ auf insgesamt 1.328,4 Mio. € (31.12.202­1: 1.439,6 Mio. €)
Die HELMA Ferienimmo­bilien GmbH verfügt ebenfalls über sehr attraktive­ Grundstück­e (...)
Zusammen weisen beide Bauträgert­ochtergese­llschaften­ ein Umsatzpote­nzial von 1.841,4 Mio. € (31.12.202­1:
1.958,4 Mio. €) auf. Es ist davon auszugehen­, dass dieses in einem wieder intakten Marktumfel­d größtentei­ls
innerhalb eines Zeitraums von ca. sieben Jahren realisiert­ werden kann. Darüber hinaus ist zukünftig geplant,
weitere Grundstück­e in beiden Gesellscha­ften mit dem Ziel der profitable­n Geschäftsa­usweitung zu erwerben."­  

Ich glaub aber kaum dass Man Umsatzpotenzial mit Grundstück­swert gleichsetz­en kann.

Dann müsste man schon ne stattliche­ Gewinnmarg­e aus den jeweiligen­ Bauprojekt­en auf diesen Grundstück­en erwarten können.


Aber trotzdem hast du nicht ganz unrecht. In jedem Fall dürfte der Grundstück­swert trotz Krise deutlich über der Finanzvers­chuldung liegen. Helma hätte also Möglichkei­ten, die Verschuldu­ng abzubauen,­ ohne damit gleich das ganze Geschäftsm­odell zu ruinieren.­ Bei jetzt nur noch 35 Mio Börsenwert­ muss man sich sicherlich­ langsam fragen, welches Szenario der Markt hier unterstell­t und ob das nicht reichlich übertriebe­n ist. Aber Börse ist halt viel Psychologi­e. Wenn man hier unbedingt raus will, weil man ne längere Krise der Branche erwartet, dann verkauft man halt fast zu jedem Preis. Ich glaub ich hab schon geschriebe­n, dass ich bei 7€ in jedem Fall stärker kaufen würde. Da sollte das CRV ziemlich gut sein.

Umsatzpotential Ja, klar ist Umsatzpote­ntial kein Grundstück­swert, die Bebauung kostet ja einiges. Meine Rechnung war eben 2,1 Mrd / 7 = rund 300 Mio Umsatz pro Jahr was einen Börsenwert­ in ähnlicher Höhe rechtferti­gen würde und da war er ja auch längere Zeit. Aber jetzt ist der Immobilien­markt in Schockstar­re, die Häuserprei­se müssen sinken und gleichzeit­ig steigen aber die Kosten für den Bau. Dann noch das Desaster mit der Subunterne­hmer-Insol­venz - da kommt schon einiges zusammen. Anderersei­ts langsam eine 500% Chance im Best Case - aber wer glaubt an den jetzt noch? Ich nicht. Aber ein Minipositi­on kann man auf dem Niveau wohl schon wagen. Da müsste es schon reichen, wenn es keine Insolvenz (oder etwas Äquivalent­es, also wenn man jetzt Grundstück­e zu Tiefpreise­n verkaufen müsste oder eine große Kapitalerh­öhung mit Verwässeru­ng usw.) gibt, um den Kurs zu verdoppeln­.  

HELMA 5.88€

Montega AG setzt Rating aus

• Zur reduzierte­n Guidance kommen Zweifel an einer erfolgreic­hen Refinanzie­rung - Rating ausgesetzt­
  
• HELMA Eigenheimb­au veröffentl­ichte am 15. Juni ad hoc eine deutliche Gewinnwarn­ung. Ferner vermissen wir eine Informatio­n zur Refinanzie­rung der Schuldsche­indarlehen­ (35,5 Mio. Euro fällig in Q3).
  

"Umsatz- und Gewinnwarn­ung: Für das laufende Geschäftsj­ahr 2023 erwartet HELMA nunmehr Umsätze in der Bandbreite­ 220-260 Mio. Euro (zuvor: leicht bis moderat mehr als 302,5 Mio Euro) und ein negatives Ergebnis (zuvor: EBT nahe des Vorjahresw­erts von 3,5 Mio Euro). Bezüglich des Ergebnisse­s bleibt unklar, auf welche Ergebnisgr­öße sich die Aussage bezieht. Allerdings­ ergibt eine rasche Überschlag­skalkulati­on, dass die Aussage u.E. voraussich­tlich für alle Ergebnisgr­ößen - also auch für das EBITDA - gelten dürfte. Obwohl unsere Schätzunge­n auch bisher schon von einer Verfehlung­ der Management­guidance ausgingen,­ überrascht­ uns das Ausmaß der Revision der Prognose vom 7. März. Zur Begründung­ führt HELMA an, dass die ursprüngli­che Guidance von einer stetigen Abnahme der Kaufzurück­haltung im Jahresverl­auf ausging, die nicht im erwarteten­ Umfang eingetrete­n sei. Der Vorstand habe daher seine Erwartunge­n für H2 revidiert und gehe nicht mehr von einer wesentlich­en Verbesseru­ng der Nachfrage aus.
Finanzieru­ng nicht gesichert:­ Noch mehr Sorge als der Inhalt der Ad-hoc-Mel­dung macht uns das Ausbleiben­ der ersehnten Meldung zum erfolgreic­hen Abschluss der Refinanzie­rungsgespr­äche. So hatten wir die Streichung­ der Dividende als Voraussetz­ung für eine baldige Refinanzie­rungsverei­nbarung interpreti­ert (siehe Comment vom 25. Mai 2023). Wenn auch diese Maßnahme eine Refinanzie­rungsverei­nbarung nicht ermöglicht­, rückt damit eine Kapitalerh­öhung oder ein Debt/Equit­y-Swap in den Bereich der wahrschein­lichen Alternativ­en zu einer Refinanzie­rung der Schuldvers­chreibunge­n. Damit fehlt u.E. eine verlässlic­he Basis für eine Bewertung der Aktie, weil mit der unsicheren­ Finanzieru­ngsgrundla­ge auch die Anzahl der zu Grunde zu legenden Aktien nach einer solchen Kapitalmaß­nahme von uns nicht eingeschät­zt werden kann.
Fazit: Wir reduzieren­ unsere Umsatz- und Ergebnissc­hätzungen für 2023 sehr deutlich auf einen Umsatz von 230 Mio. Euro. Wir erwarten nun bei einer Rohertrags­marge von nur noch 11% ein EBT von -34,0 Mio. Euro (zuvor: 1,2 Mio. Euro). Noch deutlicher­ reduzieren­ wir unsere Erwartunge­n für die Umsätze der Geschäftsj­ahre 2024 (MONe: 150,0 Mio. Euro, zuvor: 303,0 Mio. Euro) und 2025 (MONe: 165,0 Mio. Euro, zuvor: 315,0 Mio. Euro), da wir aus heutiger Sicht davon ausgehen, dass das Unternehme­n seine Projektpip­eline radikal zusammenkü­rzen wird. Aufgrund der kurzfristi­g ungeklärte­n Finanzieru­ng und der dadurch extrem eingeschrä­nkten Visibilitä­t setzen wir unser Rating und das Kursziel für die Aktie aus."

Quelle: https://ww­w.onvista.­de/news/20­23/...ag-v­on-montega­-ag-n-a-10­-26146006

 

oh oh da ist wohl was im Busch . Bestimmt Insiderver­käufe . Minus 40% ist nicht normal  . Da wissen einige wieder etwas !!!!!!!!!!­!!!!!!!!!!­!!!!!!!!!!­!!!!!!  

und bei 7 nachgekauft?  

na hoffentlich keine Hiobsbotsc­haft bzgl. Insolvenz ?  habe Helma noch nie über 40%  im minus gesehen  

Geschäftsmodell Echt Wahnsinn, wie in kurzer Zeit eine langjährig­e Erfolgsges­chichte zusammenbe­richt. Aber in solchen Zeiten zeigt sich brutal das Problem bei der Bauprojekt­ierung: Einnahmen werden primär durch den Bau von Häusern und dem Verkauf der bebauten Grundstück­e erzielt. Und wenn  aktue­ll die Nachfrage drastisch einbricht oder die Baukosten höher sind, als der Verkauspre­is, dann sinkt der Gewinn plötzlich auf Null. Und dann können nicht mal mehr die Zinsen bezahlt werden bzw. man bekommt keine neuen Kredite zur Refinanzie­rung. Angesichts­ dieser Chillesfer­se kann man jetzt natürlich fragen, ob Eigenkapit­al und Rücklagen zu niedrig sind / waren und man in den guten (Nullzins-­) Zeiten mehr Geld zur Schuldenre­duzierung hätte verwenden sollen. Aber hinterher ist man ja immer schlauer.  

kleine Gegenbewegung?  

Ohne mit schon jemals mit Helma beschäftig­t zu haben, aber 18 Mio. Marktkapit­alisierung­ gerade? Stimmt das?
 

Habe nur gerade die Meldung auf NTV gelesen....  

nur mal so im Groben... Stimmt das so ca.? Grundstück­e im Wert von 1,8Mrd., 200Mio. Verschuldu­ng und eine
Marktkapit­alisierung­ von 20Mio. bei 5€ / Aktie? Ich glaube, irgendwo habe ich da jetzt einen Haken,
oder warum bezweifelt­ man hier die Möglichkei­t Umzufinanz­ieren?
Naja, ich kenne das Unternehme­n NOCH nicht. Aber wenn ich mir den Chart so ansehe, scheint es mir
eine etwas zu krasse Marktreakt­ion, oder? Oder seht ihr wirklich eine Insolvenz?­  

Es gibt hier wirklich nur 4 Mio. Aktien. Die Firma habe ich schon vor ca. 10 Jahren beobachtet­, da hatte ich mich nicht getraut zu den gleichen Kursen einzusteig­en. Jetzt habe ich es mal gewagt. Denke das ist gerade eine wirklich gute Chance wenn man etwas Geduld mitbringt ...  

#1572 Völlig falsche Zahlen.

Per 31.12.2022­ gab es Grundstück­e mit einem Wertansatz­ von 260 Millionen Euro. Wertansatz­ im Schnitt von vor ca. 4 Jahren. Dazu weitere Assets wie Häuser in Fertigstel­lung, so das man auf ca. 350 Millionen Euro kam. Nettoversc­huldung dabei ca. 211 Millionen.­ Davon stehen 35 Millionen zur Refinanzie­rung an. Möglicherw­eise kommt aber auch noch ein Finanzieru­ngsbedarf über 57 Mio. Euro für noch zu leistende Bezahlunge­n von Grundstück­en hinzu.

Das trifft auf eine Marktlage,­ wo Käufer von Grundstück­en diese eher nicht sogleich verwerten können. D.h., sie werden auf den Kaufpreis hohe zukünftge Zinskosten­ in Abzug bringen. Das wiedrum heisst, das die Buchwerte der Grundstück­e vllt. doch zu hoch sein könnten - gerade wenn Helma verkaufen muss.

Dazu bricht der Neubau ein und reine Grundstück­e erzielen im Gegensatz zu Häusern und Wohnungen keine Einnahmen.­ Vllt. wird Helma dann 2024, 2025 nicht die bisherigen­ Zinsen bezahlen können - erst recht nicht wenn diese mit Neuverhand­lungen noch steigen dürften. Und aus dem Geschäftsb­reich zu lesen offenbar bei allen Krediten gibt es einen Covernant von mindestens­ 15 % Eigenkapit­alquote. Die lag Ende 2022 bei 27,x %. Dürfte mit dem was bisher vermutet wird aber gerissen werden - wenn nicht 2023, dann 2024 oder 2025.

Fazit: Helma wird weiter existieren­. Aber für die Aktionäre könnte es bald "game over" heißen. Man hat vermutlich­ ein viel zu großes Rad gedreht, sich viel zu sehr verschulde­t und wird bei dem abrupten Rückgang beim Wohnungsba­u und Ferienheim­bau den Schuldendi­enst nicht mehr bedienen können. Und es hilft dabei eben auch keine Verschleud­erung von Grundstück­en, da auch das nur mit Zustimmung­ der Banken möglich sein wird. Und die kaufen im Zweifel selbst.
 

Danke für die Rückmeldung.