Euromicron, langfristig aufwärts
Allianz Global Investors GmbH euromicron Aktiengesellschaft communication & control technology DE000A1K0300 0,71 % 2014-12-19
Quelle: Bundesanzeiger
wettbewerber von ADVA Optical sind z.B.
Ciena Corp.
Cisco Systems Inc.
Ericsson AB
Huawei Technologies Co. Ltd.
Juniper Networks Inc.
Tellabs
ZTE Corp.
http://www.it-times.de/tag/adva-optical-networking/
produktüberschneidungen gibt es mit Huber & Suhner (Schweiz, market cap CHF862mio)
die sechs standbeine der euromicron (http://www.it-in-germany.de/companies/search/...micron#search-results ):
http://www.it-in-germany.de/companies/view/0
http://www.it-in-germany.de/companies/view/1
http://www.it-in-germany.de/companies/view/2
http://www.it-in-germany.de/companies/view/3
http://www.it-in-germany.de/companies/view/4
http://www.it-in-germany.de/companies/view/5
davon ist die AG die Dachgesellschaft, systems und solutions machen das gleiche und bei den 6ern sind noch der Tischebauer ELABO und skm skyline blickt sogar auf eine mehr als 30-jährige Unternehmensgeschichte zurück.
geschichte ;) aber die weltnetzseite http://www.skm-skyline.de/ ist modern und allen anderen euromicron seiten weit überlegen.
Euromicron ist eine ungeordnete, unsystematisch angelegte Sammlung.
ich vermute Desorganisationsproblematik.
... könnte man meinen, man säße im falschen kino:
EpS-prognosen (https://www.boersen-zeitung.de/...&isin=DE000A1K0300&subm=gew ):
euromicron_eps2014-2016.jpg (verkleinert auf 94%)
s. oben #1201, http://www.infinancials.com/en/...,Euromicron%20AG,30638ED.html
Die Crailsheimer Musterfabrik wurde bereits wiederholt von Vertretern
renommierter Unternehmen und Institutionen besichtigt und stieß durchweg
auf positive Resonanz. Großes Interesse fand überdies ein Informationstag
zu den Themen "Industrie 4.0 und Logistik 4.0", zu dem ELABO unlängst in
Zusammenarbeit mit der Würth Industrie Service GmbH & Co. KG eingeladen
hatte. "Die Veranstaltung traf genau den Nerv der Zeit", resümierte Timo
Henkelmann, Leiter Key Account Management regional bei Würth Industrie
Service.
7,8mio ergebnis vor ertragsteuern
./. 4,9mio ertragsteuern (63,4%)
= 2,84mio
90,6% entfallen auf mutterunternehmen (aktionäre)
= 2,58mio
/ 7,176mio aktien
= 0,36 je aktie
die hohe steuerquote (63,4%) beruht auf dem nichtansatz aktiver latenter steuern auf steuerliche verlustvorträge des segments "Süd" (steuerliche verlustvorträge sind nur dann als vermögenswert zu aktivieren, wenn es wahrscheinlich ist, dass ein künftiges zu versteuerndes ergebnis --hier: der töchter im segment "Süd"-- zur verfügung stehen wird, das gegen den verlustvortrag verrechnet werden kann)
definition "cash earnings": http://www.wirtschaftslexikon24.com/d/cash-earnings/cash-earnings.htm
2014
mio
2,844 nettoergebnis
+/- nicht zahlungswirksame GuV-positionen, siehe kapitalflussrechnung, seite 104 des geschäftsberichts 2014, http://www.euromicron.de/downloads/filemanager/...ftsbericht-2014.pdf :
+ 9,702 abschreibung anlagevermögen
+ 1,882 wertberichtigungen
- 0,537 auflösung rückstellungen
= 13,9mio cash earnings konzern
91% entfallen auf muttergesellschaft (aktionäre)
= 12,6mio cash earnings aktionäre
/ 7,176mio aktien (gewichteter durchschnitt 2014)
= 1,75 cash earnings je aktie
"Nach Abschluss der strukturellen Maßnahmen wird sich voraussichtlich ab dem Jahr 2016 eine signifikante Verbesserung unserer Profitabilität ergeben, die mittelfristig zu einer EBITDA-Marge zwischen 8 % und 11 % führen wird", http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...panyID=18&newsID=875117
auf der bottom line würde das 2 je aktie nettogewinn "voraussichtlich ab dem Jahr 2016" bedeuten
jetzt sogar mit schwarzen zahlen. hallo ballo ;)
Ich wünsche der Euromicron AG auf ihrem weiteren LebensWEG alles erdenklich gute und drücke fest die Daumen.
Tschüss ihr Lieben!
2015 euromicron prognosen sind, nicht nur für EUCA, jetzt schon nicht haltbar.
es ist im allgemeinen jetzt eine gute zeit in steigende kurse alles zu verkaufen und die konten glatt zu stellen.
---
Martin Armstrong: Alles auf rot
US-Investor Martin Armstrong weiß, wie man Aufmerksamkeit erzeugt. Seine Crash-Prognose mit Datum 17. Oktober 2015 sorgt für Wirbel (Anmerkung: 1. Oktober - s.u.). Mit einem Interview in der Wirtschaftswoche und einer Titelstory im Smart Investor brachte sich Armstrong in Erinnerung. Sein Film The Forecaster läuft seit dem 7. Mai 2015 im Frankfurter Harmonie-Kino.
http://bit.ly/1HNINis
aber selbst ich sehe dasdie Kerzen aus dem Bollingerband schiessen, das Bolliger sich aber in die Gegenseite vergrössert und das Papier heftig überkauft ist.
- Sell in May and go away -
ich mach urlaub in Mecklenburg am See :)
überall Schwäne :D
euca_bolliger.jpg (verkleinert auf 65%)
vorstandssprecherin Meyer: "Im Ergebnis lösen wir uns damit vom Commodity [=Standard-] Bereich. Von [neuen] komplexen ganzheitlichen Lösungen versprechen wir uns attraktive Margen in den kommenden Jahren", http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...panyID=18&newsID=875117
Roland Berger-Studie: "Standardisierte [=Comodity-] Produkte führen zu steigendem Preis- und Margendruck und gefährden Firmen aus allen Industriesektoren"
"Zwei Strategien in der Commodity-Falle:
Firmen in der Commodity-Falle haben zwei Möglichkeiten: Entweder sie lassen sich auf den wettbewerbsintensiven Kampf ein. Oder sie müssen die Spielregeln zu ihren Gunsten verändern.
Im ersten Fall müssen Firmen im Preiswettbewerb konkurrenzfähig sein, um sich als Commodity-Anbieter langfristig zu etablieren. "Dies bedeutet vor allem, weiterhin Kosten zu reduzieren, um immer günstigere Produkte und Dienstleistungen anbieten zu können" ... "Durch den Ausbau ihres Geschäftes, steigende Skaleneffekte und eine größere Flexibilität können Unternehmen ihre Margen stabil halten. Doch der Druck der Kommoditisierung wird weiter bestehen bleiben."
Wollen Unternehmen diesem Preiswettbewerb jedoch entkommen, so sollten Unternehmen zunächst analysieren, wie ihre Produkte auf welchen Märkten positioniert sind und inwieweit die Kommoditisierung [=Standardisierung] sie betrifft. Entsprechend können sie dann die richtige Strategie definieren. Kurz- und mittelfristige Maßnahmen beinhalten ... ein differenziertes Produktportfolio für die jeweiligen Märkte sowie gezielte Forschungs- und Entwicklungsinitiativen. "Für den langfristigen Erfolg sollten Unternehmen ihr Produktportfolio gründlich überdenken, ihr Geschäftsmodell an die neuen Marktbedingungen anpassen und ihre Organisationsstrukturen flexibler gestalten"
http://www.rolandberger.de/pressemitteilungen/...Commodity_Falle.html
die margen sind/waren im glasfaserbereich, auch kabel und so.
das was die "system häuser" machen benötigt ManPower und "frisst" Marge.
egal was euromicron machen wird, des wird die sicher Arbeitsplätze bei Wartungen/Neubau, BMA, Lichtruf und son Quatsch kosten.
Abfindungen, Neuorganisation alles kostet Geld und zwar nach Oben offen!
gleichzeitig kommt bei Verkäufen kurzfristig Geld rein aber es brechen halt Umsatzbereiche ersatzlos weg.
Mitarbeiter werden selber kündigen oder es werden Hilfsweise die "Falschen" entlassen.
alles fürt zu heftiger Unruhe im Unternehmen und den verstreuten Niederlassungen.
alles wird plötzlich unsicher, soll man auf die Abfindung warten oder selber kündigen und den nächsten freien Job als erster abgreifen.
Wohnungsnot in Grossstädten umziehen aussichtslos, da ist sicher fast jede Entscheidung von Seiten der Mitarbeiter ein zusätzliches Risiko für die planbare Zukunft.
die Betriebsräte werden viel zu tun haben in den nächsten Wochen.
to to to.
Zunächst mal sagt die heutige Meldung, dass man sich von manchen Töchtern trennt. Das begrüße ich zwar, weil ich es schon lange gefordert habe. Aber es bedeutet ja dann auch, dass die mittelfristige Ebitda-Marge (also in 3-5 Jahren) von mindestens 8% auf niedrigerem Umsatzniveau erzielt wird.
Zudem wird das jahr 2015 nochmal ein Übergangsjahr mit womöglich Nettoverlusten, da man mit der Trennung von Geschäftsbereichen vermutlich auch nochmal Sonderabschreibungen auf Goodwillpositionen vornehmen muss. Deshalb überraschte mich heute der Kursanstieg doch etwas. Der Markt scheint sich heute auf die 4 Mio geringere Sonderbelastung in 2014 konzentriert zu haben.
Jedenfalls denke ich, dass du deine EPS Prognose für 2016 nochmal überarbeiten musst, weil es auf geringerem Umsatzniveau geschieht und der Vorstand die mindestens 8% Marge in mittelfristigem Zeitfenster benannt hat. Gemeinhin versteht man darunter 3-5 Jahre bei Vorstandsprognosen. Das heißt, im Jahr 2018 kann man dann (wenn die Restrukturierung glückt) mit ner Marge von 9% rechnen. Ob die Aktie ein Kauf ist, weil man 2018 vielleicht 1,5-1,7 € EPS erreicht, sei mal dahin gestellt. Da fliesst noch viel Wasser den Bach herunter.
ich gab die mittel- bis längerfristige prognose des vorstand der euromicron AG wieder (EBITDA-Marge zwischen 8 % und 11 %) und habe sie dementsprechend in anführungszeichen gesetzt (oben #1339)
rechnet man für 2016 (wie bisher die analysten) mit einem umsatz von 390mio, ergäbe eine EBITDA-marge von 9-10 % einen nettogewinn um die 2
und du bedenkst nicht den niedrigeren Umsatz, falls man (wie gestern angekündigt) sich von Tochtergesellschaften trennt.
Deshalb passt deine 2 € Prognose einfach nicht für 2016. Du wirst sowohl bei Umsatz als auch Ebitda runtergehen müssen.
Der Vorstand sagt, man wolle sich von unprofitaben oder nur gering profitablen Tochtergesellschaften trennen, was ich begrüße. Gleichzeitig sagt er, man wolle mittelfristig die Ebitda-Marge auf 8-11% steigern.
Was bedeutet das denn jetzt für 2015 und 2016?
Verkauft man Tochtergesellschaften, die zu einem gewissen Goodwill noch in der Bilanz stehen, verringert sich der Umsatz und das Ebitda bleibt gleich oder steigt leicht. Dadurch erhöht sich logischerweise die Marge deutlich, sagen wir von 6% in 2015 auf 8% in 2016, aber wie gesagt bei geringerem Umsatz. In 2015 könnte es daher zu Goodwillabschreibungen kommen, so dass der nettogewinn nochmal gering ausfällt oder es sogar einen Verlust gibt.
In 2016 steigt zwar die Marge, aber nicht so stark wie Raymond unterstellt, denn der Vorstand sprach diesbezüglich von "mittelfristig". Und es geschieht auf geringerem Umsatzniveau, denn durch die Verkäufe der unprofitablen bzw. gering profitablen Unternehmen kann man ja die Marge steigern. Stichwort: Restrukturierung, die ich ja schon lange fordere. Mit dem Abgang des alten CEO kommt das jetzt endlich in Gang, aber es wird natürlich ein längerer Prozeß. Man kann nicht einfach den Hebel umlegen und denken damit sind die Probleme, die man sich jahrelang geschaffen hat, vom Tisch. Ich halte deshalb Raymonds 2 € EPS erst im Jahr 2018 für machbar, und natürlich auch nur dann wenn die Retsrukturierung gelingt und kein Konjunktureinbruch dazwischen kommt.