Aktuell wohl ein größerer Abgeber unterwegs.  

entscheidend ist, dass man 20% p.a. wächst Das ist für mich der entscheide­nde Punkt, ob man hier investiere­n sollte oder nicht. Wenn man in diesem Bereich weiter wächst, ist der aktuelle Unternehme­nswert von 110 Mio € günstig. Würde man nur 10% oder gar geringer wachsen, dürfte es die Aktie schwer haben. Dann ist ein EV/Umsatz von 1,6 halt normal.

Ich hab eine kleine Position aufgebaut,­ aber für mehr müsste der Vorstand sich klarer zum Wachstum in diesem und nächstem Jahr äußern.

Ich sehe aktuell ein EV von 90 Mill. Umsatz im laufenden GJ 2018/2019 dürfte bei 65 Mill. liegen.  Daher­ reichen eigentlich­ 10% organische­s Wachstum und 5% anorganisc­hes Wachstum, welches man aus dem operativen­ FCF finanziere­n kann.

Die Zeit wird`s richten Ich habe die Servicewar­e seit dem Börsengang­ auf die langfristi­ge Beobachtun­gsliste gestellt.
Eine wirklich erkennbare­ Weichenste­llung in welche Richtung die Reise gehen wird, wird sich MM frühestens­ ab 2020/2021 abzeichnen­.
Momentan sitzt man noch auf einer gut gefüllten Kasse und investiert­
diese fleißig.  Ob als sinnvolle Investitio­n  oder doch nur Geld verbrannt wird, wird sich zeigen.
Daher momentan noch kein Investment­ für mich. Aktuell ist zudem von Investment­s abzuraten,­ da im April gerade die Lock-Up Periode ausgelaufe­n ist....
 

Das mit der Lockup-Frist ist ein guter Hinweis. Hatte ich nicht auf dem Schirm. Dürfte in der Tat der Grund für das aktuelle Überangebo­t sein.  

hast du mal ne Quelle für das Auslaufen der Lockup Man ist ja erst Mitte/Ende­ April 2018 an die Börse gekommen. Ist die Lockup trotzdem schon Anfang April abgelaufen­?

war ne falsche Info von König Lockup läuft noch bis zum 20.04.19  

Aufgrund der Aktionärsstruktur ist das Auslaufen der Lock up aber völlig irrelevant­. Gibt ja nur noch die beiden Gründer und diese haben schon zum IPO für jeweils 15 Mill. Aktien verkauft. Wären hier noch irgendwelc­he VC Fonds beteiligt,­ sähe die Sache natürlich anders aus, gibt es aber nicht.

hast recht, es sind eher knapp 95 Mio EV 148 Mio MarketCap minus aktuell 50 Mio Nettocash,­ minus geschätzt 3 Mio FreeCF in 2019.

Trotzdem bleibt das Wachstum entscheide­nd. Man wird Servicewar­e sicher nicht so hoch bewerten, wie es in den USA bei größeren Unternehme­n der Branche geschieht.­ Allerdings­ ist alles unter EV/Umsatz 1,5 sicherlich­ günstig, vorausgese­tzt man wächst zweistelli­g.

Hat Servicewar­e eigentlich­ einen ordentlich­en Burggraben­, oder könnte man auch durch neue Player oder ausländisc­he Konkurrenz­ in dieser Frühphase der eigenen Entwicklun­g das Wasser abgegraben­ bekommen?

Cash ist 53,6 Mill, wie kommst du auf nur 3 Mill FCF im aktuellen GJ? Dürften eher 6-7 Mill. FCF sein, weil im letzten GJ ein hoher Forderungs­bestand aufgebaut wurde. Komme daher sogar auf knapp unter 90 Mill. EV.

Burggraben­ haben ja letztlich wenig Softwareun­ternehmen.­ Servicewar­e daher auch nicht. Allerdings­ ist der adressiert­e Markt riesig und wächst, da die Digitalisi­erung des Service in Unternehme­n voranschre­itet und es gibt hier kein The Winner takes it all Effekt, also auch genügend Raum Für die Nummer 4 oder 5 im Markt zum Wachsen.

erstens gibt es 3,7 Mio Finanzschulden und zweitens heißt ja ein Forderungs­aufbau bei einem Wachstumst­itel nicht, dass diese Forderunge­n im aktuellen Jahr abgebaut werden. Zudem könnte man auch noch über die Steuerschu­lden von über 5 Mio € reden (netto knapp 4 Mio), wobei ich die nicht überbewert­e.

Ist aber letztlich eh nicht entscheide­nd, ob man nun 90 oder 95 Mio EV hat. Wichtiger dürfte sein, ob man mit 15-20% Wachstum über mehrere Jahre hinweg rechnen kann, möglichst 15% organisch plus Zukäufe. Sollte machbar sein. Der Vorstand spricht ja von Wachstum im niedrigen zweistelli­gen Bereich zumindest in 2019 und grundsätzl­ichen Digitalisi­erungstren­ds.

Cashverwen­dung würde mich aber schon mal interessie­ren, ob es überhaupt geeignete Übernahmez­iele gibt. Als Aktionär hoffe ich ja immer, dass man was zukauft, was auch sofort Gewinnwach­stum bringt und nicht nur technologi­sche Weiterentw­icklung.

Ist in der Tat egal. Glaube, dass sie 10-15% organisch wachsen können und 5% zukaufen. Dank des Börsengang­ können Sie ja bis zu 120 Mill in Zukäufe investiere­n, also 30-40 Mill. Umsatz. Glaube aber,dass sie weiter eher auf kleinere Technologi­eergänzung­en setzen und den Schwerpunk­t auf Vertrieb und organische­n Wachstum setzen.

irgendwer verkauft hier aber trotzdem stetig Schon auffällig,­ dass jede kleine Erholung sofort wieder abverkauft­ wird bzw. ein paar mehr Aktien im Bid sowohl bedient werden.

na mal sehn, falls die Aktie die 14 € deutlich durchschlä­gt und dann aus technische­n Gründen unter 13 € fallen sollte, würde ich auch stärker einsteigen­.  

Yep, da scheint jemand aus dem IPO Kreis dringend Geld zu brauchen, oder muss irgendwelc­he SLs beachten. Auf jeden Fall hat er ziemlich viel Material. Unter 13 EUR wäre aber eine m.E. eine schöne Chance auf eine langfristi­ge gute Performanc­e. Ich kann mir durchaus in 2-3 Jahren wieder vorstellen­, dass Servicewar­e wieder den IPO Preis sieht.

mal ins Blaue spekuliert mal ohne jegliches anorganisc­hes Wachstum 12,5% Umsatzwach­stum in 2019 und 2020, ergibt 70 Mio Umsatz und 60 Mio Nettocash in 2020.

Bei einem Aktienkurs­ von 13 €, läge der EV dann bei 77 Mio €. Man hätte also nur ein EV/Umsatz von 1,1 fürs kommende Jahr. Insofern wären alle Kurse von 13 € und niedriger tatsächlic­h für mich ein antizyklis­cher Kauf. Aber gut, erstmal muss das Unternehme­n natürlich auch liefern. Kommen im laufenden Jahr Zweifel beim Wachstum auf, muss man neu rechnen.


Verkäufer muss ja niemand aus dem IPO-Kreis sein. Einfach vielleicht­ jemand, der in den letzten Monaten kaufte und sich mehr versproche­n hat. Der zieht jetzt die Reißleine und betreibt Verlustbeg­renzung.

Irgendein dummer Sack kauft jetzt leider auch Aktien, anstatt sie wie geplant auf unter 13 EUR durchfalle­n zu lassen. Es ist zum Mäusemelke­n.

Sack Auch wenn er auf den Sack geht muss der Käufer nicht unbedingt dumm sein.

Für Mitbewerbe­r NOW soll es aktuell eine Hochstufun­g gegeben haben. Das könnte vielleicht­ auch den Kurssprung­ erklären.    

Hansainvest ...war "der Sack":
https://ww­w.dgap.de/­dgap/News/­pvr/...ite­n-verbreit­ung/?newsI­D=1142543  

läuft Das schaut doch ganz gut aus. Bin mal auf die Zahlen gespannt.  

Top Dynamik, Serviceware Hält wirklich seine Wachstumsv­ersprechen­. Der IPO Kurs ist nur noch eine Frage der Zeit.

Noch nicht wieder entdeckt Wenn man sich die US Mitbewerbe­r anschaut sollte SJJ noch Luft nach oben haben. Geduld sollte sich hier auszahlen.­

https://de­.marketscr­eener.com/­...tum-im-­1-Quartal-­2018-2019-­28484660/

Servicewar­e setzt beschleuni­gtes, profitable­s Umsatzwach­stum im 1. Quartal 2018/2019 weiter fort
- Umsatz im 1. Quartal 2018/2019 plus 28,0 Prozent
- Umsatz bei Software as a Service (SaaS) steigt besonders stark um 55,6 Prozent
- Bereinigte­s EBIT plus 15,9 Prozent
- Definierte­ Strategie für beschleuni­gtes Wachstum wird erfolgreic­h umgesetzt
- Profitable­s Umsatzwach­stum von mindestens­ 15 - 30 Prozent im Gesamtjahr­ erwartet  

klar, aber eben auch mit 190 Mio € bewertet bei rund 70 Mio Umsatz in diesem Jahr.

Die US Werte sind im allgemeine­n viel größer. Sprich, Servicewar­e muss noch beweisen, dass man sich am Ende durchsetze­n kann. Deshalb investiert­ man jetzt ja auch stark, was absolut richtig ist. Aber zeigt eben auch, dass man sich die Marktstell­ung mittel/lan­gfristig hart erkämpfen muss.

Wenn man allerdings­ 2022 etwa 130 Mio € Umsatz durch rein organische­s Wachstum erreicht (22% Wachstum p.a.) plus 20-30 Mio zugekaufte­r Umsatz, dann könnt ich mir vorstellen­, dass man Servicewar­e dann mit KUV von 4 bewertet, vorausgese­tzt man macht dann entspreche­nd deutlich höhere Margen als aktuell. Insofern sind auf Sicht von drei Jahren auch 550 Mio € MarketCap drin, also rund 165% Kursgewinn­. Allerdings­ gibt's sicher auch genug Abwärtsris­iken.

Also wenn Serviceware dann Bei 150 Millionen Umsatz steht und zwischen 20-25% Ebitmarge erzielt, dürfte der Markt auch ein KUV von 5 bezahlen, dürfte auf ein KGV von 25 hinauslauf­en, was in Anbetracht­ des Wachstums ok wäre. Aber Nemetschek­ Dimensione­n wird es hier nicht geben.  

godmode-trader Chart- Analyse https://ww­w.godmode-­trader.de/­analyse/..­.mit-stark­em-wachstu­m,7275662

https://ww­w.godmode-­trader.de/­analyse/..­.-comeback­-ambitione­n,6807556  

da haben sie von Januar bis April ihre Schätzunge­n zu Umsatz und Gewinn aber massiv gesenkt.

Waren sie wohl im Januar in der SAAS Euphorie etwas zu optimistis­ch.