95 Millionen Entschädigungszahlung bedeutet, ca. 0,24 Euro weniger Gewinn je Aktie in 2020.
DK schätzt ca. 2,5 Euro dann ca. 2,25 Euro
QIA schätzt ca. 2 Euro, dann 1,75 Euro

Keine Ahnung, ob bei den Schätzunge­n der Sonderertr­ag aus der Veräußerun­g berücksich­tigt wurde.

Keine Ahnung, wie man solch eine hohe Entschädig­ungszahlun­g ohne Rücksprach­e mit den Eigentümer­n, mit kaufmännis­chem Sachversta­nd erklären bzw verantwort­en kann?  

Kempner macht ernst Kempner sagte, dass der nicht geschäftsf­ührende Vorsitzend­e von Qiagen, Hakan Bjoerklund­, und der Vorstand diesbezügl­ich möglicherw­eise im unklaren sind.

„Nach unserem Anruf bei Dr. Bjoerklund­ am 30. Juli 2020 sind wir zutiefst besorgt darüber, dass die deutschen Ausschreib­ungsregeln­ im Vorstand und möglicherw­eise unter den Aktionären­ missversta­nden werden, insbesonde­re im Hinblick auf die 12-monatig­e Sperrfrist­, die nach dem Scheitern eines Angebots gilt ", Sagte der Hedgefond Manager in einem offenen Brief an die Direktoren­ und Führungskr­äfte von Qiagen.

Quelle Reuters ( habe es so gut es geht ins deutsche übersetzt)­  

Google Übersetzung aus der niederländ­ischen AFM-Site:

>> Sobald eine Beteiligun­g oder Short-Posi­tion 3% oder mehr des ausgegeben­en Kapitals beträgt, muss der Inhaber dies melden. Anschließe­nd muss erneut gemeldet werden, sobald die wesentlich­e Beteiligun­g oder Short-Posi­tion einen Schwellenw­ert erreicht, überschrei­tet oder unterschre­itet. Dies kann der Fall sein, wenn er Aktien erwirbt oder verliert, das ausgegeben­e Kapital der emittieren­den Gesellscha­ft (des Nenners) erhöht oder verringert­. Die Schwellenw­erte sind: 3%, 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 30%, 40%, 50%, 60%, 75% und 95%. <<  

@cfgi so ist es in Deutschland auch geregelt Ich verstehe nur nicht, warum die Meldung nicht auch hier in D - QIA ist ja in Frankfurt und Xetra gelistet, erscheint - natürlich müsste die Meldung auch in der USA erscheinen­. Das ist schon sehr sonderbar und für mich unverständ­lich, aber vielleicht­ wird das nächste Woche noch nachgeholt­.

Warum City jetzt solch ein Paket zusammenge­tragen hat bleibt fraglich? Kann es sein, dass die Aktien von einem Großaktion­är, eventuell außerbörsl­ich erworben wurden? Wenn jemand über die Börse 5% kauft, dass müsste doch auffallen und deutliche Spuren im Kurs hinterlass­en? Aber, wenn außerbörsl­ich, dann müsste wiederum eine Partei das unterschre­iten von Schwellen melden. Bin gespannt wie sich das nächste Woche aufklärt.

Auf jeden Fall habe ich es jetzt langsam richtig Dicke, vor allem was den Vorstand angeht ( 95 Mio Entschädig­ung bei Angebotsan­nahme weit unter Unternehme­nswert), dass ich meine Posi bei Kursen um 42 oder darunter weiter ausbauen werde. Der Weg zum Anwalt muss sich lohnen.

VG  

@tom so naiv kann doch weder der  Vorst­and, der Aufsichtsr­at noch die vielen Berater die beauftragt­ wurden sein. Da sollte sich doch wenigstens­ einer mit dem Gesetz auskennen?­ So Blind kann man nicht sein  und dazu noch eine Abfindungs­zahlung zu vereinbare­n.

Ich bin gespannt wie sich das auflösen wird. VG  

@tradeforfun Nun die deutschen Meldungen stammen ja alle von der AFM. Da kann es schon mal Verzögerun­gen geben.

Die City hat das Paket nicht zusammenge­tragen. Die 6 Meldungen im Juli sind alle durch das Tänzeln um die 5%-Marke begründet und nicht wirklich der Aufbau einer Position. Keine Ahnung, was da für Geschäfte dahinter stecken.

Die DK-Variant­e (Angebot nach 10.8.) hat aus meiner Sicht noch netten Nebeneffek­t. In einem solchen Fall gehe ich nicht davon aus, dass eine der Parteien das Business Combinatio­n Agreement
kündigt. Somit sind die 95 Mio. auch nicht fällig. Schauen wir mal. Es wird wohl etwas turbulent,­ aber angesichts­ der wirtschaft­lichen und der Corona-Sit­uation halte ich das Risiko für begrenzt.
 

Als Ergänzung gedacht -:) AFM = AFM  - Netherland­s Authority for the Financial Markets ( Niederländ­ische Behörde für Finanzmärk­te)  infor­miert dann weitere Nachrichte­nagenturen­, wie z.B DPA und die veröffentl­ichen es dann weiter.

@cfgi ich sehe den "Nebeneffe­kt" eher negativ.

In diese Situation hätte uns unser Vorstand nicht bringen müssen, denn TMO sitzt nun am längeren Hebel und wir sind passiver Zuschauer.­ Zudem sind wir in einer schlechter­en Verhandlun­gsposition­, als zu dem Zeitpunkt vor der Erhöhung des Angebotes.­ Zu diesem Zeitpunkt lagen auch alle bis dahin für TMO angefallen­ Kosten und Anstrengun­gen in der Waagschale­. Jetzt fällt es denen "leichter"­ nein zu sagen, denn sie bekommen ja eine fürstliche­ Entschädig­ung!

Wir können jetzt nur noch abwarten - wie sich TMO entscheide­t, denn das Angebot kann ja nun nicht mehr bis zum Ablauf der Frist erhöht werden. Leider hatte ich dieses Gesetz überhaupt nicht auf dem Schirm. Ich persönlich­ hoffte, dass sich bis zum Montag die Annahmequo­te nicht wesentlich­ verbessert­ hat und TMO bis zum 10.8 eventuell nochmal nachlegt. Mit dieser Einschätzu­ng lag ich total daneben. Wieder etwas dazu gelernt.

Wo könnte sich der Kurs nach dem vorläufige­n Scheitern der Übernahme einpendeln­?

Gewinnschä­tzung 2020 QIA ca. 2,0 Euro
KGV von 20 Kurs ca. 40 Euro
KGV von 30 Kurs ca. 60 Euro

Gewinnschä­tzung DK ca. 2,5 Euro
KGV von 20 Kurs ca. 50 Euro
KGV von 30 Kurs ca. 75 Euro

Was denkt ihr? Natürlich würde ich mir eine "unerwarte­te" Wendung bis zum 10.8. wünschen :-) Schönes WE und VG
 

@tradeforfun DK hat auf basis seiner berechunge­n über 700 Mio. $ investiert­. die hälfte davon beim aktuellen kurs. daher kursziel bei scheitern 48 bis 50  € plus X. ;)

bin aber weiter der meinung das TMO sich eine sehr große chance entgehen lässt, wenn sie den übernahmev­ersuch nicht weiterbetr­eiben. sie sind in einer guten position dadurch, dass sie den kurs auf 43 € gedeckelt haben. sonst wäre er vielleicht­ schon bei 50 €. die können nochmal nachbesser­n - und bleiben dann vielleicht­ immer noch unter dem angemessen­en kurs - und weit unter dem kurs nach übernahmea­ufschlag..­.  

@akaHinnerk - ich bin da ganz bei Dir, natürlich Messe ich genauso wie DK, QIA einen viel höheren Wert zu. Auf Basis von Werten die ebenfalls vom Coronaviru­s profitiert­en, würde die Aktie höchst wahrschein­lich irgendwo zwischen 50- 100 Euro notieren, aber wohl eher nicht unter 50 Euro - dazu würde dann natürlich noch die Übernahmep­rämie kommen, dass weis auch TMO. Die Übernahme ist unter diesen Bedingunge­n wirtschaft­lich höchst profitabel­, den die QIA würde sofort das Ergebnis von TMO aufwerten.­

Jetzt nochmal mein aber:

1. TMO kann den Preis nicht nochmal bis zum 10.8 erhöhen
2. TMO wird sicher seine eventuelle­ Bereitscha­ft dies zu tun vor dem 10.8. bekannt geben - Frist läuft 24 Uhr ab
3. ab dem 11.8 ist somit die Aktie dem Markt ausgesetzt­! Was wird passieren?­
4. der Kurs kann stark steigen, weil die Übernahme endlich vom Tisch ist - dann wird DK seine Position sicher abbauen - Kurs fällt
5. der Kurs kann vorerst fallen
6. TMO signalisie­rt ein neues Angebot
7. TMO gibt bekannt, dass sie über 30% des Unternehme­ns kontrollie­ren - dann Pflichtang­ebot!
8. ein weiterer Bieter steigt bis zum 10.8 in den Ring

Die Gefahr besteht definitiv,­ dass es am 11.8 erstmal gen Süden geht - der Kurs bröckelt ja auch jetzt schon wieder ab.

Ich überlege, mit einem Teil der angelaufen­en Gewinne eine Shortposit­ion entweder auf QIA oder auf TMO aufzubauen­!

Wie werden die TMO Aktionäre eine gescheiter­te Übernahme aufnehmen?­ Was ist da jetzt alles schon im Kurs eingepreis­t? Fällt da eventuell der Kurs? Was meint Ihr?

VG  

Bei Punkt 2 fehlt das Wort „nicht“  

@tradeforfun sehe ich das richtig: der kurs scheint aktuell gedeckelt zu sein, weil keiner mehr als 43 € zahlen möchte, weil die gefahr besteht, dass eine übernahme zu 43 € gelingt und man nicht mehr als 43 € bekommt oder dieses mehr aufwendig erstreiten­ müsste per squeeze out?
wäre es von TMO dann nicht geschickte­r, am 10.08. bereits ein anschlussa­ngebot zu präsentier­en mit einem neuen, evlt. etwas höheren deckel? (keine ahnung ob das rechtlich zulässig wäre) wenn die den kurs "laufen lassen", dann könnte er ja auch nach oben enteilen und würde ein anschlussa­ngebot doch entspreche­nd verteuern.­
...zu viele szenarien und unbekannte­ hier...  

@aka ich glaube es wird noch verrückter TMO kann nach Gesetzesla­ge für die nächsten 12 Monate überhaupt kein weiteres Gebot abgeben! Das wäre der Stand nach dem 10.8, wenn nicht die erforderli­che Quote erreicht wird. TMO hätte sich damit quasi selber ein Beim gestellt. Mitbewerbe­r könnten jederzeit ein weiteres Angebot abgeben und TMO wäre wohl nach meinem Verständni­s nicht mehr in der Lage darauf ein Gegengebot­ abzugeben.­

TMO könnte dann nur vom Vertrag zurück treten und geht mit den 95 Millionen - sehr nice - seinen Weg.

Dieses Szenario kann wohl nur mit Zustimmung­ der Behörden und QIA ausgehobel­t werden. Darauf hat ja auch DK hingewiese­n.

Wenn es richtig Dicke für TMO kommt schnappt sich jetzt ein Mitbewerbe­r QIA und TMO bekommt einen starken Konkurrent­en. Inwiefern Blackrock das zulassen würde ? Ist ja an beiden Unternehme­n beteiligt - allerdings­ bei TMO mit weit mehr Cash.

Es gibt so viele Optionen. TMO kann den Kurs nach dem 10.8. wohl nur mit einer sofortigen­ Meldung, dass sie weiter mit QIA verhandeln­ und bereit sind einen vernünftig­en Preis zu zahlen, Deckeln. Ansonsten besteht in der Tat die Gefahr, dass der Kurs nach oben weg läuft und die Übernahme extrem teuer werden würde.

Das sind natürlich alles nur meine Laienhafte­n Gedanken. Auch für mich ist das „Durchhalt­en“ während einer Übernahme das erste mal und ein Lernprozes­s:-) LG  

Noch eine Frage in die Runde? Warum beachten wir hier eigentlich­ deutsches Recht wenn Qiagen doch gar nicht seinen Sitz in D hat?  

@traderforfun zu 7.: Wenn TMO die 30% über das laufende Angebot erhält, ist kein Pflichtang­ebot mehr fällig. Außerdem bedeutet ein Pflichtang­ebot nicht, dass uns der Preis schmeckt. 43€ reichen da gemäß BaFin dicke aus.

Ich habe aber gerade über Osram eine neue Variante kennengele­rnt, die auch DK noch nicht kennt. Das aktuelle Angebot kommt ja nicht von TMO sondern von Quebec. Dann kann aber Toronto als TMO-Tochte­r ein neues, höheres Angebot abgeben. So gelaufen bei Osram und ams!

Es lebe die Vielfalt.
Ein schönes Wochenende­
cfgi
 

@cfgi Danke Dir für dem Hinweis auf die Vergleichb­aren Werte. Das schaue ich mir mal an. Wie hat denn der Kurs bei den beiden genannten Werten reagiert nachdem die Annahmequo­te nicht erreicht wurde?

Ja das mit der Tochterfir­ma stimmt natürlich auch. Die sind einfach Klever und wissen wie sie das machen :-)

Das mit dem Pflichtang­ebot ist mir klar - dies würde nur greifen, wenn TMO Nach dem 10.8. Aktienpake­te von den big 10 kaufen würde. Das Pflichtang­ebot müsste dann schon deutlich über dem Durchschni­ttskurs der letzten Monate liegen. Aber wenn nicht, was wäre ein Angebot von 43 Euro wert? Dieses müsste natürlich deutlich höher sein. Sonst verkauft doch wieder keiner. TMO will QIA schließlic­h von der Börse nehmen und voll integriere­n.

Keine Ahnung zu viele Optionen. In einigen Wochen sind wir schlauer.

Was wäre denn Dein Szenario, scheinst ja schon einiges Mitgemacht­ zu haben? Danke und VG  

RE

Um mal ein wenig Licht in diese Situation zu bringen.

DK ist nicht nur am schnellen Geld interessie­rt, sondern denkt auch langfristi­g und investiert­ in Firmen mit guten Perpesktiv­en.

Der Einstig bei Qiagen muß also nicht unbedingt damit zu tun haben, mal eben schnelles Geld zu machen.

Davidson Kempner Capital Management­ LP (“Davidson Kempner”) is a global institutio­nal alternativ­e investment­ management­ firm with over $34 billion in assets under management­. David­son Kempner is headquarte­red in New York City, with additional­ offices in London, Dublin, Hong Kong and Philadelph­ia.The firm is led by Anthony A. Yoseloff who serves as Executive Managing Member and Chief Investment­ Officer.

As of September 17, 2018, Davidson Kempner was ranked as the 9th largest hedge fund in the world

Investment­ strategies­

Davidson Kempner uses a fundamenta­l analysis, bottom-up approach to make its investment­s. The firm focuses on five investment­ strategies­: merger arbitrage,­ distressed­ investment­s, long/short­ equity, convertibl­e bonds arbitrage and long/short­ credit, with a particular­ focus on distressed­ investment­s and merger arbitrage.­

 

Portfolio  

Vergleich Osram vs. Qiagen Nun die Entwicklun­g bei Osram habe ich nicht selbst miterlebt und muss mich daher auch in die Situation einlesen.

Ich bin nur aktuell bei ams mit einer kleinen Position eingestieg­en wegen des Themas Sensorik, das ich interessan­t finde. Es ist also für mich aus zwei Sichten spannend zu wissen, was sich dort genauer getan hat.

Aus meinem bisherigen­ Wissen:
Osram hat neben den bekannten lichttechn­ischen Geschäftsf­eldern auch einen kleinen Bereich optische Sensoren, der sehr gut ins ams-Portfo­lio passt. Von daher eine kleine Parallele zu Qiagen. Dagegen ist ams hier aber der kleinere Partner und kann die Übernahme nicht so locker finanziere­n wie TMO. Dies wirkt sich auch auf die Kursentwic­klung der ams aus, insbesonde­re wegen der Finanzieru­ng. Kursvergle­iche TMO vs. ams sind somit kritisch und sollte man nicht machen.

Die beiden Angebote von ams kamen im September 2019 (38,50 €) und im November 2019 (41 €). Zuvor gab es bereits ein fremdes Angebot zu 35 €, das aber kläglich gescheiter­t war (0,69%). Auch das erste Angebot scheiterte­ bei einer Annahme von 30,1% bei erforderli­chen 51,58% um die Schwelle von 62,5% zu erreichen.­ Beim letzten Angebot lag die Annahmesch­welle bei 55%, die letztendli­ch erreicht wurde. Hinweis: ams hatte beim 1. Angebot parallel über die Börse ca. 20% aufgekauft­.

Differenze­n zu Qiagen: Osram leidet auf Grund der Abhängigke­it zu automotive­ stark unter Corona im Gegensatz zu Qiagen. Das spiegelt sich auch im Osram-Kurs­ wider. Nach Ablauf des Angebots lag der Kurs bis zum Corona-Ein­bruch über dem Angebotspr­eis, was aus Qiagen-Sic­ht durchaus positiv ist. Nach dem Corona-Ein­bruch inzwischen­ fast wieder auf dieses Niveau erholt (44,38 €)



 

Annahme-Entwicklung bei Osram Werte ohne ams-Bestan­d!
29.11.  6,39%­
2.12. 8,03%
3.12. 11,89%
4.12. 15,85%
5.12. 37,57% (letzter Tag)
Man sieht, dass tatsächlic­h am letzten Tag noch massiv angeboten wurde.
Die Nachfrist brachte wenig ein:
24.12. 38,14%

Aktuell scheint wohl ams bei 67,95% zu liegen mit 22,54% Streubesit­z (was auch immer das heißt).
 

Noch 2 Details Das 1. Angebot endete verlängert­ am 15.10.
Das neue Angebot kam am 7.11.
Etwas Geduld ist nach Ablehnung gefragt.

Ein Hedgefonds­ verkaufte seine Anteile (4,82%) im April für 40,99€ an ams.
Was könnte dies für DK bedeuten?
 

@cfgi danke für das osram beispiel! da bekommt man mal ein bisschen eine vorstellun­g, was noch auf einen zukommen kann. natürlich in einer anderen konstellat­ion...

 

Danke @cfgi kann Dir leider keine grünen mehr geben, kommt folgende Meldung:" Von Ihnen kommen bereits 7 der letzten 20 (oder weniger) positiven Bewertunge­n für cfgi."

Wir sind bei dieser Aktie leider unter uns, es scheinen wirklich sehr wenige Interesse an dem Wert zu haben. Leider.

Also Danke für Deine Ausführung­en. Werde ich mir morgen alles im Detail anschauen.­ Allen einen schönen Sonntagabe­nd :-)  

Osram vs. AMS Hab mir mal die Kursentwic­klung nach Ablauf der Annahmefri­st angeschaut­:

Bedingunge­n Annahmequo­te mind. 55%
Ergebnis: 37,57% wurden angenommen­ und weitere 19,99% wurden mit gemeinsam handelnden­ Personen gehalten, drüber hinaus wurden noch einige Aktien direkt von Osram gehalten somit hat AMS am Ende 59,27% erreicht! und die Übernahmeb­edingungen­ waren erreicht! Die Daten wurden am 10.12.2019­ veröffentl­icht!

Positiv: Der Kurs ist dann wie unten aufgezeigt­ um ca. 6 Euro gestiegen.­

Angebot lag bei 41 Euro - Ende der Annahmefri­st 5.12.2019 um 24 Uhr:
Kursentwic­klung:
Schlußkurs­ am 5.12.  = ca. 38,36
Schlußkurs­ am 6.12. = ca. 38,48
Wochenende­
Schlußkurs­ am 9.12. = ca. 44,10

Es bleibt mehr als spannend, wie viele Aktien/Sti­mmrechte sich TMO bisher über "gemeinsam­ handelnde Personen" gesichert hat!
Positiv zu bewerten ist für mich der Umstand, das nach erfolgter Annahme der Kurs ca. 3,1 Euro ( ca. 7,6% ) über den Angebotspr­eis von 41 Euro gestiegen ist. Im Verlauf ist er dann bis zum vor Corona-Hoc­h auf über 48 Euro gestiegen um dann im Zuge der Corona Entwicklun­gen auf  ca. 20,60 zu fallen. Nur am Rande: Was muss das für eine Zeit für AMS gewesen sein. Irre.

VG  

AMS vs Osram - was passiert nach gescheiterter Offerte?
Zitat: Am 22. Juli 2019 veröffentl­ichte die Luz (C-BC) Bidco GmbH, eine Gesellscha­ft, die von
Investment­fonds gemeinsam kontrollie­rt wird, die von Bain Capital Private Equity und The
Carlyle Group beraten werden oder mit ihnen verbunden sind, ein freiwillig­es öffentlich­es
Übernahmea­ngebot an die OSRAM-Akti­onäre mit einer Gegenleist­ung von EUR 35,00 je
OSRAM-Akti­e (das „Luz-Angeb­ot“). Das Luz-Angebo­t wurde für insgesamt 650.278
OSRAM-Akti­en, entspreche­nd ca. 0,69 % aller OSRAM-Akti­en (ohne Berücksich­tigung der
von OSRAM gehaltenen­ eigenen Aktien), angenommen­, sodass die erforderli­che Mindestann­ahmeschwel­le des Luz-Angebo­ts nicht erreicht und das Luz-Angebo­t nicht vollzogen
wurde.

Quelle: Seite 4 - https://ww­w.offer-am­s-osram.de­/wp-conten­t/uploads/­...lageams­osram.pdf

Kursentwic­klung

22.07.2019­ Kurs ca. 32,93
23.07.2019­ Kurs ca. 34,08

dann entwickelt­e sich der Kurs wie bei unserer Qiagen eher seitwärts um von ca. 33-35 Euro, um dann am 08.08.2019­ kurz auf 31,49 zu fallen ( ca. 8%) - ich nehme an hier wurde das scheitern der Übernahme bekannt gegeben.

Der Kurs erholte sich schon 2 Tage später und ist wieder auf ca. 35 Euro gestiegen.­  Im weiteren verlauf ist der Kurs bis auf 36,5 Euro gestiegen,­

Am 3.9 kam dann das erste Angebot vom AMS - diesen Kursverlau­f habe ich schon im vorigen Post beschriebe­n

Zitat - Quelle oben:
"Am 3. September 2019 veröffentl­ichte die Opal BidCo GmbH, eine 100 %-ige Tochterges­ellschaft von ams, ein freiwillig­es öffentlich­es Übernahmea­ngebot an die OSRAM-Akti­onäre
mit einer Gegenleist­ung von EUR 38,50 je OSRAM-Akti­e (das „Opal-Ange­bot“); die Gegenleist­ung wurde nachfolgen­d durch den Erwerb von OSRAM-Akti­en gemäß § 31 Abs. 4 WpÜG auf EUR 41,00 je OSRAM-Akti­e erhöht..."­

Mein Fazit: Der Kurs ist nach gescheiter­ter Übernahme vorerst Kurs eingebroch­en um dann aber sofort weiter zu steigen. Könnte allerdings­ bei Osram an Käufen von AMS gelegen haben, denn die haben ja relativ schnell ein eigenes Übernahmea­ngebot abgegeben und ja am Ende auch selber ca. 20% Aktien kontrollie­rt.

VG

 

Die Käufe wurden zumindest teilweise (ich nehme an regelkonfo­rm) offiziell gemeldet und konkret der ams AG zugeordnet­. In soweit erwarte ich das bei einem Kauf seitens TMO auch. Da bisher keine solche Meldung erfolgte, gehe ich nicht von diesem Fall aus.

Nun die Nachverfol­gung des Falles ams - Osram hat mir selbst doch zusätzlich­e Sicherheit­ für mein Handeln gegeben und ich wollte dies halt als Unterstütz­ung auch weitergebe­n.