VW halten
09.11.99 00:00
Centrum Bank
Die Centrum Bank aus Vaduz, Liechtenstein, spricht sich derzeit für das "Halten" der Volkswagen-Aktien (WKN 766400) im Portfolio der Anleger aus.
Die unter den Erwartungen liegenden Ergebnisse im dritten Quartal 1999 sowie überdurchschnittlich hohe Belastungen für das Gesamtjahr 1999 könnten die Aktie vorerst noch belasten. Volkswagen erreiche mit seinen Marken VW, Audi, Seat und Skoda gegenwärtig einen Weltmarktanteil von 12 Prozent, in Westeuropa sogar einen Marktanteil von beinahe 19 Prozent. Günstige Konjunkturaussichten in Europa würden für ein weiterhin gutes Absatzniveau sprechen. Auch die Absatzerwartungen für die USA würden sich angesichts guter Konjunkturprognosen auf hohem Niveau halten. In Südamerika stehe das Unternehmen aus Wolfsburg unter starkem Druck und werde 1999 hohe Verluste einfahren. Langfristig sollte jedoch eine deutliche Erholung möglich sein, heißt es. Trotz der konsequenten Umsetzung der Plattformstrategie würden die Entwicklungskosten für neue Modelle wie Audi A2, Skoda Fabia, VW Colorado oder der D1 die Margen belasten. Die Produktivitätsfortschritte der vergangenen Jahre hätten aber dazu geführt, dass die Gewinnschwelle inzwischen bereits bei deutlich geringerer Kapazitätsauslastung erreicht werde. Die Centrum Bank ist der Ansicht, dass die konservative Bilanzierungspolitik von Volkswagen mit zahlreichen stillen Reserven zu einem Gewinnausweis führe, der von der tatsächlichen Lage übertroffen werde.
Die unter den Erwartungen liegenden Ergebnisse im dritten Quartal 1999 sowie überdurchschnittlich hohe Belastungen für das Gesamtjahr 1999 könnten die Aktie vorerst noch belasten. Volkswagen erreiche mit seinen Marken VW, Audi, Seat und Skoda gegenwärtig einen Weltmarktanteil von 12 Prozent, in Westeuropa sogar einen Marktanteil von beinahe 19 Prozent. Günstige Konjunkturaussichten in Europa würden für ein weiterhin gutes Absatzniveau sprechen. Auch die Absatzerwartungen für die USA würden sich angesichts guter Konjunkturprognosen auf hohem Niveau halten. In Südamerika stehe das Unternehmen aus Wolfsburg unter starkem Druck und werde 1999 hohe Verluste einfahren. Langfristig sollte jedoch eine deutliche Erholung möglich sein, heißt es. Trotz der konsequenten Umsetzung der Plattformstrategie würden die Entwicklungskosten für neue Modelle wie Audi A2, Skoda Fabia, VW Colorado oder der D1 die Margen belasten. Die Produktivitätsfortschritte der vergangenen Jahre hätten aber dazu geführt, dass die Gewinnschwelle inzwischen bereits bei deutlich geringerer Kapazitätsauslastung erreicht werde. Die Centrum Bank ist der Ansicht, dass die konservative Bilanzierungspolitik von Volkswagen mit zahlreichen stillen Reserven zu einem Gewinnausweis führe, der von der tatsächlichen Lage übertroffen werde.
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