Thiel Logistik Position aufbauen
10.07.01 12:11
Brokerworld-Online
Die Analysten von Brokerworld-Online halten die Aktien von Thiel Logistik (WKN 931705) für ein interessantes Investment.
Thiel Logistik AG sei ein international ausgerichteter Logistikmanager mit ausgeprägter IT-Kompetenz. Den Knackpunkt der Logistik sehe das Unternehmen in der nahtlosen Kommunikation und Verknüpfung aller Prozessabläufe. Daher sei Thiel in die gesamte Wertschöpfungskette von der Planung über das maßgeschneiderte Konzept mit IT-gestütztem Management bis hin zur produktions- und verbrauchsgerechten Bereitstellung eingebunden. Als Beispiel könne hier das Gesundheitswesen genannt werden. Thiel übernehme nach eigenen Angaben als einziger Anbieter die Ver- und Entsorgung von Krankenhäusern sowie Alten- und Pflegeheimen. Dementsprechend erwarte das Unternehmen gerade auf diesem Sektor in den kommenden Jahren einen überproportionalen Umsatzanstieg.
In den vergangenen Wochen sei Thiel Logistik mit den anderen Logistik-Dienstleistern am Neuen Markt unter die Räder gekommen. Von einem Kurs von über 28,- Euro Anfang Mai seien aktuell noch knapp 15,- Euro geblieben. Dies sei nicht der erste Kursrutsch in diesem Jahr. Anfang Februar habe der Wert noch bei über 40,- Euro gestanden. Ein ähnlicher Kursverlauf könne auch bei den anderen Logistik-Titeln verfolgt werden, jedoch habe Thiel im Vergleich besser abgeschnitten als seine Konkurrenten. Während auch die allgemeine Schwäche des Neuen Marktes bei den Verlusten der letzten Wochen eine Rolle gespielt haben mag, habe es bei den Logistik-Dienstleistern noch andere Gründe gegeben. Zunächst seien nach Bekanntgabe der Zahlen von D.Logistics Gerüchte über Liquiditätsschwierigkeiten aufgetaucht. Dann habe Anfang Juni der britische Logistik-Dienstleister Hays eine Gewinnwarnung herausgegeben, in deren Folge der Wert um über 40% gefallen sei. Im weiteren Verlauf hätten Spekulationen die Runde gemacht, ein Logistikfonds würde sich von seinen Thiel und D.Logistics Positionen trennen. Mit Ausnahme der Gewinnwarnung bei Hays handele es sich jedoch lediglich um Spekulationen, die bislang nicht untermauert werden konnten. Demnach müsse der Kursrückgang durch die Unsicherheit in Folge der Gewinnwarnung ausgelöst worden sein.
Um die Aussichten von Thiel Logistik in den nächsten Monaten abzuschätzen, müsse daher besonderes Augenmerk auf die bekannt gegebenen Zahlen gelegt werden. Im ersten Quartal habe das Unternehmen den Umsatz um 267% auf 197,6 Mio. Euro steigern können. Damit habe Thiel deutlich über den Schätzungen der Analysten von 174 Mio. Euro gelegen. Auch das EBIT habe sich mit einem Zuwachs von 243% auf 12,7 Mio. Euro sehen lassen können und habe den Prognosen der Analysten entsprochen. Jedoch habe die prognostizierte EBIT-Marge nicht erreicht werden können. Statt 7,4% habe das Unternehmen lediglich 6,4% erzielt. Hier würden nun die Befürchtungen der Anleger bezüglich der Gewinnwarnung von Hays einsetzen.
Beispielsweise habe die Commerzbank die EBIT-Prognose für Hays‘ Geschäftsbereich Logistik um 25% heruntergenommen. Ähnliches werde nun aufgrund der niedriger ausgefallenen EBIT-Marge bei Thiel befürchtet. Hier müsse jedoch bedacht werden, dass es Teil der Strategie von Thiel sei, margenschwächere Unternehmen zu übernehmen und ihre Profitabilität zu steigern. Dies werde erreicht durch die Einbindung in den Konzern und die Konzentration auf margenstarke Geschäfte. Durch die massive Expansion des Logistikers hätten die Margen in den vergangenen Monaten leicht nachgegeben. Dies dürfte sich mit zunehmender Integration der akquirierten Unternehmen in den kommenden Quartalen wieder geben.
Zur Zeit ergebe sich bei einem Kurs von 15,- Euro ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) auf Basis 2001 von 1,16 (2002: 0,87) und ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 22,39 (2002: 14,29). Fundamental sei der Logistik-Dienstleister damit günstig bewertet. Charttechnisch könne das untere Ende des Abwärtskanals bei knapp 12,- Euro ausgemacht werden. Jedoch habe Thiel aus der Zeit kurz nach dem IPO eine leichte Unterstützung bei 14,- Euro. Das Kursziel werde bei 50 Euro gesehen.
Daher raten die Experten von Brokerworld-Online, den Wert genau zu beobachten und bei Kursen um 14,- Euro erste Positionen aufzubauen.
Thiel Logistik AG sei ein international ausgerichteter Logistikmanager mit ausgeprägter IT-Kompetenz. Den Knackpunkt der Logistik sehe das Unternehmen in der nahtlosen Kommunikation und Verknüpfung aller Prozessabläufe. Daher sei Thiel in die gesamte Wertschöpfungskette von der Planung über das maßgeschneiderte Konzept mit IT-gestütztem Management bis hin zur produktions- und verbrauchsgerechten Bereitstellung eingebunden. Als Beispiel könne hier das Gesundheitswesen genannt werden. Thiel übernehme nach eigenen Angaben als einziger Anbieter die Ver- und Entsorgung von Krankenhäusern sowie Alten- und Pflegeheimen. Dementsprechend erwarte das Unternehmen gerade auf diesem Sektor in den kommenden Jahren einen überproportionalen Umsatzanstieg.
In den vergangenen Wochen sei Thiel Logistik mit den anderen Logistik-Dienstleistern am Neuen Markt unter die Räder gekommen. Von einem Kurs von über 28,- Euro Anfang Mai seien aktuell noch knapp 15,- Euro geblieben. Dies sei nicht der erste Kursrutsch in diesem Jahr. Anfang Februar habe der Wert noch bei über 40,- Euro gestanden. Ein ähnlicher Kursverlauf könne auch bei den anderen Logistik-Titeln verfolgt werden, jedoch habe Thiel im Vergleich besser abgeschnitten als seine Konkurrenten. Während auch die allgemeine Schwäche des Neuen Marktes bei den Verlusten der letzten Wochen eine Rolle gespielt haben mag, habe es bei den Logistik-Dienstleistern noch andere Gründe gegeben. Zunächst seien nach Bekanntgabe der Zahlen von D.Logistics Gerüchte über Liquiditätsschwierigkeiten aufgetaucht. Dann habe Anfang Juni der britische Logistik-Dienstleister Hays eine Gewinnwarnung herausgegeben, in deren Folge der Wert um über 40% gefallen sei. Im weiteren Verlauf hätten Spekulationen die Runde gemacht, ein Logistikfonds würde sich von seinen Thiel und D.Logistics Positionen trennen. Mit Ausnahme der Gewinnwarnung bei Hays handele es sich jedoch lediglich um Spekulationen, die bislang nicht untermauert werden konnten. Demnach müsse der Kursrückgang durch die Unsicherheit in Folge der Gewinnwarnung ausgelöst worden sein.
Beispielsweise habe die Commerzbank die EBIT-Prognose für Hays‘ Geschäftsbereich Logistik um 25% heruntergenommen. Ähnliches werde nun aufgrund der niedriger ausgefallenen EBIT-Marge bei Thiel befürchtet. Hier müsse jedoch bedacht werden, dass es Teil der Strategie von Thiel sei, margenschwächere Unternehmen zu übernehmen und ihre Profitabilität zu steigern. Dies werde erreicht durch die Einbindung in den Konzern und die Konzentration auf margenstarke Geschäfte. Durch die massive Expansion des Logistikers hätten die Margen in den vergangenen Monaten leicht nachgegeben. Dies dürfte sich mit zunehmender Integration der akquirierten Unternehmen in den kommenden Quartalen wieder geben.
Zur Zeit ergebe sich bei einem Kurs von 15,- Euro ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) auf Basis 2001 von 1,16 (2002: 0,87) und ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 22,39 (2002: 14,29). Fundamental sei der Logistik-Dienstleister damit günstig bewertet. Charttechnisch könne das untere Ende des Abwärtskanals bei knapp 12,- Euro ausgemacht werden. Jedoch habe Thiel aus der Zeit kurz nach dem IPO eine leichte Unterstützung bei 14,- Euro. Das Kursziel werde bei 50 Euro gesehen.
Daher raten die Experten von Brokerworld-Online, den Wert genau zu beobachten und bei Kursen um 14,- Euro erste Positionen aufzubauen.
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