TUI Marketperformer
06.09.06 10:39
LRP
Mainz (aktiencheck.de AG) - Per-Ola Hellgren, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von TUI weiterhin mit "Marketperformer" ein.
Das zwei-Säulen-Konzept des TUI-Konzerns hätten die Analysten vom ersten Tag an als eine pragmatische Zwischenlösung und nicht als eine langfristige Strategie interpretiert: Touristik und Schifffahrt hätten ihrer Meinung nach so gut wie nichts gemeinsam und würden auf Dauer nicht zusammengehören.
Dennoch würden die Analysten keinen baldigen Verkauf der Schifffahrtsparte erwarten, denn heute würde TUI dafür kaum einen akzeptablen Erlös bekommen. Die Schifffahrtbranche befinde sich in einem Konjunkturrückgang. Durch die Übernahme von CP Ships seien bereits hohe Integrationskosten entstanden, indessen lägen die prognostizierten Synergieeffekte gänzlich in der Zukunft. Kurz- bis mittelfristig sehe man deshalb keine grundlegenden Veränderungen der Konzernstruktur.
Angesichts der schwachen Schifffahrtkonjunktur sowie des eher unspektakulären Touristik-Wachstums hätten die Analysten ihre Prognosen gründlich überarbeitet. Im Vergleich zu ihren alten Prognosen würden sie nun geringere operative Ergebnisse für 2006 und 2007 unterstellen. Hauptgrund sei die Annahme der Analysten einer schwerwiegenderen Konjunkturschwäche in der Schifffahrtbranche. Erst 2008 erwarte man eine Erholung des Schifffahrtgeschäfts, die mit den Synergieeffekten durch die Integration von CP Ships zeitlich zusammentreffe und dadurch verstärkt werde.
Die neuen Prognosen der Analysten für das Konzernergebnis vor Anteilen Dritter seien für 2006 und 2007 deutlich konservativer als in der alten Fassung. Unter anderem schlage sich hier die gesunkene Ertragskraft der Schifffahrt nieder, indem der geringere Cashflow vorerst keinen zügigen Abbau der Schulden und damit keine entsprechend niedrigeren Zinsaufwendungen erlaube.
Nach Erachten der Analysten seien die schlechten Nachrichten vorerst im Kurs enthalten. Bis Ende 2007 sehe man angesichts der Schifffahrtkonjunktur ein begrenztes Kurspotenzial, obwohl die Ergebnisse infolge der dann weitgehend abgeschlossenen Integration von CP Ships steigen sollten. Andererseits würden die ambitionierten Synergieeffekte-Prognosen, die die Analysten vorerst ohne Änderungen übernommen hätten, ein potenziell hohes Kursrisiko darstellen. Das neue Kursziel der Analysten für 2007 laute 16,50 Euro.
Die Analysten der LRP bestätigen zugleich ihr "Marketperformer"-Rating für die TUI-Aktie. (06.09.2006/ac/a/d)
Das zwei-Säulen-Konzept des TUI-Konzerns hätten die Analysten vom ersten Tag an als eine pragmatische Zwischenlösung und nicht als eine langfristige Strategie interpretiert: Touristik und Schifffahrt hätten ihrer Meinung nach so gut wie nichts gemeinsam und würden auf Dauer nicht zusammengehören.
Dennoch würden die Analysten keinen baldigen Verkauf der Schifffahrtsparte erwarten, denn heute würde TUI dafür kaum einen akzeptablen Erlös bekommen. Die Schifffahrtbranche befinde sich in einem Konjunkturrückgang. Durch die Übernahme von CP Ships seien bereits hohe Integrationskosten entstanden, indessen lägen die prognostizierten Synergieeffekte gänzlich in der Zukunft. Kurz- bis mittelfristig sehe man deshalb keine grundlegenden Veränderungen der Konzernstruktur.
Die neuen Prognosen der Analysten für das Konzernergebnis vor Anteilen Dritter seien für 2006 und 2007 deutlich konservativer als in der alten Fassung. Unter anderem schlage sich hier die gesunkene Ertragskraft der Schifffahrt nieder, indem der geringere Cashflow vorerst keinen zügigen Abbau der Schulden und damit keine entsprechend niedrigeren Zinsaufwendungen erlaube.
Nach Erachten der Analysten seien die schlechten Nachrichten vorerst im Kurs enthalten. Bis Ende 2007 sehe man angesichts der Schifffahrtkonjunktur ein begrenztes Kurspotenzial, obwohl die Ergebnisse infolge der dann weitgehend abgeschlossenen Integration von CP Ships steigen sollten. Andererseits würden die ambitionierten Synergieeffekte-Prognosen, die die Analysten vorerst ohne Änderungen übernommen hätten, ein potenziell hohes Kursrisiko darstellen. Das neue Kursziel der Analysten für 2007 laute 16,50 Euro.
Die Analysten der LRP bestätigen zugleich ihr "Marketperformer"-Rating für die TUI-Aktie. (06.09.2006/ac/a/d)
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