Siemens übergewichten
08.10.02 11:21
Berliner Volksbank
Die Analysten der Berliner Volksbank empfehlen die Aktien von Siemens (WKN 723610) überzugewichten.
Der amerikanischen Internet-Zeitung Crains Chicago Business zufolge würden Siemens und Motorola angeblich kurz vor einer Einigung über einen Tausch von Unternehmenssparten stehen. Danach werde Siemens den Großteil der Mobilfunk-Infrastruktur von Motorola übernehmen. Im Gegenzug erhalte Motorola die Mobiltelefon-Sparte von Siemens. Obgleich die beiden Unternehmen eindeutig über strategische Schritte verhandeln würden, würden die Analysten der Berliner Volksbank diese Transaktion nicht für allzu wahrscheinlich erachten.
Theoretisch würde dieser Tausch zwar Sinn machen (und zwar für Motorola mehr als für Siemens), jedoch glaube man nicht, dass Siemens bereit sein werde, seine Handy-Sparte aufzugeben und gleichzeitig sein Risiko im Zusammenhang mit der Infrastruktur zu erhöhen. Der anscheinend größte Vorteil für Siemens würde darin liegen, dass das Unternehmen Zugang zur CDMA-Technologie und den Kunden von Motorola erhalten würde. Siemens habe jedoch erst vor zwei Monaten erklärt, dass es nicht an einem Eintritt in den CDMA-Markt interessiert sei, da dies auf Grund des kleinen Marktes wirtschaftlich nicht sinnvoll sei (die Größe des künftigen CDMA-Marktes werde auf 20-30% des gesamten Mobilfunkmarktes geschätzt).
Außerdem könnte Siemens, falls das Unternehmen wirklich Interesse an der CDMA-Technologie hätte, diese von den beiden Marktführeren Lucent und Nortel, die sich beide in großen Schwierigkeiten befinden würden, wahrscheinlich günstiger erwerben. Ein weiterer "Vorteil" würde darin bestehen, dass der Markt die hohen Margenziele von Siemens für 2004 vergessen müsste. Stattdessen hätte Siemens eine Entschuldigung dafür, dass die Umstrukturierung noch weitere zwei Jahre fortgesetzt werde.
Da die Aussichten für die Handy-Branche absolut nicht so düster seien wie für das Infrastruktur-Geschäft wäre es nach Ansicht der Berliner Volksbank ein Fehler, wenn Siemens einem solchen Tausch zustimmen würde (es sei denn, dass Motorola bereit wäre, zusätzlich eine hohe Geldentschädigung zu zahlen). Die Analysten der Berliner Volksbank empfehlen die Siemens-Aktie weiterhin überzugewichten.
Der amerikanischen Internet-Zeitung Crains Chicago Business zufolge würden Siemens und Motorola angeblich kurz vor einer Einigung über einen Tausch von Unternehmenssparten stehen. Danach werde Siemens den Großteil der Mobilfunk-Infrastruktur von Motorola übernehmen. Im Gegenzug erhalte Motorola die Mobiltelefon-Sparte von Siemens. Obgleich die beiden Unternehmen eindeutig über strategische Schritte verhandeln würden, würden die Analysten der Berliner Volksbank diese Transaktion nicht für allzu wahrscheinlich erachten.
Außerdem könnte Siemens, falls das Unternehmen wirklich Interesse an der CDMA-Technologie hätte, diese von den beiden Marktführeren Lucent und Nortel, die sich beide in großen Schwierigkeiten befinden würden, wahrscheinlich günstiger erwerben. Ein weiterer "Vorteil" würde darin bestehen, dass der Markt die hohen Margenziele von Siemens für 2004 vergessen müsste. Stattdessen hätte Siemens eine Entschuldigung dafür, dass die Umstrukturierung noch weitere zwei Jahre fortgesetzt werde.
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