SAIA-BURG.EL.HLDG NA SF50
WKN: 913886 / ISIN: CH0008738616Saia-Burgess Electronics attraktiv
11.04.02 13:28
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank sehen die Aktie von Saia-Burgess Electronics (WKN 913886) als weiterhin attraktiv bewertet an.
Das schwierige Wirtschaftsklima habe 2001 auch bei Saia Spuren hinterlassen; die Ergebnisse hätten aber die Markterwartungen erfüllt. Der Umsatz sei akquisitionsbedingt um 19,8% auf CHF 459 Mio. gestiegen, während der Betriebsgewinn mit CHF 40 Mio. auf Vorjahresniveau verharrt habe (Margen seien von 10,4% auf 8,7% gesunken). Der Margenrückgang durch den Preisdruck und eine schwächere Nachfrage vor allem im Industriesektor habe sich bereits zu Beginn des zweiten Halbjahres abgezeichnet und sei allgemein erwartet worden. Die Verlagerung der manuellen Produktion an kostengünstigere Standorte und das im vergangenen Jahr bereits abgeschlossene Kostensenkungsprogramm dürften 2002 auch im Falle eines stagnierenden Umsatzwachstums wieder zu einer deutlichen Margenerhöhung führen.
Der gute Bestellungseingang in den letzten Monaten deute jedoch auf eine Erholung in den für Saia relevanten Endmärkten hin, und die Analysten der Zürcher Kantonalbank rechnen deshalb mit einem Umsatzwachstum von 2%. Die gute Projekt- und Produktepipeline dürfte spätestens ab 2003 das Wachstum beschleunigen und für positive Überraschungen sorgen.
Sowohl auf KGV- als auch auf EV/EBITDA-Basis ist Saia-Burgess nach Einschätzung der Zürcher Kantonalbank weiterhin attraktiv bewertet, und die interessante Nischenposition verspreche gute Wachstumsaussichten.
Das schwierige Wirtschaftsklima habe 2001 auch bei Saia Spuren hinterlassen; die Ergebnisse hätten aber die Markterwartungen erfüllt. Der Umsatz sei akquisitionsbedingt um 19,8% auf CHF 459 Mio. gestiegen, während der Betriebsgewinn mit CHF 40 Mio. auf Vorjahresniveau verharrt habe (Margen seien von 10,4% auf 8,7% gesunken). Der Margenrückgang durch den Preisdruck und eine schwächere Nachfrage vor allem im Industriesektor habe sich bereits zu Beginn des zweiten Halbjahres abgezeichnet und sei allgemein erwartet worden. Die Verlagerung der manuellen Produktion an kostengünstigere Standorte und das im vergangenen Jahr bereits abgeschlossene Kostensenkungsprogramm dürften 2002 auch im Falle eines stagnierenden Umsatzwachstums wieder zu einer deutlichen Margenerhöhung führen.
Der gute Bestellungseingang in den letzten Monaten deute jedoch auf eine Erholung in den für Saia relevanten Endmärkten hin, und die Analysten der Zürcher Kantonalbank rechnen deshalb mit einem Umsatzwachstum von 2%. Die gute Projekt- und Produktepipeline dürfte spätestens ab 2003 das Wachstum beschleunigen und für positive Überraschungen sorgen.
Sowohl auf KGV- als auch auf EV/EBITDA-Basis ist Saia-Burgess nach Einschätzung der Zürcher Kantonalbank weiterhin attraktiv bewertet, und die interessante Nischenposition verspreche gute Wachstumsaussichten.
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