Novartis knapper Kauf
03.11.03 11:26
Der Privatinvestor
Für die Anlageexperten von "Der Privatinvestor" ist die Aktie von Novartis ein knapper Kauf.
Novartis wolle die Marktführerschaft im Bereich Generika erlangen. Bislang sei hier das israelische Unternehmen Teva Pharmaceuticals führend.
Generika seien Nachahmerprodukte von Medikamenten, deren Patentschutz abgelaufen sei. Hier seien die Gewinnmargen zwar geringer, dafür die Entwicklungskosten wesentlich günstiger. Novartis strebe in dem Segment eine Nettomarge von 15% an.
Für die Generika-Sparte von Novartis sei der alte Name "Sandoz" reaktiviert worden. Der Umsatz in diesem Bereich sei in den ersten neun Monaten um stolze 87% gewachsen, die höheren Aufwendungen für Marketing und Vertrieb seien mehr als wettgemacht geworden. Novartis rechne weiterhin mit starken Zuwächsen in diesem Bereich, insbesondere in den USA.
In den vergangenen Jahren hätten die Schweizer die höchste Anzahl an Neuzulassungen innerhalb der Pharmabranche erhalten. Auch die Produktpipeline sei vorbildhaft: 30 Projekte würden sich in der letzten Phase der Entwicklung (Phase III/Zulassungsphase), 25 in Phase II befinden.
Das Unternehmen sei durch die Vielzahl neuer Produkte weniger stark durch das Auslaufen von Patenten bedroht. Die Zahl der Blockbuster mit einem Jahresumsatz von über 1 Mrd. USD solle bis 2006 von 2 auf 6 steigen. Große Hoffnungen setze das Unternehmen auf das neue Schmerzmittel Prexige, das mehr als 2 Mrd. USD Umsatz pro Jahr bringen solle. Hier habe Novartis jedoch kürzlich eine Schlappe erlitten. Die amerikanische Gesundheitsbehörde FDA habe Ende September weitere Informationen an gefordert. Novartis erwarte die Markteinführung in den USA nun statt Mitte 2004 nicht vor 2005. Prexige sei in Großbritannien bereits zugelassen worden.
Novartis erwarte kurz- bis mittelfristig ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum um die 10%. Langfristig rechnen die Experten von "Der Privatinvestor" in ihrem Bewertungsmodell mit 9%. Die Gewinnspannen im Pharmageschäft würden aufgrund hoher Kosten für Forschung und Entwicklung sinken, man rechne hier mit 20%. Die operative Cashflowmarge sehe man bei durchschnittlich 22%, die Sachinvestitionsquote bei 25%. Man ermittele einen Inneren Wert von 47,18 Euro.
Die Aktie von Novartis ist bei einem Kurs von rund 33 Euro ein knapper Kauf, so die Wertpapierexperten von "Der Privatinvestor".
Novartis wolle die Marktführerschaft im Bereich Generika erlangen. Bislang sei hier das israelische Unternehmen Teva Pharmaceuticals führend.
Generika seien Nachahmerprodukte von Medikamenten, deren Patentschutz abgelaufen sei. Hier seien die Gewinnmargen zwar geringer, dafür die Entwicklungskosten wesentlich günstiger. Novartis strebe in dem Segment eine Nettomarge von 15% an.
In den vergangenen Jahren hätten die Schweizer die höchste Anzahl an Neuzulassungen innerhalb der Pharmabranche erhalten. Auch die Produktpipeline sei vorbildhaft: 30 Projekte würden sich in der letzten Phase der Entwicklung (Phase III/Zulassungsphase), 25 in Phase II befinden.
Das Unternehmen sei durch die Vielzahl neuer Produkte weniger stark durch das Auslaufen von Patenten bedroht. Die Zahl der Blockbuster mit einem Jahresumsatz von über 1 Mrd. USD solle bis 2006 von 2 auf 6 steigen. Große Hoffnungen setze das Unternehmen auf das neue Schmerzmittel Prexige, das mehr als 2 Mrd. USD Umsatz pro Jahr bringen solle. Hier habe Novartis jedoch kürzlich eine Schlappe erlitten. Die amerikanische Gesundheitsbehörde FDA habe Ende September weitere Informationen an gefordert. Novartis erwarte die Markteinführung in den USA nun statt Mitte 2004 nicht vor 2005. Prexige sei in Großbritannien bereits zugelassen worden.
Novartis erwarte kurz- bis mittelfristig ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum um die 10%. Langfristig rechnen die Experten von "Der Privatinvestor" in ihrem Bewertungsmodell mit 9%. Die Gewinnspannen im Pharmageschäft würden aufgrund hoher Kosten für Forschung und Entwicklung sinken, man rechne hier mit 20%. Die operative Cashflowmarge sehe man bei durchschnittlich 22%, die Sachinvestitionsquote bei 25%. Man ermittele einen Inneren Wert von 47,18 Euro.
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