Infineon Marketperformer
29.08.06 10:04
LRP
Mainz (aktiencheck.de AG) - Thomas Hofmann, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von Infineon weiterhin mit "Marketperformer" ein.
Nach vollständiger Ausübung des Greenshoe bei der Platzierung von Qimonda betrage der Anteil von Infineon an der Speicherchiptochter 85,9% und entspreche
einem Gegenwert von rund 3,5 Mrd. Euro. Die restlichen Aktivitäten von Infineon würden somit aktuell mit lediglich 3,2 Mrd. Euro bewertet. Bezogen auf den von den Analysten für das laufende Geschäftsjahr erwarteten Umsatz dieser Geschäftsbereiche entspreche dies einem Multiple von 0,77 (bzw. 0,7 für 2006/07e). Dem am besten mit Infineon (ex Qimonda) vergleichbaren Wettbewerber ST Micro hingegen würden die Marktteilnehmer ein Multiple (Marktkapitalisierung/Umsatz) von 1,15 bzw. 1,08 zubilligen.
Hierbei sei anzumerken, dass ST Micro im Durchschnitt der letzten 5 Jahre mit einer EBIT-Marge von rund 6% habe aufwarten können, während Infineon vor allem aufgrund der anhaltenden Ertragsprobleme in der Kommunikationssparte deutlich niedrigere Margen habe ausweisen müssen. Da die Analysten aber davon ausgehen würden, dass die Münchener im Zusammenhang mit einem Turnaround in der Kommunikationssparte mittelfristig ähnlich hohe Margen aufweisen würden wie ST Micro - im umsatzstärksten Segment AIM sei nach 9 Monaten immerhin eine EBIT-Marge von 8,7% erzielt worden - dürfte sich dieser Rentabilitätsunterschied in Zukunft deutlich verringern.
Vor diesem Hintergrund belassen die Analysten der LRP ihr Rating für die Infineon-Aktie mit einem Kursziel von 10 Euro per Ende 2007 (bisher 9 Euro per Ende 2006) auch vor dem Hintergrund des Kursanstiegs der letzten Tage bei "Marketperformer". (29.08.2006/ac/a/d)
Nach vollständiger Ausübung des Greenshoe bei der Platzierung von Qimonda betrage der Anteil von Infineon an der Speicherchiptochter 85,9% und entspreche
einem Gegenwert von rund 3,5 Mrd. Euro. Die restlichen Aktivitäten von Infineon würden somit aktuell mit lediglich 3,2 Mrd. Euro bewertet. Bezogen auf den von den Analysten für das laufende Geschäftsjahr erwarteten Umsatz dieser Geschäftsbereiche entspreche dies einem Multiple von 0,77 (bzw. 0,7 für 2006/07e). Dem am besten mit Infineon (ex Qimonda) vergleichbaren Wettbewerber ST Micro hingegen würden die Marktteilnehmer ein Multiple (Marktkapitalisierung/Umsatz) von 1,15 bzw. 1,08 zubilligen.
Hierbei sei anzumerken, dass ST Micro im Durchschnitt der letzten 5 Jahre mit einer EBIT-Marge von rund 6% habe aufwarten können, während Infineon vor allem aufgrund der anhaltenden Ertragsprobleme in der Kommunikationssparte deutlich niedrigere Margen habe ausweisen müssen. Da die Analysten aber davon ausgehen würden, dass die Münchener im Zusammenhang mit einem Turnaround in der Kommunikationssparte mittelfristig ähnlich hohe Margen aufweisen würden wie ST Micro - im umsatzstärksten Segment AIM sei nach 9 Monaten immerhin eine EBIT-Marge von 8,7% erzielt worden - dürfte sich dieser Rentabilitätsunterschied in Zukunft deutlich verringern.
Vor diesem Hintergrund belassen die Analysten der LRP ihr Rating für die Infineon-Aktie mit einem Kursziel von 10 Euro per Ende 2007 (bisher 9 Euro per Ende 2006) auch vor dem Hintergrund des Kursanstiegs der letzten Tage bei "Marketperformer". (29.08.2006/ac/a/d)
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