IVG Immobilien Marketperformer
20.09.06 09:15
LRP
Mainz (aktiencheck.de AG) - Robert Mazzuoli, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, bewertet die Aktie von IVG Immobilien unverändert mit "Marketperformer".
Der neue Vorstandsvorsitzende der IVG Immobilien habe einen Maßnahmenkatalog für die kommenden Jahre vorgestellt. Im Zentrum stehe die Aufstockung des Anteils an der Oppenheim Immobilien Kapitalanlagegesellschaft (OIK) von zurzeit 50,1% auf zukünftig 94%. Die Aufstockung solle in zwei Phasen erfolgen und Anfang 2007 abgeschlossen sein. Ein Kaufpreis sei noch nicht genannt worden. Die OIK sei der Marktführer im Spezialfonds-Geschäft mit Immobilien und verwalte 9,8 Mrd. Euro. Unterstelle man einen Unternehmenswert von 2,5 bis 3% des verwalteten Vermögens, so schätze man den Kaufpreis für die zusätzlichen 44% auf zwischen 108 und 129 Mio. Euro. Diese Aufstockung ermögliche es dem Management, die OIK voll in die Asset Management Aktivitäten der IVG zu integrieren.
Mögliche Kostensynergien würden mit 8 bis 10 Mio. Euro ab 2008 beziffert. Diese sollten vor allem durch die Zusammenlegung der Einkaufs- und Vertriebseinheiten, die Zentralisierung des Asset Managements und die Zusammenfassung von Stabsbereichen erzielt werden. Daneben würden sich die Minderheitsanteile um circa 9 Mio. Euro p.a. reduzieren. Diesen stünden Finanzierungskosten in Höhe von 6 bis 8 Mio. Euro gegenüber. Insgesamt bewerte man demnach diese Transaktion als sinnvoll. Sollte der tatsächliche Kaufpreis in der Nähe der Erwartungen der Analysten der LRP liegen, sollte sich die Aufstockung auch relativ zügig gewinnsteigernd auswirken.
Neben der Aufstockung bei der OIK sollten weitere Maßnahmen die Fitness der IVG Immobilien erhöhen. Dabei stünden die Fokussierung auf Büroimmobilien sowie eine Konzentration auf wenige ausgewählte Immobilienstandorte im Vordergrund. Die internen Controlling- und Erfolgsmessungsinstrumente sollten verbessert werden. Außerdem werde in der externen Rechnungslegung die Fair-Value-Bewertung eingeführt. Das Kavernengeschäft werde zukünftig als separates Geschäftsfeld ausgewiesen.
Für 2007 und 2008 würden die Analysten der LRP einen Rückgang der Buchgewinne aus Verkäufen im Portfolio Management gegenüber 2006 erwarten. Sie seien dabei in ihren Gewinnschätzungen etwas vorsichtiger geworden. Dies sollte aber zu einem guten Teil kompensiert werden durch die guten Wachstumsaussichten der Bereiche Investmentfonds und Kavernen. Auch im Segment Projektentwicklungen sollte es 2007 und 2008 neue Impulse geben. In Summe hätten die Analysten der LRP ihre EPS-Schätzungen leicht nach unten revidiert: 2006e: 1,12 Euro (unver.), 2007e: 1,11 Euro (1,19 Euro), 2008e: 1,22 Euro (1,30 Euro).
Das Anlageurteil für die IVG Immobilien-Aktie belassen die Analysten der LRP bei "Marketperformer" und das Kursziel bei 27,50 Euro, das eine Prämie von 8% zum fairen Wert aufgrund der möglichen Reit-Einführung in Deutschland enthält. Dabei stehe nach wie vor dem überzeugenden Geschäftsmodell und den guten Wachstumsaussichten eine hohe Bewertung der Aktie gegenüber. (20.09.2006/ac/a/d)
Der neue Vorstandsvorsitzende der IVG Immobilien habe einen Maßnahmenkatalog für die kommenden Jahre vorgestellt. Im Zentrum stehe die Aufstockung des Anteils an der Oppenheim Immobilien Kapitalanlagegesellschaft (OIK) von zurzeit 50,1% auf zukünftig 94%. Die Aufstockung solle in zwei Phasen erfolgen und Anfang 2007 abgeschlossen sein. Ein Kaufpreis sei noch nicht genannt worden. Die OIK sei der Marktführer im Spezialfonds-Geschäft mit Immobilien und verwalte 9,8 Mrd. Euro. Unterstelle man einen Unternehmenswert von 2,5 bis 3% des verwalteten Vermögens, so schätze man den Kaufpreis für die zusätzlichen 44% auf zwischen 108 und 129 Mio. Euro. Diese Aufstockung ermögliche es dem Management, die OIK voll in die Asset Management Aktivitäten der IVG zu integrieren.
Neben der Aufstockung bei der OIK sollten weitere Maßnahmen die Fitness der IVG Immobilien erhöhen. Dabei stünden die Fokussierung auf Büroimmobilien sowie eine Konzentration auf wenige ausgewählte Immobilienstandorte im Vordergrund. Die internen Controlling- und Erfolgsmessungsinstrumente sollten verbessert werden. Außerdem werde in der externen Rechnungslegung die Fair-Value-Bewertung eingeführt. Das Kavernengeschäft werde zukünftig als separates Geschäftsfeld ausgewiesen.
Für 2007 und 2008 würden die Analysten der LRP einen Rückgang der Buchgewinne aus Verkäufen im Portfolio Management gegenüber 2006 erwarten. Sie seien dabei in ihren Gewinnschätzungen etwas vorsichtiger geworden. Dies sollte aber zu einem guten Teil kompensiert werden durch die guten Wachstumsaussichten der Bereiche Investmentfonds und Kavernen. Auch im Segment Projektentwicklungen sollte es 2007 und 2008 neue Impulse geben. In Summe hätten die Analysten der LRP ihre EPS-Schätzungen leicht nach unten revidiert: 2006e: 1,12 Euro (unver.), 2007e: 1,11 Euro (1,19 Euro), 2008e: 1,22 Euro (1,30 Euro).
Das Anlageurteil für die IVG Immobilien-Aktie belassen die Analysten der LRP bei "Marketperformer" und das Kursziel bei 27,50 Euro, das eine Prämie von 8% zum fairen Wert aufgrund der möglichen Reit-Einführung in Deutschland enthält. Dabei stehe nach wie vor dem überzeugenden Geschäftsmodell und den guten Wachstumsaussichten eine hohe Bewertung der Aktie gegenüber. (20.09.2006/ac/a/d)
22.07.14
, Independent Research
IVG Immobilien-Aktie: Coverage eingestellt - Aktien [...]Frankfurt (www.aktiencheck.de) - IVG Immobilien-Aktienanalyse von Aktienanalyst Stefan Bongardt von Independent Research: Stefan ...
15.07.14
, aktiencheck.de
IVG Immobilien: Insolvenzplan rechtskräftig - IVG-G [...]Bonn (www.aktiencheck.de) - Der Insolvenzplan für die IVG Immobilien AG (ISIN: DE0006205701, WKN: 620570, Ticker-Symbol: ...
21.03.14
, aktiencheck.de
IVG Immobilien: Gläubiger und Aktionäre haben dem [...]Bonn (www.aktiencheck.de) - Im Insolvenzplanverfahren der IVG Immobilien AG (ISIN: DE0006205701, WKN: 620570, Ticker-Symbol: ...