IC Immobilien kaufen
19.05.10 15:36
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Torsten Klinger, Analyst von SES Research, stuft die Aktie der IC Immobilien Holding AG (ISIN DE0005632160 / WKN 563216) nach wie vor mit dem Rating "kaufen" ein.
IC Immobilien habe den Jahresabschluss 2009 vorgelegt. Dabei sei der bereits am 16.03. vorläufig berichtete Jahresüberschuss bestätigt worden. Der Umsatz habe sich zum Großteil durch Veränderungen im Konsolidierungskreis um 37% auf EUR 12,6 Mio. verringert. In 2008 seien noch die Mieteinnahmen (EUR 4,7 Mio.) aus dem Immobilienfonds BBV 08 konsolidiert worden. Zudem sei der Umsatz im Property- und Asset Management durch die Auslagerung des Facility Managements (technische Immobilienbetreuung) um 10% auf EUR 9,5 Mio. zurückgegangen. Im Kerngeschäft Asset Management hätten in 2009 anders als in den Vorjahren keine Mandate gewonnen werden können, sodass davon keine Wachstumsimpulse ausgegangen seien.
Das EBT habe sich insbesondere durch das positive Ergebnis aus der Immobilienbewertung von EUR 0,3 Mio. auf EUR 0,4 Mio. deutlich verbessert, nachdem im Vorjahr noch Bewertungsverluste in Höhe von EUR 8,1 Mio. angefallen seien.
Für 2010 rechne IC Immobilien angesichts des verbesserten Marktumfelds mit einer Umsatz- und Ergebnisverbesserung. Das Wachstum dürfte dabei vor allem aus höheren Transaktionsgebühren (Immobilienplatzierungen) stammen. Zudem befinde sich IC Immobilien in ersten Gesprächen über Partnerschaften mit regionalen Wettbewerbern, im Rahmen derer IC Immobilien ihre IT-Plattform zur Verfügung stellen und das Reporting übernehmen würde. Aufgrund der noch unterausgelasteten Strukturen (IT und Personal) dürfte IC Immobilien in 2010 in einem pessimistischen Szenario ohne Transaktionsgebühren ein EBIT von ca. EUR 0,5 Mio. erzielen.
Da sich bisher anders als erwartet noch kein Erfolg bei Ausschreibungen um neue Asset Management Mandate ergeben habe, würden die Prognosen reduziert.
Vor dem Hintergrund des verbesserten Marktumfelds, das die Immobiliennachfrage positiv beeinflusse, seien die von IC Immobilien geplanten Assetverkäufe (eigene Immobilien, BBV 8 Fonds) im Jahresverlauf wahrscheinlicher geworden, wobei bereits 10% der eigenen Immobilien (rund EUR 1 Mio.) veräußert worden seien. Das angepasste DCF-Modell führe zu einem Kursziel von EUR 4,80 (alt: EUR 5,30).
Das Rating für die IC Immobilien-Aktie lautet weiterhin "kaufen", so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 19.05.2010) (19.05.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
IC Immobilien habe den Jahresabschluss 2009 vorgelegt. Dabei sei der bereits am 16.03. vorläufig berichtete Jahresüberschuss bestätigt worden. Der Umsatz habe sich zum Großteil durch Veränderungen im Konsolidierungskreis um 37% auf EUR 12,6 Mio. verringert. In 2008 seien noch die Mieteinnahmen (EUR 4,7 Mio.) aus dem Immobilienfonds BBV 08 konsolidiert worden. Zudem sei der Umsatz im Property- und Asset Management durch die Auslagerung des Facility Managements (technische Immobilienbetreuung) um 10% auf EUR 9,5 Mio. zurückgegangen. Im Kerngeschäft Asset Management hätten in 2009 anders als in den Vorjahren keine Mandate gewonnen werden können, sodass davon keine Wachstumsimpulse ausgegangen seien.
Das EBT habe sich insbesondere durch das positive Ergebnis aus der Immobilienbewertung von EUR 0,3 Mio. auf EUR 0,4 Mio. deutlich verbessert, nachdem im Vorjahr noch Bewertungsverluste in Höhe von EUR 8,1 Mio. angefallen seien.
Da sich bisher anders als erwartet noch kein Erfolg bei Ausschreibungen um neue Asset Management Mandate ergeben habe, würden die Prognosen reduziert.
Vor dem Hintergrund des verbesserten Marktumfelds, das die Immobiliennachfrage positiv beeinflusse, seien die von IC Immobilien geplanten Assetverkäufe (eigene Immobilien, BBV 8 Fonds) im Jahresverlauf wahrscheinlicher geworden, wobei bereits 10% der eigenen Immobilien (rund EUR 1 Mio.) veräußert worden seien. Das angepasste DCF-Modell führe zu einem Kursziel von EUR 4,80 (alt: EUR 5,30).
Das Rating für die IC Immobilien-Aktie lautet weiterhin "kaufen", so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 19.05.2010) (19.05.2010/ac/a/nw)
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Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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