Infas Holding AG Inhaber-Aktien o.N.
WKN: 609710 / ISIN: DE0006097108Hunzinger kaufen
07.12.99 00:00
Value Research
Die Aktienanalysten von Value Research empfehlen die Aktien der Hunzinger Information AG (WKN 609710) zum Kauf.
Die Gesellschaft habe am 01.12.1999 die Akquisition von 50,02 % der Anteile an der Bildagentur action press bekannt gegeben. Diese Akquisition sei die erste des Unternehmens seit der Notierungsaufnahme am Neuen Markt im März 1998. Neben dem Ausbau des Unternehmensnetzwerkes durch den neuen Standort Hamburg sei vor allem die Erweiterung der Fertigungstiefe um den Informationsträger „Bild“ hervorzuheben. Hieraus würden weitreichende Synergiepotenziale sowie Cross Selling-Effekte ergeben. Zu nennen seien hier u.a. eine verbesserte Koordination der bereits bei über 250 Events bewährten Zusammenarbeit der beiden Unternehmen. Den Corporate-Kunden der Hunzinger Information AG könnten zusätzliche Dienstleistungen angeboten werden, wie z.B. die weltweite und schnelle Distribution ihrer Pressefotos oder die Digitalisierung der unternehmenseigenen Fotoarchive. Die Ausweitung der Dienstleistungspalette gehe mit Einsparungen im organisatorischen Bereich des Unternehmens einher. Der Ausbau des Geschäfts durch den Handel von Fotos über das Internet oder die Gestaltung von Homepages werde ebenfalls betrieben.
Der Kaufpreis entspreche ca. DM 2,40 pro Bild. Im Vergleich zur Image Bank-Akquisition von Getty Images ($ 6 $ / Bild) und in Anbetracht eines wesentlich höheren Prozentsatzes digitalisierter Bilder (8 % gegenüber 0,3 % bei Image) sei diese Akquisition äußerst günstig zu bewerten.
Der internationale Bildermarkt werde derzeit auf über vier Milliarden Dollar geschätzt. Von größter Bedeutung werde zukünftig nicht allein die Anzahl der verfügbaren Bilder sein, sondern insbesondere auch, wieviele dieser Bilder digitalisiert und somit über das Internet abrufbar seien. Gegenwärtig mache das Online-Geschäft auf dem Bildmarkt bereits 35 % aus.
Die unterstellten Synergiepotenziale, die sich aus den Akquisitionen ergeben, seien mit jeweils fünf Prozent vom Ergebnis bei den einzelnen Unternehmen äußerst vorsichtig geschätzt. Schon allein Einsparungen im organisatorischen Bereich der akquirierten Unternehmen dürften sich stärker auswirken. Die vorgestellte Planung stelle ein konservatives Szenario dar. Ebenso sei die Annahme einer Vollausschüttung äußerst vorsichtig. Sie unterstelle, dass es zukünftig keine bessere Anlagealternative gebe; eine eher unwahrscheinliche Annahme.
Die Wertpapierexperten von Value Research rechnen mit einem Ergebnis je Aktie von 0,38 Euro für das laufende Geschäftsjahr und von 0,44 Euro für das folgende Geschäftsjahr. Für 2001 rechnen die Experten mit 0,48 Euro, für 2002 mit 0,54 Euro und mit 0,58 Euro für 2003.
Bei der Betrachtung der Ergebnisentwicklung der Hunzinger Information AG sei zu berücksichtigen, dass sowohl hohe Abschreibungen auf den Firmenwert (Goodwill) des akquirierten Unternehmens, als auch die Anteile Dritter (im wesentlichen der Altgesellschafter) in den kommenden beiden Jahren das Ergebnis mindern würden. Ein stärkerer Anstieg des Ergebnisses erfolge im Jahr 2002, wenn vereinbarungsgemäß die Alteigentümer aus den Unternehmen ausgeschieden seien und ihre Anteile zu 100 % an die Hunzinger Information AG übergingen.
Aufgrund der erheblichen Goodwill-Abschreibungen sei den Analysten zufolge eine Bewertung auf der Basis eines Discounted Cash Flow-Modells der sinnvollste Weg zu einer Preisfindung. Basierend auf diesem Modell eröffne sich der Aktie aktuell ein Kurspotential von rund 30 %.
Nach der jüngsten Akquisition halten die Wertpapierexperten von Value Research die Aktie bei einem Kurs von EUR 15,85 für fair bewertet. Sie könnten sich aber noch eine weiteren Anstieg vorstellen, weil das Management jetzt aktiv beginne, eine dynamischere Strategie umzusetzen. Dieser „Neuanfang“ sollte vom Markt honoriert werden.
Die Gesellschaft habe am 01.12.1999 die Akquisition von 50,02 % der Anteile an der Bildagentur action press bekannt gegeben. Diese Akquisition sei die erste des Unternehmens seit der Notierungsaufnahme am Neuen Markt im März 1998. Neben dem Ausbau des Unternehmensnetzwerkes durch den neuen Standort Hamburg sei vor allem die Erweiterung der Fertigungstiefe um den Informationsträger „Bild“ hervorzuheben. Hieraus würden weitreichende Synergiepotenziale sowie Cross Selling-Effekte ergeben. Zu nennen seien hier u.a. eine verbesserte Koordination der bereits bei über 250 Events bewährten Zusammenarbeit der beiden Unternehmen. Den Corporate-Kunden der Hunzinger Information AG könnten zusätzliche Dienstleistungen angeboten werden, wie z.B. die weltweite und schnelle Distribution ihrer Pressefotos oder die Digitalisierung der unternehmenseigenen Fotoarchive. Die Ausweitung der Dienstleistungspalette gehe mit Einsparungen im organisatorischen Bereich des Unternehmens einher. Der Ausbau des Geschäfts durch den Handel von Fotos über das Internet oder die Gestaltung von Homepages werde ebenfalls betrieben.
Der Kaufpreis entspreche ca. DM 2,40 pro Bild. Im Vergleich zur Image Bank-Akquisition von Getty Images ($ 6 $ / Bild) und in Anbetracht eines wesentlich höheren Prozentsatzes digitalisierter Bilder (8 % gegenüber 0,3 % bei Image) sei diese Akquisition äußerst günstig zu bewerten.
Der internationale Bildermarkt werde derzeit auf über vier Milliarden Dollar geschätzt. Von größter Bedeutung werde zukünftig nicht allein die Anzahl der verfügbaren Bilder sein, sondern insbesondere auch, wieviele dieser Bilder digitalisiert und somit über das Internet abrufbar seien. Gegenwärtig mache das Online-Geschäft auf dem Bildmarkt bereits 35 % aus.
Die Wertpapierexperten von Value Research rechnen mit einem Ergebnis je Aktie von 0,38 Euro für das laufende Geschäftsjahr und von 0,44 Euro für das folgende Geschäftsjahr. Für 2001 rechnen die Experten mit 0,48 Euro, für 2002 mit 0,54 Euro und mit 0,58 Euro für 2003.
Bei der Betrachtung der Ergebnisentwicklung der Hunzinger Information AG sei zu berücksichtigen, dass sowohl hohe Abschreibungen auf den Firmenwert (Goodwill) des akquirierten Unternehmens, als auch die Anteile Dritter (im wesentlichen der Altgesellschafter) in den kommenden beiden Jahren das Ergebnis mindern würden. Ein stärkerer Anstieg des Ergebnisses erfolge im Jahr 2002, wenn vereinbarungsgemäß die Alteigentümer aus den Unternehmen ausgeschieden seien und ihre Anteile zu 100 % an die Hunzinger Information AG übergingen.
Aufgrund der erheblichen Goodwill-Abschreibungen sei den Analysten zufolge eine Bewertung auf der Basis eines Discounted Cash Flow-Modells der sinnvollste Weg zu einer Preisfindung. Basierend auf diesem Modell eröffne sich der Aktie aktuell ein Kurspotential von rund 30 %.
Nach der jüngsten Akquisition halten die Wertpapierexperten von Value Research die Aktie bei einem Kurs von EUR 15,85 für fair bewertet. Sie könnten sich aber noch eine weiteren Anstieg vorstellen, weil das Management jetzt aktiv beginne, eine dynamischere Strategie umzusetzen. Dieser „Neuanfang“ sollte vom Markt honoriert werden.
17.04.26
, dpa-AFX
EQS-Adhoc: infas Holding Aktiengesellschaft: Korre [...]infas Holding Aktiengesellschaft: Korrektur Jahres- und Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2024, Anpassung ...
09.02.26
, Börse Global
infas Holding Aktie: Squeeze-out nahtDie vollständige Übernahme der infas Holding durch den französischen Konzern Ipsos biegt auf die Zielgerade ...
01.10.25
, Börse Global
Infas Holding Aktie: Letzte Chance?Die Übernahme durch Ipsos ist abgeschlossen, die Integration läuft - doch was bleibt für die verbliebenen ...