Head halten
25.05.01 00:00
RZB Österreich
Die Analysten der österreichischen Raiffeisenzentralbank (RZB) stufen die Aktie des österreichischen Sportartikelherstellers Head (WKN 577203) von "Übergewichten" auf "Halten" ab.
Im ersten Quartal habe das Vorjahresergebnis nicht erreicht werden können. Aufgrund der schwächeren Konsumgüternachfrage in Europa und USA und deren Auswirkung auf den Sportartikelmarkt, sowie aufgrund von Umstellungskosten im Jahr 2001 haben die Analysten auch ihre Umsatz- und Ergebnisschätzungen für 2001 und 2002 revidiert. Der Umsatz des ersten Quartals sei aufgrund des schneearmen Winters in Europa und aufgrund eines rückläufigen Tennisballmarktes in den USA von US-Dollar 79,9 Mio. auf US-Dollar 77,4 Mio. zurückgegangen. Auf Basis konstanter Wechselkurse habe Head jedoch ein Umsatzplus von 0,4% erreichen können.
Belastet durch niedrigere Margen und höhere Marketingausgaben aufgrund der Markteinführung des "Intelligence Rackets" und der neuen Snowboardlinie sei auch das EBIT (US-Dollar -3,1 Mio.) und das Ergebnis vor Steuern (US-Dollar -0,9 Mio.) hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Entgegen ursprünglichen Stellungnahmen habe Head für das Jahr 2000 eine Dividende von Euro 0,28 je Aktie (US-Dollar 0,25) bekanntgegeben. Für 2001 sei jedoch keine Dividendenzahlung in Aussicht gestellt worden, da das Unternehmen Akquisitionen und eine weitere Verringerung der Finanzverbindlichkeiten plane.
Wintersport: Nachdem der Weltmarkt für Alpin-Ski im Vorjahr um 2,3% habe zulegen können, erwarten die Analysten für 2001 eine Stagnation des Wachstums. Sie gehen davon aus, daß Head die Nr. 3 Position weltweit und einen Marktanteil von ca. 13% beibehalten kann. Aufgrund des Trends zum Set-Kauf (Ski und Bindung von einem
Hersteller) erwarten sie aber einen Marktanteils- und Umsatzrückgang bei Bindungen. Dieser Rückgang sollte jedoch durch das Wachstum im Ski-Schuh und Snowboardbereich kompensiert werden.
Racketsport: Aufgrund der neuen "Intelligence" Linie erwarten die Analysten trotz Stagnation des Weltmarktes für 2001 eine Umsatzsteigerung bei Rackets. Das Wachstum im Racketsportbereich werde jedoch durch sinkende Ballumsätze gebremst. Das Racketsportergebnis werde in den Folgejahren weiters durch die 5-Jahres-Lizenzvereinbarung mit Romika geprägt. Der Lizenzvertrag betreffe Tennis-, Tracking- und Lifestyleschuhe, womit sich Head bis zum Jahresende 2001 aus dem margenschwachen Schuhgeschäft zurückziehe (Umsatz 2000: ca. US-Dollar 16,5 Mio.). Dafür erhalte Head Lizenzzahlungen von Romika. zurück. Die Umstellungskosten würden im Jahr 2001 das Ergebnis mit USD 5 Mio. belasten.
Ausblick: Aufgrund der schwächeren Konsumgüternachfrage in Europa
und den USA - erwarten werden +2,2% für Europa bzw. +3% in den USA - , sowie aufgrund des derzeit schrumpfenden Tennismarktes, haben die Analysten der RZB ihre Umsatzschätzungen für 2001 revidiert. Sie erwarten für das Gesamtjahr auf Basis eines stabilen Wechselkurses Euro/US-Dollar eine Umsatzsteigerung um 4,1% sowie eine Verringerung der Rohertragsmarge von 43% auf 42,4%. Aufgrund der Umstellungskosten im Schuhbereich gehen sie von einem Rückgang des EBIT (Gewinn vor Zinsen und Steuern) von US-Dollar 38,6 Mio auf US-Dollar 36,5 Mio. aus, und erwarten einen Gewinn je Aktie von US-Dollar 0,45. Für 2002 erwarte man, bedingt durch den Ausstieg aus dem Schuhgeschäft, keinen Umsatzanstieg durch die Lizenzvereinbarung mit Romika. Da das Schuhgeschäft allerdings nur sehr niedrige Rohertragsmargen aufgewiesen habe, erwarte man eine Verbesserung des EBIT auf US-Dollar 38,9 Mio. und einen Gewinn je Aktie von US-Dollar 0,51.
Aufgrund der Revidierung der Umsatz- und Ergebnisschätzungen ändern die Analysten der RZB ihre Einstufung von Übergewichten auf Neutral. Die
Aktie erscheine aber weiterhin im Vergleich zur gesamten Peer Group etwas unterbewertet.
Im ersten Quartal habe das Vorjahresergebnis nicht erreicht werden können. Aufgrund der schwächeren Konsumgüternachfrage in Europa und USA und deren Auswirkung auf den Sportartikelmarkt, sowie aufgrund von Umstellungskosten im Jahr 2001 haben die Analysten auch ihre Umsatz- und Ergebnisschätzungen für 2001 und 2002 revidiert. Der Umsatz des ersten Quartals sei aufgrund des schneearmen Winters in Europa und aufgrund eines rückläufigen Tennisballmarktes in den USA von US-Dollar 79,9 Mio. auf US-Dollar 77,4 Mio. zurückgegangen. Auf Basis konstanter Wechselkurse habe Head jedoch ein Umsatzplus von 0,4% erreichen können.
Belastet durch niedrigere Margen und höhere Marketingausgaben aufgrund der Markteinführung des "Intelligence Rackets" und der neuen Snowboardlinie sei auch das EBIT (US-Dollar -3,1 Mio.) und das Ergebnis vor Steuern (US-Dollar -0,9 Mio.) hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Entgegen ursprünglichen Stellungnahmen habe Head für das Jahr 2000 eine Dividende von Euro 0,28 je Aktie (US-Dollar 0,25) bekanntgegeben. Für 2001 sei jedoch keine Dividendenzahlung in Aussicht gestellt worden, da das Unternehmen Akquisitionen und eine weitere Verringerung der Finanzverbindlichkeiten plane.
Hersteller) erwarten sie aber einen Marktanteils- und Umsatzrückgang bei Bindungen. Dieser Rückgang sollte jedoch durch das Wachstum im Ski-Schuh und Snowboardbereich kompensiert werden.
Racketsport: Aufgrund der neuen "Intelligence" Linie erwarten die Analysten trotz Stagnation des Weltmarktes für 2001 eine Umsatzsteigerung bei Rackets. Das Wachstum im Racketsportbereich werde jedoch durch sinkende Ballumsätze gebremst. Das Racketsportergebnis werde in den Folgejahren weiters durch die 5-Jahres-Lizenzvereinbarung mit Romika geprägt. Der Lizenzvertrag betreffe Tennis-, Tracking- und Lifestyleschuhe, womit sich Head bis zum Jahresende 2001 aus dem margenschwachen Schuhgeschäft zurückziehe (Umsatz 2000: ca. US-Dollar 16,5 Mio.). Dafür erhalte Head Lizenzzahlungen von Romika. zurück. Die Umstellungskosten würden im Jahr 2001 das Ergebnis mit USD 5 Mio. belasten.
Ausblick: Aufgrund der schwächeren Konsumgüternachfrage in Europa
und den USA - erwarten werden +2,2% für Europa bzw. +3% in den USA - , sowie aufgrund des derzeit schrumpfenden Tennismarktes, haben die Analysten der RZB ihre Umsatzschätzungen für 2001 revidiert. Sie erwarten für das Gesamtjahr auf Basis eines stabilen Wechselkurses Euro/US-Dollar eine Umsatzsteigerung um 4,1% sowie eine Verringerung der Rohertragsmarge von 43% auf 42,4%. Aufgrund der Umstellungskosten im Schuhbereich gehen sie von einem Rückgang des EBIT (Gewinn vor Zinsen und Steuern) von US-Dollar 38,6 Mio auf US-Dollar 36,5 Mio. aus, und erwarten einen Gewinn je Aktie von US-Dollar 0,45. Für 2002 erwarte man, bedingt durch den Ausstieg aus dem Schuhgeschäft, keinen Umsatzanstieg durch die Lizenzvereinbarung mit Romika. Da das Schuhgeschäft allerdings nur sehr niedrige Rohertragsmargen aufgewiesen habe, erwarte man eine Verbesserung des EBIT auf US-Dollar 38,9 Mio. und einen Gewinn je Aktie von US-Dollar 0,51.
Aufgrund der Revidierung der Umsatz- und Ergebnisschätzungen ändern die Analysten der RZB ihre Einstufung von Übergewichten auf Neutral. Die
Aktie erscheine aber weiterhin im Vergleich zur gesamten Peer Group etwas unterbewertet.
24.11.10
, Ad hoc
Head gibt Ergänzungen betreffs Jahresabschlusses [...]Amsterdam (aktiencheck.de AG) - Head N.V. (ISIN NL0000238301/ WKN 577203) (VSX: HEAD; U.S. OTC: HEDYY.PK), ein weltweit ...
11.11.10
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12.08.10
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