Hannover Rück kaufen
26.03.02 12:51
Berliner Volksbank
Die Analysten der Berliner Volksbank bewertet die Hannover Rück-Aktie (WKN 840221) mit "kaufen".
Im Saldo ergebe sich nach neun Monaten ein Vorsteuerergebnis vor Minderheitsanteilen von -124 Mio. Euro und ein Nachsteuerergebnis von -85 Mio. Euro (-2,87 Euro je Aktie). Im gesamten Geschäftsjahr 2001 werde ein ausgeglichenen Ergebnis erwartet. Für 2002 stelle die Gesellschaft – normale Verhältnisse bezüglich des Großschadenanfalls und der Kapitalmarktbedingungen unterstellt – ein sehr gutes Ergebnis in Aussicht.
Positiv falle auf, dass die Belastungen aus Terroranschlägen komplett verarbeitet seien, die starken Prämienerhöhungen im Rückversicherungsgeschäft nach dem 11. September, das weiterhin dynamisches Wachstum als Nischen- und Spezialanbieter, die niedrige Bewertung gegenüber den Mitwettbewerbern, die Marktkapitalisierung zu Bruttoprämien 2002 nur bei 22; faire Bewertung bei 28 unterstellt entspräche dies einem Aktienkurs von 105 Euro sowie die Gerüchte über Interesse an der Rückversicherungssparte von Gerling.
Negativ müsse angeführt werden, die fehlende Partizipation an den aktuellen Inlandstrends (Altersvorsorge, Asset-Management, Fonds), geringere stille Reserven und schlechteres Rating als Mitwettbewerber und geringer Streubesitz; unklare Vorstellungen des Großaktionär HDI (ca. 75% der Stimmrechte).
Die Terroranschläge vom 11. September hätten zwar zu einer erheblichen Belastung des Rückversicherers geführt, allerdings auch zu einer Konsolidierung in der Branche sowie zu steigenden Prämieneinnahmen. Man erwarte, dass dies im laufenden Jahr zu einem Rekordgewinn des niedersächsischen Versicherers führen werde.
Da diese Tatsache im Aktienkurs noch nicht ausreichend berücksichtigt ist und die Bewertung der Mitwettbewerber deutlich höher liegt, erhöhen die Analysten der Berliner Volksbank das Rating der Hannover Rückversicherungs AG von Marketperformer auf "kaufen".
Im Saldo ergebe sich nach neun Monaten ein Vorsteuerergebnis vor Minderheitsanteilen von -124 Mio. Euro und ein Nachsteuerergebnis von -85 Mio. Euro (-2,87 Euro je Aktie). Im gesamten Geschäftsjahr 2001 werde ein ausgeglichenen Ergebnis erwartet. Für 2002 stelle die Gesellschaft – normale Verhältnisse bezüglich des Großschadenanfalls und der Kapitalmarktbedingungen unterstellt – ein sehr gutes Ergebnis in Aussicht.
Negativ müsse angeführt werden, die fehlende Partizipation an den aktuellen Inlandstrends (Altersvorsorge, Asset-Management, Fonds), geringere stille Reserven und schlechteres Rating als Mitwettbewerber und geringer Streubesitz; unklare Vorstellungen des Großaktionär HDI (ca. 75% der Stimmrechte).
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