Hannover Rück "buy"
19.09.02 08:32
Concord Effekten
Die Analysten vom Investmenthaus Concord Effekten stufen die Aktie von Hannover Rück (WKN 840221) in einer Ersteinschätzung mit "buy" ein und sehen das Kursziel bei 28 Euro.
Die Hannover Rück sei weltweit die Nummer 5 unter den Rückversicherern mit Nettoprämien von 6,5 Mrd. Euro in 2001. Neben den Marktführern Münchener Rück und Schweizer Rück sei Hannover Rück der einzige europäische Rückversicherer, der zumindest über ein AA- Rating verfüge. Trotz der verheerenden Folgen des 11. September hätte das Unternehmen als einer von drei Rückversicherern einen Verlust in 2001 vermeiden können.
Bereits wenige Tage nach der Zerstörung der WTC- Türme hätte die Hannover Rück neues Schaden-Geschäft gezeichnet bzw. hätte alte Verträge auf neue Konditionen umgestellt, natürlich immer zu deutlich höheren Prämien und zu verbesserten Konditionen. Man rechne, dass der positive Marktzyklus in der Schaden-Rück noch mindestens zwei Erneuerungsrunden (bis Anfang 2004) anhalte. Glücklicherweise seien neuerliche Schäden und Risiken wie die Hochwasserkatastrophe in Europa oder die Asbest-Klagen in den USA für die Hannover Rück von untergeordneter Bedeutung.
Auch in den anderen Unternehmensbereichen wären die jüngsten Ergebnisse erfreulich gewesen. So sei das operative Ergebnis trotz schwieriger Kapitalmärkte zum Halbjahr um fast 32% gestiegen und weit positiver ausgefallen als bei den Branchenführern Münchener Rück oder Schweizer Rück.
Lediglich die dünne Kapitaldecke der Hannover Rück mache Sorgen. Eine Kapitalerhöhung in 2003 erscheine wegen der massiven Steigerung der Nettoprämien in der Schaden-Rück notwendig. Trotz dieser Belastung für die Aktie sei das Unternehmen auf KGV-Basis und wegen der guten Eigenkapitalrendite sehr günstig.
Vor diesem Hintergrund nehmen die Analysten von Concord Effekten die Bewertung der Hannover Rück mit einer Kaufempfehlung auf.
Die Hannover Rück sei weltweit die Nummer 5 unter den Rückversicherern mit Nettoprämien von 6,5 Mrd. Euro in 2001. Neben den Marktführern Münchener Rück und Schweizer Rück sei Hannover Rück der einzige europäische Rückversicherer, der zumindest über ein AA- Rating verfüge. Trotz der verheerenden Folgen des 11. September hätte das Unternehmen als einer von drei Rückversicherern einen Verlust in 2001 vermeiden können.
Auch in den anderen Unternehmensbereichen wären die jüngsten Ergebnisse erfreulich gewesen. So sei das operative Ergebnis trotz schwieriger Kapitalmärkte zum Halbjahr um fast 32% gestiegen und weit positiver ausgefallen als bei den Branchenführern Münchener Rück oder Schweizer Rück.
Lediglich die dünne Kapitaldecke der Hannover Rück mache Sorgen. Eine Kapitalerhöhung in 2003 erscheine wegen der massiven Steigerung der Nettoprämien in der Schaden-Rück notwendig. Trotz dieser Belastung für die Aktie sei das Unternehmen auf KGV-Basis und wegen der guten Eigenkapitalrendite sehr günstig.
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