Gillette untergewichten
25.10.02 15:39
Berliner Volksbank
Die Analysten der Berliner Volksbank bewerten die Gillette-Aktie (WKN 853194) mit "untergewichten".
Mit einem Nettoergebnis von 0,33 US-Dollar pro Aktie treffe Gillette exakt die Erwartungen des Marktes. Dies entspreche unter Berücksichtigung der geringeren Goodwillabschreibung einem Zuwachs gegenüber dem Vorjahresquartal von 14%. Dagegen habe der Umsatz mit 2,17 Mrd. US-Dollar lediglich um 2% gesteigert werden können. Dies sei in erster Linie auf die enttäuschende Umsatzentwicklung der Batteriesparte (Duracell) zurückzuführen. Dort sei ein Umsatzrückgang von 4% gegenüber 3. Quartal 2001 zu beklagen.
Das Ergebnis sei vor allem durch konsequente Kosteneinsparungen zustande gekommen. Dies mache sich auch in der insgesamt enttäuschenden Batteriesparte bemerkbar. Hier habe im Quartal immerhin ein Ergebnisbeitrag von 78 Mio. US-Dollar oder 0,07 US-Dollar pro Aktie erzielt werden können (+41% gegenüber dem Vorjahresquartal), obwohl auch in diesem Quartal die Verkaufsförderungsmaßnahmen auf hohem Niveau geblieben seien und in den USA zusätzlich ein Marktanteilsverlust von 2% habe "verdaut" werden müssen.
Alle Geschäftsbereiche hätten einen positiven Ergebnisbeitrag erzielen können. Es zeige sich jedoch auch im 3. Quartal, dass Gillette sehr abhängig von den Ergebnissen im Kerngeschäftsfeld Nassrasierer und Klingen sei. Bei einem Umsatzanteil von rund 40% habe dieser Geschäftsbereich rund 68% zum Betriebsgewinn beigesteuert. Gillette habe es verstanden, durch Kosteneinsparungen dem abgekühlten Konsumklima zu begegnen. Es bleibe jedoch die im Branchenvergleich hohe fundamentale Bewertung.
Gillette könne die Erwartungen des Marktes erfüllen. Positiv zu bewerten seien die konsequenten Kosteneinsparungen, die zu einer Margenerhöhung geführt hätten.
Die in der Vergangenheit bereits aufgezeigten Risiken - die hohe Abhängigkeit von der Nassrasierersparte und die weiterhin unbefriedigende Entwicklung im Batteriegeschäft veranlasst die Analysten der Berliner Volksbank in Verbindung mit der im PeerGroup-Vergleich anspruchsvollen Bewertung, das Anlageurteil für Gillette auf "untergewichten" zu belassen.
Mit einem Nettoergebnis von 0,33 US-Dollar pro Aktie treffe Gillette exakt die Erwartungen des Marktes. Dies entspreche unter Berücksichtigung der geringeren Goodwillabschreibung einem Zuwachs gegenüber dem Vorjahresquartal von 14%. Dagegen habe der Umsatz mit 2,17 Mrd. US-Dollar lediglich um 2% gesteigert werden können. Dies sei in erster Linie auf die enttäuschende Umsatzentwicklung der Batteriesparte (Duracell) zurückzuführen. Dort sei ein Umsatzrückgang von 4% gegenüber 3. Quartal 2001 zu beklagen.
Alle Geschäftsbereiche hätten einen positiven Ergebnisbeitrag erzielen können. Es zeige sich jedoch auch im 3. Quartal, dass Gillette sehr abhängig von den Ergebnissen im Kerngeschäftsfeld Nassrasierer und Klingen sei. Bei einem Umsatzanteil von rund 40% habe dieser Geschäftsbereich rund 68% zum Betriebsgewinn beigesteuert. Gillette habe es verstanden, durch Kosteneinsparungen dem abgekühlten Konsumklima zu begegnen. Es bleibe jedoch die im Branchenvergleich hohe fundamentale Bewertung.
Gillette könne die Erwartungen des Marktes erfüllen. Positiv zu bewerten seien die konsequenten Kosteneinsparungen, die zu einer Margenerhöhung geführt hätten.
Die in der Vergangenheit bereits aufgezeigten Risiken - die hohe Abhängigkeit von der Nassrasierersparte und die weiterhin unbefriedigende Entwicklung im Batteriegeschäft veranlasst die Analysten der Berliner Volksbank in Verbindung mit der im PeerGroup-Vergleich anspruchsvollen Bewertung, das Anlageurteil für Gillette auf "untergewichten" zu belassen.
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