Gauss Interprise kaufen
27.07.00 00:00
WestLB
Gauss Interprise (WKN 507460) sei ein Pure-Internet-Play im B2B-Bereich.
Als Produkthaus biete Gaus Interprise innovative Software für Content-, Portal- und Knowledge-Management an, die Großkunden mit komplexen Web-Auftritten eine einfache Aktualisierung, Administration und Nutzung des Unternehmensportals im Intra-, Extra- und Internet garantiere. Die Akquisition von Magellan Software, USA ergänze das Produktangebot um Business Content Workflow und sorge für eine starke US-amerikanische Präsenz. Der Consulting Bereich biete Dienstleistungen für den Übergang auf interntbasierte Infrastrukturen im Unternehmen und deren Weiterentwicklung, so dass Gaus Interprise die gesamte Wertschöpfungskette des elektronischen Contents abdecke. Zu den Kunden gehörten international Konzerne wie Bayer, Axel Springer Verlag, Daimler Chrysler, Thyssen Krupp, etc.
Im laufenden Geschäftsjahr rechnen die Spezialisten mit einem Gewinn von 0,75 € je Aktie. Für das Jahr 2001 werde ein Verlust von –1,01 € erwartet.
Am deutschen Markt sei Gauss Interprise mit mehr als 135 Installationen gut positioniert. Wettbewerber am Neuen Markt seien Poet, digital Advertisement, Broadvision und Pironet. Tatsächlich würden sich die jeweiligen Produkte teils beträchtlich hinsichtlich ihrer Funktionalitäten und Zielkunden unterscheiden. Hauptkonkurrenten in den USA, denen sich Gauss durch Akquisition von Magellan verstärkt stellen müsse, seien Interwoven, Broadvision, Vignette und Autonomy. Die um DMS- und Workflow Funktionaltitäten ergänzte Produktpalette unterscheide Gauss‘ Angebot jedoch von dem der genannten Wettbewerber. Der für die Kunden erzielbare Mehrwert der neuen Produkte gegenüber den Konkurrenzprodukten biete Gauss eine gute Chance, mittelfristig zu den Global Playern aufschliessen zu können.
Im Vergleichsjahr 2001 werde Gaus/Magellan nach Schätzungen der Analysten ca. 60 % der Umsätze im Software- und den restlichen Anteil im Consulting-Bereich generieren. Die Experten hätten eine Sum-of-the-parts-Bewertung auf Basis von Marktkapitalisierung zu Umsatz durchgeführt. Der faire Kurs von Gauss Interprise bei einer 60 zu 40 Gewichtung der Geschäftsbereiche Software und Consulting entspreche gemäss dieser Bewertungsmethode 35 €. Die Analysten empfehlen die Aktie auf dem derzeitigen Bewertungsniveau zum Kauf.
Gemäss der Saisonalität im Software Markt rechnen die Experten mit einem gegenüber dem ersten Quartal verbesserten Umsatzwachstum, unter anderem aufgrund erster Software-Aufträge in Reaktion auf den erfolgreichen CeBit-Auftritt. Bezüglich der E-Services erwarte man ein stagnierendes Wachstum, da im ersten Quartal durch einen grossen Reseller-Auftrag ein überdurchschnittliches Wachstum erzielt worden sei. Die Spezialisten erwarten einen Gesamtumsatz von 5,56 Mio. €. Die Vertriebs- und Marketingkosten würden im Vergleich zum ausgabenintensiven ersten Quartal (CeBit) vermutlich nur geringfügig wachsen. Die Akquisitionsvorbereitungen für Magellan jedoch würden sowohl die Verwaltungs- als auch F&E-Aufwendungen (Produktprüfung) beanspruchen. Die Analysten erwarten einen gestiegenen Verlust von 3,34 Mio € (2,71 Mio € im ersten Quartal). Magellan werde am dem 1.Juli 2000 konsolidiert werden. Dies bedeute einerseits einen gewaltigen Umsatzzuwachs (ca. 15 Mio € für das zweite Halbjahr), andererseits aber auch sehr hohe Goodwill-Abschreibungen ( ca. 12.8 Mio €) für das zweite Halbjahr.
In der Planung ohne Berücksichtigung der Magellan-Akquisition würden hohe Aufwendungen für den Aufbau eines generischen Vertriebs in den USA berücksichtigt. Somit erwarten die Spezialisten, dass die Integrationskosten der Magellan keinen grossen Einfluss auf das Jahresergebnis haben werden. Da Magellan über 70% des Umsatzes mit Lizenzen erziele, würden die Herstellkosten deutlich sinken. Für das Geschäftsjahr 2000 rechnen die Experten mit 38,37 Mio € Umsatz(248% Wachstum auf Jahresbasis) und einem operativen Verlust von –10,29 Mio €. Der Jahresüberschuss werde voraussichtlich aufgrund der hohen Goodwill-Aufwendungen 23,73 Mio € betragen. Die Zahlen für das zweite Quartal würden am 24. August 2000 veröffentlicht.
Gauss Interprise sei in diesem Quartal die Übernahme eines etablierten Software-Anbieters in den USA gelungen. Magellan entwickle und verkaufe Software für Dokumenten-Management und Workflow (Business Content Workflow) die das Web-basierte Managemet von Bestellungen, Lieferungen, Rechnungslegung und anderen Inhalten ermögliche. Kombiniert mit den Content Management-Produkten von Gauss Interprise für das Management von Business-Portalen und Transaktionsplattformen im Internet entstehe ein Lösungsangebot, das durch automatisierte Verwaltungs- und Aktualisierungsvorgänge ein erhebliches Effizienzsteigerungspotential für Intra- und Extra-nets, E-Commerce-Plattformen und Marktplätze bietet. Der grosse bestehende Kundenkreis, sowie die gewachsene Vertriebsmannschaft von Magellan böten ein enormes Cross Selling-Potential insbesondere in den USA, das im zweiten Halbjahr 2000 bereits für ca. 15 Mio € Mehrumsatz sorgen sollte.
Gauss Interprise sei mit dieser Akquisition ein brillanter strategischer Schachzug zur Erweiterung der Produktpalette sowie internationaler Expansion gelungen, der das Fundament für einen zukünftigen Global Player im Markt für CMS und DMS legen könne.
Als Produkthaus biete Gaus Interprise innovative Software für Content-, Portal- und Knowledge-Management an, die Großkunden mit komplexen Web-Auftritten eine einfache Aktualisierung, Administration und Nutzung des Unternehmensportals im Intra-, Extra- und Internet garantiere. Die Akquisition von Magellan Software, USA ergänze das Produktangebot um Business Content Workflow und sorge für eine starke US-amerikanische Präsenz. Der Consulting Bereich biete Dienstleistungen für den Übergang auf interntbasierte Infrastrukturen im Unternehmen und deren Weiterentwicklung, so dass Gaus Interprise die gesamte Wertschöpfungskette des elektronischen Contents abdecke. Zu den Kunden gehörten international Konzerne wie Bayer, Axel Springer Verlag, Daimler Chrysler, Thyssen Krupp, etc.
Im laufenden Geschäftsjahr rechnen die Spezialisten mit einem Gewinn von 0,75 € je Aktie. Für das Jahr 2001 werde ein Verlust von –1,01 € erwartet.
Am deutschen Markt sei Gauss Interprise mit mehr als 135 Installationen gut positioniert. Wettbewerber am Neuen Markt seien Poet, digital Advertisement, Broadvision und Pironet. Tatsächlich würden sich die jeweiligen Produkte teils beträchtlich hinsichtlich ihrer Funktionalitäten und Zielkunden unterscheiden. Hauptkonkurrenten in den USA, denen sich Gauss durch Akquisition von Magellan verstärkt stellen müsse, seien Interwoven, Broadvision, Vignette und Autonomy. Die um DMS- und Workflow Funktionaltitäten ergänzte Produktpalette unterscheide Gauss‘ Angebot jedoch von dem der genannten Wettbewerber. Der für die Kunden erzielbare Mehrwert der neuen Produkte gegenüber den Konkurrenzprodukten biete Gauss eine gute Chance, mittelfristig zu den Global Playern aufschliessen zu können.
Gemäss der Saisonalität im Software Markt rechnen die Experten mit einem gegenüber dem ersten Quartal verbesserten Umsatzwachstum, unter anderem aufgrund erster Software-Aufträge in Reaktion auf den erfolgreichen CeBit-Auftritt. Bezüglich der E-Services erwarte man ein stagnierendes Wachstum, da im ersten Quartal durch einen grossen Reseller-Auftrag ein überdurchschnittliches Wachstum erzielt worden sei. Die Spezialisten erwarten einen Gesamtumsatz von 5,56 Mio. €. Die Vertriebs- und Marketingkosten würden im Vergleich zum ausgabenintensiven ersten Quartal (CeBit) vermutlich nur geringfügig wachsen. Die Akquisitionsvorbereitungen für Magellan jedoch würden sowohl die Verwaltungs- als auch F&E-Aufwendungen (Produktprüfung) beanspruchen. Die Analysten erwarten einen gestiegenen Verlust von 3,34 Mio € (2,71 Mio € im ersten Quartal). Magellan werde am dem 1.Juli 2000 konsolidiert werden. Dies bedeute einerseits einen gewaltigen Umsatzzuwachs (ca. 15 Mio € für das zweite Halbjahr), andererseits aber auch sehr hohe Goodwill-Abschreibungen ( ca. 12.8 Mio €) für das zweite Halbjahr.
In der Planung ohne Berücksichtigung der Magellan-Akquisition würden hohe Aufwendungen für den Aufbau eines generischen Vertriebs in den USA berücksichtigt. Somit erwarten die Spezialisten, dass die Integrationskosten der Magellan keinen grossen Einfluss auf das Jahresergebnis haben werden. Da Magellan über 70% des Umsatzes mit Lizenzen erziele, würden die Herstellkosten deutlich sinken. Für das Geschäftsjahr 2000 rechnen die Experten mit 38,37 Mio € Umsatz(248% Wachstum auf Jahresbasis) und einem operativen Verlust von –10,29 Mio €. Der Jahresüberschuss werde voraussichtlich aufgrund der hohen Goodwill-Aufwendungen 23,73 Mio € betragen. Die Zahlen für das zweite Quartal würden am 24. August 2000 veröffentlicht.
Gauss Interprise sei in diesem Quartal die Übernahme eines etablierten Software-Anbieters in den USA gelungen. Magellan entwickle und verkaufe Software für Dokumenten-Management und Workflow (Business Content Workflow) die das Web-basierte Managemet von Bestellungen, Lieferungen, Rechnungslegung und anderen Inhalten ermögliche. Kombiniert mit den Content Management-Produkten von Gauss Interprise für das Management von Business-Portalen und Transaktionsplattformen im Internet entstehe ein Lösungsangebot, das durch automatisierte Verwaltungs- und Aktualisierungsvorgänge ein erhebliches Effizienzsteigerungspotential für Intra- und Extra-nets, E-Commerce-Plattformen und Marktplätze bietet. Der grosse bestehende Kundenkreis, sowie die gewachsene Vertriebsmannschaft von Magellan böten ein enormes Cross Selling-Potential insbesondere in den USA, das im zweiten Halbjahr 2000 bereits für ca. 15 Mio € Mehrumsatz sorgen sollte.
Gauss Interprise sei mit dieser Akquisition ein brillanter strategischer Schachzug zur Erweiterung der Produktpalette sowie internationaler Expansion gelungen, der das Fundament für einen zukünftigen Global Player im Markt für CMS und DMS legen könne.
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