Fresenius Medical Care AG
WKN: 578580 / ISIN: DE0005785802Fresenius Medical Care Downgrade
24.02.03 12:32
Schroder Salomon S. B.
Die Analysten vom Investmenthaus Schroder Salomon Smith Barney haben die Aktie von Fresenius Medical Care (WKN 578580) im Vorfeld der Zahlen-Bekanntgabe von „outperform“ auf „in-line“ zurückgestuft und das Kursziel von 16 auf 14 US-Dollar je ADR gesenkt.
Man habe die Einschätzung für die europäische Healthcare-Industrie von „overweight“ auf „marketweight“ gesenkt.
Die Neunmonats-Zahlen hätten zwar Umsätze im Rahmen der Erwartungen gezeigt. Die operativen Margen seien jedoch schneller zurückgegangen, las man damit gerechnet hätte. Zwar habe das Unternehmen den Rückgang zum Teil mit Implementierungskosten begründet. Die Verringerung hätte jedoch auch in der Einschätzung bestärkt, dass sich die Dialyse-Industrie einem schwierigen Umfeld mit Margendruck gegenüber sehe.
Auf operativer Ebene glaube man, dass das Jahr n2003 einfacher verlaufen werde. Grund dafür sei zum einen die komplette Einführung der Einmal-Dialysatoren, was die Margen wieder steigen lassen sollte. Zum anderen werde das Unternehmen von dem EPO-Preisanstieg in diesem Jahr geschützt.
Nach der jüngsten Outperformance werde die Aktie mit einem Aufschlag von drei Prozent gegenüber dem europäischen Markt gehandelt. Angesichts der Schätzung, dass das Ergebnis je Aktie zwischen 2002 und 2007 im Durchschnitt pro Jahr um zwölf Prozent steige und der begrenzten Wachstumsperspektiven der Industrie, halte man ein marktneutrales Rating für angebracht.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von Schroder Salomon Smith Barney die Aktie von Fresenius Medical Care mit dem Votum „in-line“.
Man habe die Einschätzung für die europäische Healthcare-Industrie von „overweight“ auf „marketweight“ gesenkt.
Auf operativer Ebene glaube man, dass das Jahr n2003 einfacher verlaufen werde. Grund dafür sei zum einen die komplette Einführung der Einmal-Dialysatoren, was die Margen wieder steigen lassen sollte. Zum anderen werde das Unternehmen von dem EPO-Preisanstieg in diesem Jahr geschützt.
Nach der jüngsten Outperformance werde die Aktie mit einem Aufschlag von drei Prozent gegenüber dem europäischen Markt gehandelt. Angesichts der Schätzung, dass das Ergebnis je Aktie zwischen 2002 und 2007 im Durchschnitt pro Jahr um zwölf Prozent steige und der begrenzten Wachstumsperspektiven der Industrie, halte man ein marktneutrales Rating für angebracht.
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