Douglas Guidance 2010/11
14.01.11 15:13
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christoph Schlienkamp, stuft die Douglas-Aktie unverändert mit "halten" ein.
Douglas habe gestern im Nachgang zu der Veröffentlichung der Zahlen am Mittwoch, im Rahmen einer Analystenkonferenz weitere Hintergrundinformationen zum Geschäftsverlauf und zum Ausblick gegeben. Der Hauptpunkt seien die Ausführungen des Managements zur EBT-Guidance (rund 140 Mio. EUR) für das laufende Geschäftsjahr gewesen. Mit dieser Prognose habe Douglas am Vortag die Kapitalmarktteilnehmer irritiert, da der Konsens (153,8 Mio. EUR, BHLe: 148,8 Mio. EUR) rund 10% oberhalb dieser Guidance gelegen habe.
Aktuell würden die Analysten - im Gegensatz zu ihrem Research zur Wochenmitte - ein deutliches Übertreffen der Messlatte nicht mehr für wahrscheinlich halten und hätten ihre EBT-Schätzungen für 2010/11 von 148,8 Mio. EUR auf 143,0 Mio. EUR verringert (Hauptpunkt: von ihnen erwartete Impairments für ausländische Parfümerien). Zudem hätten sie ihre Schätzungen für die Steuerquote für 2010/11 von bislang 35% auf 40% erhöht (steuerliche Behandlung von Impairments). Das neue EPS für 2010/11 betrage somit 2,18 EUR (zuvor: 2,45 EUR).
Douglas habe bereits im abgelaufenen Geschäftsjahr als Folge der Impairmenttests, die Goodwillabschreibungen von 5,7 Mio. EUR auf 16,5 Mio. EUR erhöht. Betroffen seien vor allem ausländische Parfümerien in Südeuropa gewesen. Zudem habe es 2009/10 a.o. Abschreibungen auf "Store fixed assets" von 8,6 Mio. EUR (Vorjahr: 6,7 Mio. EUR) und auf Nutzungsrechte von 3,8 Mio. EUR (Vorjahr: 0 Mio. EUR) gegeben. Gegenläufig hätten Bewertungsgewinne aus buch.de (ISIN DE0005204606 / WKN 520460) (6,1 Mio. EUR) gewirkt.
Nunmehr hätten die Analysten in ihren Modellen und im Gegensatz zu ihren Erwartungen zur Wochenmitte auch im laufenden Jahr erhöhte Abschreibungen unterstellt. Insgesamt belaste dieser Effekt unter Berücksichtigung der Veräußerungsgewinne aus den russischen Aktivitäten zum 31.12.2010 (Umsatz p.a. rund 75 Mio. EUR) in ihrem Modell die GuV per saldo um knapp 6 Mio. EUR und führe zu einer Reduktion ihrer EBT-Schätzung von 148,8 Mio. EUR auf 143,0 Mio. EUR. Details zu möglichen Impairments und dem Verkaufpreis Russland werde Douglas bei der Vorlage des Quartalsberichts am 09.02.2011 publizieren.
Das Kursziel würden die Analysten parallel zur Verringerung der EPS 2011/12 und 2012/13 um knapp 5% von 42,00 EUR auf 40,00 EUR zurücknehmen. Mit einem KGV11/12 von 16,1 liege Douglas genau auf dem Niveau der Peer Group.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe raten die Douglas-Aktie nach wie vor zu halten. (Analyse vom 14.01.2011) (14.01.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Douglas habe gestern im Nachgang zu der Veröffentlichung der Zahlen am Mittwoch, im Rahmen einer Analystenkonferenz weitere Hintergrundinformationen zum Geschäftsverlauf und zum Ausblick gegeben. Der Hauptpunkt seien die Ausführungen des Managements zur EBT-Guidance (rund 140 Mio. EUR) für das laufende Geschäftsjahr gewesen. Mit dieser Prognose habe Douglas am Vortag die Kapitalmarktteilnehmer irritiert, da der Konsens (153,8 Mio. EUR, BHLe: 148,8 Mio. EUR) rund 10% oberhalb dieser Guidance gelegen habe.
Aktuell würden die Analysten - im Gegensatz zu ihrem Research zur Wochenmitte - ein deutliches Übertreffen der Messlatte nicht mehr für wahrscheinlich halten und hätten ihre EBT-Schätzungen für 2010/11 von 148,8 Mio. EUR auf 143,0 Mio. EUR verringert (Hauptpunkt: von ihnen erwartete Impairments für ausländische Parfümerien). Zudem hätten sie ihre Schätzungen für die Steuerquote für 2010/11 von bislang 35% auf 40% erhöht (steuerliche Behandlung von Impairments). Das neue EPS für 2010/11 betrage somit 2,18 EUR (zuvor: 2,45 EUR).
Douglas habe bereits im abgelaufenen Geschäftsjahr als Folge der Impairmenttests, die Goodwillabschreibungen von 5,7 Mio. EUR auf 16,5 Mio. EUR erhöht. Betroffen seien vor allem ausländische Parfümerien in Südeuropa gewesen. Zudem habe es 2009/10 a.o. Abschreibungen auf "Store fixed assets" von 8,6 Mio. EUR (Vorjahr: 6,7 Mio. EUR) und auf Nutzungsrechte von 3,8 Mio. EUR (Vorjahr: 0 Mio. EUR) gegeben. Gegenläufig hätten Bewertungsgewinne aus buch.de (ISIN DE0005204606 / WKN 520460) (6,1 Mio. EUR) gewirkt.
Das Kursziel würden die Analysten parallel zur Verringerung der EPS 2011/12 und 2012/13 um knapp 5% von 42,00 EUR auf 40,00 EUR zurücknehmen. Mit einem KGV11/12 von 16,1 liege Douglas genau auf dem Niveau der Peer Group.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe raten die Douglas-Aktie nach wie vor zu halten. (Analyse vom 14.01.2011) (14.01.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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