Broadvision Kursziel 50 Dollar
02.08.00 00:00
Value Research
Value Research empfiehlt Broadvision (WKN 901599) zum Kauf.
Am 20 Juli habe Broadvision Umsatz und Ertragszahlen für das zweite Quartal 2000 gemeldet. Die Zahlen seien überdurchschnittlich gut und würden gegenüber dem ersten Quartal noch beeindruckendere Wachstumsraten aufweisen. Die Umsätze hätten 95,3 Millionen US$ betragen.
Gegenüber dem ersten Quartal 2000 entspreche dies einem Anstieg von 55% und gegenüber dem Vorjahr einem Anstieg von 306%. Das Betriebsergebnis habe gegenüber dem ersten Quartal von 9,2 auf 13,5 Millionen US$ zulegen können, was einem Anstieg von 47% bzw. 366% in Bezug auf das Vorjahr entsprochen habe.
Auf der Kundenseite habe man 161 Neukunden gewinnen können, was einer gesamten Kundenbasis von 920 und einem Anstieg von 21% gegenüber dem letzten Quartal entspreche.
Die Zahlen hätten im Umsatz und Ergebnis um 25% über den Schätzungen gelegen. Daher hebe man die Planzahlen für dieses und die kommenden Quartale um durchschnittlich 15% an.
Bei einem Vergleich falle besonders auf, dass Broadvision auf Basis 2002 mit einem KGV von etwa 58 deutlich unter der Bewertung seines schärfsten Konkurrenten am Neuen Markt, der Intershop AG, die bei einem Kurs von 429 € mit einem KGV 2002 von 162 bewertet werde. Hinzu komme, dass Broadvision 2002 bereits Steuern zahlt, wohingegen Intershop noch von höheren Verlustvorträgen profitiere.
Würde man die Steuerlast bei Intershop ebenfalls berücksichtigen steige das KGV auf 266. Zwar sei zu erwarten, dass Intershop aufgrund der niedrigeren Basis leicht höhere Wachstumsraten generieren könnte, dennoch scheine ein Bewertungsunterschied um den Faktor 4,5 ungerechtfertigt.
Man empfehle daher dem mittel- bis langfristig orientieren Anleger die Aktien von Broadvision zu kaufen oder Aktien der Intershop AG in Broadvision zu tauschen. Das Kursziel betrage 50 US$ auf Sicht von 12 Monaten. Die Aktie sollte allerdings mit einem Stoppkurs von 28 US$ abgesichert werden.
Am 20 Juli habe Broadvision Umsatz und Ertragszahlen für das zweite Quartal 2000 gemeldet. Die Zahlen seien überdurchschnittlich gut und würden gegenüber dem ersten Quartal noch beeindruckendere Wachstumsraten aufweisen. Die Umsätze hätten 95,3 Millionen US$ betragen.
Gegenüber dem ersten Quartal 2000 entspreche dies einem Anstieg von 55% und gegenüber dem Vorjahr einem Anstieg von 306%. Das Betriebsergebnis habe gegenüber dem ersten Quartal von 9,2 auf 13,5 Millionen US$ zulegen können, was einem Anstieg von 47% bzw. 366% in Bezug auf das Vorjahr entsprochen habe.
Die Zahlen hätten im Umsatz und Ergebnis um 25% über den Schätzungen gelegen. Daher hebe man die Planzahlen für dieses und die kommenden Quartale um durchschnittlich 15% an.
Bei einem Vergleich falle besonders auf, dass Broadvision auf Basis 2002 mit einem KGV von etwa 58 deutlich unter der Bewertung seines schärfsten Konkurrenten am Neuen Markt, der Intershop AG, die bei einem Kurs von 429 € mit einem KGV 2002 von 162 bewertet werde. Hinzu komme, dass Broadvision 2002 bereits Steuern zahlt, wohingegen Intershop noch von höheren Verlustvorträgen profitiere.
Würde man die Steuerlast bei Intershop ebenfalls berücksichtigen steige das KGV auf 266. Zwar sei zu erwarten, dass Intershop aufgrund der niedrigeren Basis leicht höhere Wachstumsraten generieren könnte, dennoch scheine ein Bewertungsunterschied um den Faktor 4,5 ungerechtfertigt.
Man empfehle daher dem mittel- bis langfristig orientieren Anleger die Aktien von Broadvision zu kaufen oder Aktien der Intershop AG in Broadvision zu tauschen. Das Kursziel betrage 50 US$ auf Sicht von 12 Monaten. Die Aktie sollte allerdings mit einem Stoppkurs von 28 US$ abgesichert werden.