Bayer "buy"
12.12.03 17:27
HSBC Investmentbank
Die Analysten der HSBC Investmentbank stufen die Aktie von Bayer unverändert mit "buy" ein.
Bayer`s Ausgliederung von Teilen der Chemie/Polymer-Aktivitäten in NewCo mache Fortschritte. Aufgrund der Verteilung in über 100 Ländern sei die Aufgabe jedoch komplex. Das Management würde ein IPO bevorzugen, um Cash zu erlösen. Eine Entflechtung sehe jedoch wahrscheinlich aus, da ein höheres Maß an Sicherheit gegeben sei.
Nach Angaben von Bayer sei das Geschäft im Oktober gut gewesen. Eine Verbesserung im gesamten Portfolio sei jedoch nicht festzustellen gewesen. Im Hinblick auf einzelne Sparten sei mehr Optimismus gezeigt worden. Der Bereich Healthcare werde jedoch von dem Patentablauf für Cipro in den USA überschattet.
Bayer sehe Spielraum für eine leichte Schuldenrückführung im vierten Quartal auf ein Ziel von unter sieben Mrd. Euro. Bis zu einer Mrd. Euro an Verbindlichkeiten sollen auf NewCo transferiert werden, was Bayer mehr Flexibilität verleihe. Akquisitionen würden nicht anstehen.
Bayer scheine von den Fortschritten bei den Baycol-Verfahren erleichtert zu sein. Die Anzahl der anhängigen Verfahren sei um neun Prozent gesunken. Die Versicherungsabdeckung habe weiterhin Bestand.
Nach Ansicht der Analysten bleibe Bayer eine attraktive Erholungs- und Restrukturierungsstory. Das Kursziel bleibe bei 27 Euro.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der HSBC Investmentbank die Aktie von Bayer weiterhin zu kaufen.
Bayer`s Ausgliederung von Teilen der Chemie/Polymer-Aktivitäten in NewCo mache Fortschritte. Aufgrund der Verteilung in über 100 Ländern sei die Aufgabe jedoch komplex. Das Management würde ein IPO bevorzugen, um Cash zu erlösen. Eine Entflechtung sehe jedoch wahrscheinlich aus, da ein höheres Maß an Sicherheit gegeben sei.
Nach Angaben von Bayer sei das Geschäft im Oktober gut gewesen. Eine Verbesserung im gesamten Portfolio sei jedoch nicht festzustellen gewesen. Im Hinblick auf einzelne Sparten sei mehr Optimismus gezeigt worden. Der Bereich Healthcare werde jedoch von dem Patentablauf für Cipro in den USA überschattet.
Bayer scheine von den Fortschritten bei den Baycol-Verfahren erleichtert zu sein. Die Anzahl der anhängigen Verfahren sei um neun Prozent gesunken. Die Versicherungsabdeckung habe weiterhin Bestand.
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